股市仍应是下半年投资重点

　　11日央行公布的货币信贷数据显示，在时隔近两年来，7月份我国居民存款首现负增长。业内分析人士指出，7月居民存款开始“搬家”的重要原因源于之前股市行情的走好。

　　数据显示，今年以来，居民户存款每月均保持千亿以上的增长，2月到6月分别增长4662亿元、5803亿元、1178亿元、1874亿元和3184亿元。联系到7月以来A股新开户数的不断增加，以及近期众多新股和新基金的发行，市场人士表示，居民存款可能在向资本市场转移。

　　然而，随着上周开始的股市宽幅震荡，却让投资者对于股市未来的走势开始感到迷惘。那么，当存款搬家的现象重新出现，货币活期化趋势日益明显之际，下半年的股市是否仍具投资吸引力？

　　中金公司针对目前市场的大跌所做的分析报告认为，此次市场的调整，是由于前期股市涨幅太快，市场提前预支了四季度政策可能调整的心理预期，因此出现调整。报告同时指出，在未来一段时间内，宏观政策方面的紧缩力度将会比较有限，因此“应彻底打消市场担心短期内政策调整的担忧”。

　　面对这样的判断，那些已经将存款从银行里搬出来的投资者，又该如何处理手头的资产配置呢？工商银行上海分行理财师李吉分析，从银行监测的数据看，目前的存款搬家现象，与07年大牛市的资金净流出情况相比，仍然有所区别。“现在的居民个人存款，除了流向资本市场外，也有一部分流向了银行发行的理财产品与货币基金等投资品种。”但他进一步指出，在目前的阶段，“权益类投资依然是一个不错的方向。”

　　李吉表示，目前从经济的基本面以及政策面角度看，支持股市的因素“都没有发生变化。”而从资金面的角度看，大量新基金的发行、以及其他场外资金的入场，也为股市未来的走好起到较好的支撑作用。“投资者需要看清的一个情况是，目前的投资环境处于一个低利率、高信贷的局面，这样的环境中，做债券类或者其他收益较低的投资，并不是一个好选择。”

　　相反，在这样的环境中，李吉认为投资者的投资风格应该稍稍“激进”一点，“可以多配置一点资金到资本市场中去。”只不过在具体操作中，李吉希望投资者目前要保持谨慎，“大盘目前或许将进入一个调整的阶段，为了手头资金的安全，投资者可以尝试把仓位减轻，通过打新股等方式参与市场，宁可保守一点等反弹真正开始后再次入市。”而只有到经济真正复苏，通胀的情况开始出现，甚至央行开始加息后，“投资者可以考虑把资金从股市中撤出来，转而去投债市。”(金苹苹)