昨天沪深两市成交量大幅萎缩——上午800亿，全天成交1912亿。是7月以来日成交新低。

　　昨天这样的成交量，市场会有不同的解读，各自的角度不同，但有一点，大盘反弹，市场观望情绪浓厚。大盘下跌，观望可能会转化为悲观与恐慌。近期大盘连续暴跌，受到惊吓的投资者至今仍然惊魂未定。

　　连续暴跌之后，出现缩量，不论是从技术方面分析，还是从投资者的心态看，都是好事。至少随着大盘急挫、暴跌带动的恐慌性出逃、宣泄已趋向弱化，大盘回稳的内在条件在向好的方面转变。盘中抛压减轻，成交才会缩量，表明市场心态回稳，但不再急于出场或是进场，这就是观望。观望情绪弥漫，成交量萎缩势在必然。

　　缩量了，大盘继续在下跌，说明向下的惯性仍在。有多少钱，办多少事，资金成交少了，个股行情日益有限。能够表现活跃并有短线机会的股票，一定是对资金需求相对有限的品种，比如小盘股、低价股、题材股、成长股，这些股票对指数的影响很小。而大盘股、蓝筹股如果没有量能维系，大多只能随风飘摇，跌多涨少，指数惯性向下……

　　七月炮火连天，八月烟消雾散。潮起潮落之间的人气聚散，演绎着一波行情从机会到风险的演变过程。目前成交缩量，但释放风险的过程并没有结束。

　　中国股市容易情绪化，助涨助跌，大起大落，有时候真的看不懂。一轮行情走到现在，投资机构明明白白没有赚钱，但它们也杀跌，下手还挺重的，就算不是自己的钱，那也是钱啊。

　　说到底，股市是靠资金推动的。全球皆然。有人说中国股市是资金推动型的，令人啼笑皆非，试问哪个国家的股市不是靠资金推动的？

　　七月股市快速放量，八月快速缩量，为大盘企稳制造了难度。股价是靠资金维持的。突然间没有了成交量，投资者以观望为主，或只看不做，一些前期涨幅较大、至今仍有一定涨幅的股票，突然没有资金维持秩序，于是向下滑动。我们看到，在两市成交量大幅萎缩的背景下，指数还能有昨天这样大的下跌幅度，大盘经历了急挫、暴跌之后，基本面仍然没有出现积极的因素，市场观望情绪仍有可能从观望。转化为悲观与恐慌。

　　股市本质上讲是博弈。

　　中国股市，除了市场自身的博弈之外，更为重要的是与政策博弈。

　　这轮行情起来，是一系列利好政策反复激励、推动的结果，而这次大盘急挫、暴跌，同样是因为货币政策“动态微调”、加速新股扩容、容忍新股高价发行的必然结果。现在大盘连续急挫，政策动向仍然是大盘能否企稳的主要力量。

　　政策市是中国股市的一大特色，市场依赖政策。昨天大盘无量也急挫，或可理解为市场与政策博弈的继续。

　　其实，最近周边股市明显回暖，全球性的经济复苏日益明显，也越来越得到广泛的认同。这样的大环境有利于中国股市回稳。但现实却是，率先反弹的中国股市，不仅没有与之同步，反而反其道而行之，像吃了泻药，又把持不住，一路狂泄不止。我们看到，美国股市、中国香港股市，一天下跌1%或2%，就被称为是暴跌或急挫。而中国股市，日跌幅4%，5%似已习以为常，上证指数一天下跌百点轻而易举。对此，投资者只能从宏观政策面去理解政策调控的力度及相关的调控目标。

　　没有量也能大跌？惯性所致。从行情的技术分析角度看问题，应该是大盘调整得越是充分，行情的反弹空间才会越大，反弹也越有力量，大盘重拾升势的基础也会越扎实。

　　昨天各大媒体均在重要位置刊有“国庆前新基金有望供600亿入市”的消息。后市动向，资金是关键。目前，不论是从银行利率水平、银行准备金率、财政及货币政策看，仍然是中国股市政策面最为宽松的时期。

　　操作方面，不建议继续杀跌。在大盘震荡调整的过程中，可调仓换股，为后市争取主动。轻仓者则宜耐心等待市场出现转机……

　　更多精彩内容请看

　　http://yehong.blog.cnstock.com