市场有望结束单边下跌态势而企稳

　　市场依然在消化政策渐变、前期涨幅过快过大、已经反应了较好预期、流动性和外围市场支持暂时减弱等几大因素的不利影响。展望未来，市场可能继续消化这几个方面因素的影响，但要注意到两方面的变化：1）随着市场的回调，估值逐步回到相对合理区域，A/H 溢价已经明显低于历史均值；2）中国“政策市”的痕迹严重，市场回调之后政府前期对于市场的“严厉”态度已经趋于“缓和”。结合基本面依然在改善的趋势，市场继续下跌幅度有限，有望结束单边下跌态势而企稳。短期内市场预计依然将围绕中报业绩和行业动态进行交易。中期内，资产价格膨胀的程度需要持续注意：一是中国市场“政策市”的痕迹依然明显，需要持续关注政策是否会出现大的拐点，以及政府对于资产价格泡沫担心在政策中的优先级别；二是房地产成交量是否能够继续呈现“淡季不淡”的态势；三是外围流动性是否在持续流入新兴市场。