世联地产(002285)
2009年08月28日 来源:上海证券报 作者:
首日合理定位区间:25.8—32元
极限区间:23—35元
经过16年发展,公司已经形成了自己特有的“咨询+实施”的经营模式,顾问策划能力已经成为房地产中介公司的核心竞争力。
受益深圳特区扩容及二手房成交回暖
从2007年下半年开始,受房地产行业调整的影响,深圳市二手楼市场成交量大幅下降,公司积主动裁撤亏损较大门店,收入也出现了较大程度的下降。2009年由于深圳市二手房成交量大幅上升,公司经纪收入也较上年同期有所增加,并实现盈利。
盈利预测及估值
目前与公司具有可比估值的是易居中国,2008年EPS为0.48元,静态市盈率在40倍以上。另外,目前中小板市盈率在35倍以上,市场整体估值水平对世联地产未来估值也会造成一定影响。另外从风险角度看,公司所处的房地产行业正处在不确定的发展过程中,投资者应对该行业的宽幅波动存在较为敏感的认识。
综合考虑以上因素,按公司2009年0.66元的每股盈利,给予30倍市盈率估值和新股上市30%的溢价,公司估值区间为25.8元-27.7元。
(金证顾问 张超)
各机构对世联地产首日定位预测
注册分析师 | 首日定位区间(元) |
恒泰证券 王飞 | 28-31 |
杭州新希望 | 23.6—29.5 |
北京首证 | 26.6-31.5 |
国盛证券 肖永明 | 26-31.2 |
九鼎德盛 朱慧玲 | 25-27 |
万国测评 王赛 | 27-32 |
天信投资 颜冬竹 | 27.6-35.4 |
西南证券 罗栗 | 29.5-33.5 |