上周A股市场出现了在宽幅震荡中重心持续下移的态势，从而使得上证指数在周K线图形成了第四根周阴K线，而且也折射出“8·17”行情的向下跳空缺口压力更趋沉重。如此来看，中线调整的趋势渐趋明朗，也就意味着本周A股市场的走势不宜过分乐观。

　　胳膊扭不过大腿

　　其实就盘面来看，上周A股市场一度乐观，尤其是上周二、三的盘面，强劲得很——只不过不是体现在指数运行上，而是体现在个股行情中，比如说每个交易日都有超过30家个股达到10%涨停限制，再比如说出现了双钱股份、精伦电子、道博股份等持续涨停的个股。如此的赚钱效应不亚于主升浪周期的盘面特征。所以，火爆的个股行情一度让市场参与者直把调整趋势当成上升趋势。

　　但可惜的是，胳膊终究扭不过大腿，主要是体现在金融地产股主线的持续回落的走势中。而金融地产股之所以能够成为市场的主线，既是因为其在指数中的权重比例，也在于它们背后所折射的是我国核心支柱产业、企业的盈利预期。所以，金融地产股强，大盘则强；反之亦然。不幸的是，此类个股在上周持续调整。万科A的日K线图已是下降通道。浦发银行等中小市值银行股更是大幅走低。从而折射出各路资金持续地流出金融地产主线。

　　在此影响下，大盘在上周末再度疲软下来，双钱股份等前期强势股也迅速倒戈，从强势股变成弱势股，跌幅居前，而且也使得上证指数冲击3000点未果。这也进一步强化了“8·17”行情的向下跳空缺口的压力更为沉重。看来，短多制造的强势股行情依然不敌金融地产股的疲软走势。也就是说，胳膊终究扭不过大腿，大盘在金融地产股主线不振的牵引下出现了持续调整态势。

　　指基频发能否化解压力

　　不过，在周末的相关舆论中，市场看到了一个相对积极的信息，那就是资金面依然宽松——不仅仅是9月份市场释放的资金创今年以来的高点，而且还在于直接针对二级市场的资金供应。有媒体报道称，在上周集中发行10只指基。而且诺安基金旗下首只指数基金——诺安中证100指数基金日前获批，将于近期开始发行。由此，共有11只基金在8月底密集登场。这是自2008年底，指数基金暂停了一年开闸后接连发行富国天鼎与广发沪深300指数基金后，又一个颇具深意的发行时点。

　　对此有观点认为，这折射出相关关注对当前金融地产股主线持续回落的盘面特征而出台的对症下药政策，毕竟金融地产股不少是权重股、指标股，因此，指数基金发行后，必然会积极配置这些金融地产股，从而带来相对活跃的买盘力量支撑，有利于此类个股的企稳。但如此观点可能未充分考虑到当前金融地产股的行业背景正在发生一定的变化，从而可能会削弱这些买盘的支撑力度。为何？一方面是因为当前地产等相关行业的舆论导向略有转变，关于二手房信贷政策的报道就是如此；另一方面则是因为业绩的确低于预期，尤其是银行股中的招商银行、兴业银行等，其中招商银行的净利润居然同比减少37.62%。如果再考虑到当前关于银行股的资本充足率以及由此推导出的巨额再融资压力，这些金融地产股短线仍面临着一定的压力。上述的指数基金发行后的买盘力量可能会被存量筹码的抛压所吞噬。

　　在压力中保持适度仓位

　　当然，目前金融股不少品种拥有H股，而这些A股与H股的溢价率并不高。这意味着金融股虽然压力沉重，但再度大幅调整的空间相对有限。故大盘可能会延续着上周的调整趋势，但再度大幅调整的空间可能并不大，前期低点存在着一定的支撑力度。也就是说，本周一A股市场可能会出现相对疲软但跌幅空间相对有限的走势。

　　故在操作中，建议投资者操作宜谨慎，在控制仓位结构的前提下，可以根据经济增长引擎的力量对比中寻找新的投资机会，尤其是汽车产业链、出口复苏等受益概念股。故轮胎股在经过大幅调整后仍可持有。而出口复苏的相关电子产业股，如生益科技、法拉电子等品种可跟踪。而横店东磁、传化股份、葛洲坝、卧龙电气等估值优势明显且公司基本面较为扎实的品种也可重点关注。