上周大盘在冲击3000点关口失败之后，逐步出现震荡盘落行情，尤其是上周五中阴下挫走势，似乎预示着近期股市的单边调整意犹未尽。并且周末消息面上，未有出现新的有利因素。那么，本周大盘是顺势展开新的调整？还是反复筑底寻求多空弱平衡后再度走强呢？

　　尽管目前市场上有诸多影响股市走势的基本面不利因素出现，比如信贷增速回落、银行盈利未超预期、二套房贷收紧、油价上调预期落空、钢价走势不明、新股IPO密集发行等，但是这些不利因素正在逐步释放。

　　并且市场释放各方不利因素之后，市场仍然存在不少超预期有利因素，成为推动股指上行的主要推动力。比如今年上市公司半年报整体业绩表现环比超预期增长，并且三季度PPI回升预期仍可以带动上市公司盈利预期上调；进入9月，市场将迎来今年最大一轮资金释放高峰，预计解冻的流动性将达到1.28万亿元，较8月份猛增50%；并且公开市场仍是资金释放的主要渠道，将有力地化解当前市场担心货币信贷收紧预期，也可以理解为管理层提前收紧信贷为是为了9月解冻资金作准备，并没有改变当前货币政策，也不会影响到当前流动性情况；钢价经过急剧跳水后已经到达合理区间，未来很可能在实际需求拉动下小幅攀升；而在政府增加土地供应，收紧二套房贷等各项政策逐步落实的背景下，下半年房地产开工恢复是大概率事件。正是由于这些有利因素的存在，有力地阻止了股指的深幅调整。

　　从趋势形态上看，笔者认为，当前行情性质仍然属于近期股指单边急挫企稳回升之后的反复筑底行情，股指继续下行的空间十分有限。因为近期上证指数在2761点附近出现企稳回升之后，虽然股指反弹并不是一帆风顺，其上方有3039点跳空缺口和60日均线的阻力影响，但根据黄金分割率分析，大盘在2800点附近止跌企稳，基本得到了本轮上涨行情（从1664点上涨到3478点）调整0.382倍的黄金分割位重要支撑。值得注意的是，在眼前诸多基本面不利因素出现之际，股指逐步盘落途中遇到多方力量的较强抵抗，其节奏并没有出现前期的快速单边急挫，说明市场各方偏空多因素快速释放进入了尾声，不会再对市场构成较大的负面冲击。可见本周大盘运行节奏上，股指在小幅反复筑底数日之后，将逐步出现企稳走强格局。

　　因此在操作上建议投资者保持谨慎，控制仓位，不宜盲目地追涨杀跌。投资者一方面可逢低关注基本面比较确定、涨幅相对较小的蓝筹股的投资机会；另一方面，中线的角度仍可以继续看好房地产上游的钢铁、建材、机械和部分化工子行业。