从去年底开始的这一轮上涨行情经过了9个月的狂飙突进后，今年8月，上涨势头被硬生生地打断，13根阴线将700多点轻松抹去。

　　在这个时候，交银施罗德却将公司旗下首只指数型基金——上证180公司治理ETF及其联接基金同时推出了市场。这背后，究竟有着怎样的考虑。记者日前采访了交银施罗德总经理莫泰山。

　　“ETF是一种具有强大生命力的产品。”曾在证监会负责多年基金产品研究工作的莫泰山谈起ETF产品来如数家珍：“首只ETF产品1993年在美国问世时，资产规模只有4.6亿美元，而截至2008年底，美国的ETF基金的数量已经达到629只，资产规模扩展到5313亿美元，增长了1100多倍。2008年1月~10月期间，由于金融危机的影响，全球ETF以外的共同基金净赎回2567亿美元，但ETF却实现净申购1875亿美元，是唯一实现资金净流入的基金资产类别。”

　　莫泰山还将公司治理看作上市公司的身体素质。人的身体好，就不容易生病，就能用充沛的体力去发展，就比较容易长寿。而上市公司如果有好的公司治理，就能够有效降低经营风险，更有活力地投入竞争，并实现公司的长期可持续发展。而上证180公司治理指数成份股即是这样的公司。

　　而对于市场的调整，莫泰山则认为，本轮调整是对货币政策从过度宽松转为适度宽松的反应。“8月份以来我们看到很多微调迹象，比如二套房贷政策在很多城市收紧；央行恢复发行一年期央票，并向上半年冲刺信贷规模的一些银行发行了低利率的定向央票，希望收缩各个银行的信贷能力；同时还有银监会就从严掌握银行持有次级债作为核心资本的问题征求意见，等等。”

　　但莫泰山认为，中国宏观经济复苏的趋势没有改变。“8月份PMI指标为54.0%，连续第六个月位于50%的临界线之上，并创下了16个月来的新高。PMI作为经济先行指标，它的强劲再次表明后续经济复苏趋势没有改变。” 例如，PMI中的产出分项从7月份的57.3上升到8月份的57.9，可能意味着8月份的工业增加值同比增速将高于7月份的10.8%，可能会超过12%。

　　关于政府微调后的市场未来走向，莫泰山认为，政策微调后，流动性进一步推动估值倍数扩张将告一段落，市场已对此做出了反应，但如果因为调整而对后续经济和市场预期转为悲观没有必要，目前市场点位对应09年PE大概在20倍左右，还是比较合理的，流动性不进一步宽松并不代表会大幅紧缩，后续企业盈利增长仍能推动市场平稳走好，有成长性的企业将有望胜出。正如我们在去年底预料的，宏观经济V型反转基本没有大的悬念。