券商理财掌门人

　　三成年内已换脸

　　⊙记者 杨晶 ○编辑 孙忠

　　券商集合理财掌门人今年以来遭遇历史最大规模的变更潮。根据上海财汇的统计，今年以来，券商集合理财共发生26起投资经理变更，超过了2005至2008年合计变更总数，在现存集合理财中有三成产品的掌门人发生变化。

　　在今年券商集合理财迅速扩容同时，投资经理更换频率也达到了历史以来的峰值。自第一只集合理财产品于2005年诞生以来，累计发生51起投资经理变更。其中在2009年，不到十个月的时间里，就有26起投资主办人的变更，23只产品投资经理阵容生变。

　　在今年的投资经理调整中，有七成是直接更换了投资经理，仅8次是投资经理团队在原有人数上发生了增减。从产品成立时间看，今年新成立的产品占26%，去年及更早成立的产品占据多数。

　　纵观2005年以来，共有34只集合理财产品的投资经理团队发生过调整，这一调整频率低于同属理财产品的基金。即便是集合理财今年以来的调整高峰期，也远低于今年8月以来基金平均每天有一家调整掌门人的频次。

　　但集合理财投资经理的变更频繁，仍然引发市场思考，今年以来A股行情持续处于上升通道，投资团队为何频频调整？

　　市场人士指出，除了人才资源的自然流动，今年以来，券商集合理财整体在反弹中逊于大盘，投资经理因业绩压力调整是一类原因。同时，今年以来新增很多券商首发集合理财产品，有的产品运作经验还缺乏一定经验，投资经理团队间的磨合尚需要过程。

　　还有一类原因，今年以来产品发行加速，券商集合理财的数量骤增至75只，对于管理较多产品的券商，有可能对旗下产品的投资经理进行人力资源的重新配置。

　　业内人士认为，长期来看，投资经理变动越小，越有利于产品投资风格的稳定。但市场总在波动之中，投资经理的变更对产品的实际影响其实很难在一时判断，更需要时间的检验。