公司新世界门店销售持续好转，7月份新世界营业收入同比增长9.4%，8月增长与7月相当。促销仍然是下半年新世界增长的主要手段，“上海旅游节”、“黄浦百货节”、“国庆节”、“中秋节”仍将给公司销售增长带来契机。从现有经营情况看，全年公司“销售保8争10，利润保10争12”的目标能够达成。

　　黄埔区人民政府关于2009年经济和社会发展计划中明确指出：2009年要推进企业（集团）改革重组，做强国有控股上市公司。以改革重组加快盘活国有存量资产，放大资源配置效应，集中精力做大做强上市公司，不断提高国有上市公司的资产质量和可持续发展能力。2009年促进两家区属国资控股上市公司（中国铅笔和新世界）市场经营、品牌经营、资产经营的有机融合。

　　我们认为下半年公司营业收入增速仍将在打折促销活动推动下有所提升，但全年毛利率提升仍有压力。预计2009-2011年公司每股收益分别为0.35元，0.44元，0.48元。上海国资整合将是一个长期投资主题，资产注入明确的公司将持续受到市场关注，维持公司 “观望”评级。（华泰证券）

　　中海集运（601866）：受益出口形势回暖压力依然明显

　　公司三季度量价齐升环比态势明显。继4月份提价计划因货量萎缩受挫后，七八月份公司仓位利用率大幅提升，诸次提价计划得到实施。当下公司欧洲航线仓位基本满载，而美线仓位利用率也达到90％以上。9月份两个主要市场均有进一步提价计划，其中美东线预计可涨500美元/TEU有望达到2500美元/TEU，较低点1800美元涨幅明显。

　　目前量价齐升的相对高位态势预计可以维持到10月份，其后随着旺季附加费取消以及需求高峰过去等因素，行业供求关系将再次承受压力，预计量价回调难以避免。考虑到运力封存、拆解、现有订单取消和延期交付等，集运市场供求关系较前期有所改善，但整体压力依然明显。

　　公司今年下半年较之上半年、明年较之今年将出现明显减亏。预计2009-2010年分别可实现归属于上市公司股东净利润-40.0亿和-7.5亿，对应每股收益-0.34元和-0.06元，公司PB水平具有相对优势。预计未来两年公司基本面缺乏持续有力的支持因素，给予“中性”投资评级，量价走势造就阶段性交易机会。（长城证券）

　　重庆百货（600729）：筹划重大资产重组进可攻退可守

　　公司公告称大股东重庆商社正在筹划重大资产重组事项，这或许意味着重庆百货和新世纪的整合将正式拉开序幕。重庆百货的百货、超市门店为28家和62家，经营面积约45万平方米；新世纪百货、超市门店分别为13家和65家，经营面积约40万平方米。两者在经营业态、网点布局上的相似导致了严重的同业竞争。此次整合若能成功，两家公司的零售资源可以优化配置、规模效应可以加强，新世纪还可通过将先进的超市管理经验传授给重庆百货，提升后者的超市经营水平。

　　根据我们的预测，在不同的收购方案下，重组后2009年EPS区间在0.97-1.31之间，中值为1.11元。按照目前行业平均27倍PE估值水平，公司合并后的合理估值为30元，较目前二级市场价格仍有39%左右的溢价空间。

　　公司2008年4月2日至6月22日曾停牌两个半月商讨重组，但最终无果。出于谨慎考虑，我们提示公司此次同样存在重组失败的可能。但即使不考虑重组，公司2009-2011年EPS预测为0.81元、0.92元、1.04元，对应28倍PE，安全边际巨大，维持增持评级。（联合证券）

　　唐钢股份（000709）：减薄已显成效产品结构持续优化

　　上半年公司实现每股收益0.03元，各项技术经济指标创历史新高，经受住了全球金融和经济危机的考验。公司优化产品结构，除了增加长材（建筑用钢）产品产量和比重外，重点推行了热轧和冷轧板的“减薄”工程，取得了良好的经济效益。目前ERP正在调试上线，上线后公司将实行信息化集成，物流、资金流、信息流同步，提高快速适应市场能力，决策更加及时高效。内部基础优化管理，推行“5S”管理。此外，公司与河北钢铁集团整合初见成效，集团采购综合成本下降、销售上主宰了北方市场价格。

　　预计7、8月利润总额分别为1.1亿元、2亿元，其中中厚板盈利超出市场预期。根据钢材价格、原燃料成本水平及产量情况，预计7月唐钢本部吨钢税前利润100元/吨，其中螺纹钢200元/吨，热轧板30元/吨，冷轧板亏损。控股子公司中厚板7月利润总额0.4亿元，中厚板吨利润总额200元/吨。

　　预计换股吸收合并承德钒钛和邯郸钢铁年内完成，公司粗钢产量将实现2000万吨级的跨越。且后续尚有优质资产注入预期，维持“审慎推荐-A”评级，目前值得长期拥有。（招商证券）

　　达意隆（002209）：市场稳定前景广阔合理价值为15元

　　虽然遭遇全球金融危机，但由于下游饮料行业是弱周期行业，公司的灌装生产线仍然保持增长。公司正计划建立PET瓶供应链系统， 目标是成为饮料生产企业的方案解决商，提高竞争优势，拓展巩固高端客户群市场。国内目前能生产全自动PET吹瓶机的仅两家，公司在技术方面具有较强的领先优势，产品供不应求。上半年公司灌装生产线销售收入1.51亿元，同比增长8%，预计全年可增长16%。此外，公司以前只是把二次包装设备作为主力产品灌装生产线和吹瓶机的附属产品进行生产，但实际上二次包装设备市场需求量很大。公司正准备扩大二次包装设备产能，以满足市场要求。

　　公司产品技术先进，价格仅相当于国际知名品牌的1/2，具有很高的性价比。公司产品在国际市场特别是东南亚、中亚等地区具有良好的口碑，公司近年来出口收入连年增长，上半年出口收入已达总收入的50%，预计未来国际市场的收入还将有较快上升。

　　预计2009-2011年公司EPS可达到0.42元、0.50元、0.66元，按2010年30倍PE估值，合理价值15.00元，予推荐评级。（中投证券）

　　平煤股份（601666）：收购煤炭资产盈利水平有望提升

　　公司拟收购资产所涉及的6家煤矿2008年全年煤炭产量为527.34万吨，煤炭保有储量7498.23万吨。并且经过与公司现有煤矿的井田边界优化重新划分之后，拟收购的煤矿预计增加可采储量7185.30万吨。拟收购资产在2008年实现净利润4.07亿元，而此次交易标的转让价格为10.21亿元，静态市盈率只有2.51倍。拟收购资产经整合之后，规模效益将大幅降低相关资产的生产成本及三项费用率，拟收购资产的盈利能力有望进一步提高。

　　公司所处的平顶山煤矿地质结构复杂，安全隐患众多，一旦矿难发生所导致的安全整顿必然在一定程度上影响公司所辖煤矿的生产经营。而公司此次拟收购的煤矿中三环、九环和天力公司所辖煤矿主要采掘方式为炮采，安全压力要大于综合机械化采掘，公司面临的安全生产压力要明显增加。

　　以平媒股份9月9日收盘价29.96元计算，对应的2009年、2010年动态PE分别为26.03倍、21.03倍，动态PB分别为4.90倍、3.98倍，高于当前煤炭行业整体估值水平，给予“中性”投资评级。（齐鲁证券）