如果说一个多月前,我们判断整个市场可能处于资金流速由高向低的拐点的话。那么在目前的市场环境内,我们可能要更多关注新拐点的可能,基金发行速度重见底部的可能,尽管,现在还看不到这个明确的势头。
之所以认为现在可能是新的资金拐点的酝酿时期,我们有以下几个特征可以关注。
首先是基金发行的规模不断下降,而且分化非常严重。看一下最近成立的10个偏股型基金规模就可以发现。不足10亿的规模的单只基金重现江湖。整体户数和规模都是近期的低位。当然,其中有各种原因作祟。最大的问题可能是,基金发行的重叠。当大量基金发行重叠的时候,财小势微的小基金公司总是吃亏的,这个我们可以看出来。
其次是,正在募集的基金规模开始严重下落。上周我们曾经披露过的基金几天募不到一个亿的情况,现在看来不是个案。最新得到的情况,可能远远逊于这个规模。当基金的日募集金额掉落到最新的水平的时候,我们认为,很可能是各方面力量竭尽的当口。
第三是,基金渠道的力量已经进入瓶颈。我们前期从各个角度了解的情况看,基金渠道的募集能量在连续的大型基金的募集下,已经逐步堕入一个疲劳状态。这个状态在2007年和2008年都出现过,不过,其后的表现形式大相径庭。不用说,大家都知道原因是什么了。
因此,我们在这个时候,可能需要预判的是以下的问题。
1、目前的基金交叉发行的势头是否已经到了最密集的巅峰,或者过了最密集的巅峰。
2、目前的基金发行渠道的“疲态”是否到了最紧张的时候。
3、最最关键的是,目前的基金市场和证券市场未来的走向是什么?向何处去?这点尤其关键。
如果回到这三个问题。答案几乎是明显。
其一,如果有心的读者可以发现,最近1个月可能是资金观潮栏目的“最近成立的十家偏股型基金”规模表更换速度最快的时候。本周我们又更新了3只产品的发行规模。这样的话,最近成立的十个基金几乎全部被一个月内成立的基金所囊括。这种速度本身就是前期超密集发行的结果。
其次,基金发行渠道的疲态尚无法定论。而且,它的答案和后一个问题的答案是相关的。
那么其三呢,这个问题理论上讲是整个市场最难的问题,但是,如果用“反推法”我们也可以得出结论。
因此,最终的结论应该是,如果你认为未来的市场会有一定起色的话,从现在开始,可能基金发行的相对低位就应该注意观察了。
最近成立的十家偏股型基金
基金简称 | 首发规模(亿份) |
博时策略 | 88 |
嘉实回报 | 101 |
央企ETF | 45.34 |
德盛主题 | 8.4 |
信诚精选 | 23.56 |
易方达300 | 167.46 |
国富300 | 24.24 |
中银100 | 35.58 |
大成行业 | 30.86 |
鹏华精选 | 30.15 |