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“股票已变得不再便宜，但并非非常昂贵。如果上市公司盈利继续出现增长，股票市场还有进一步上涨的空间。”在亚洲地区积累了18年基金管理经验的陈致强对记者说。
在加入德盛安联集团旗下的研富之前，陈致强曾长期执掌巴克莱全球投资者公司（BGI）的中国投资团队，长期跟踪中国股市，对地区股市有着深刻的了解和思考。
曾在香港离岸基金排名中独占鳌头的陈致强认为，中国经济接下来几个季度的增长率可能有所下滑，但全年8%的可持续增长率应该仍能实现。他认为A股市场仍处在调整阶段，要进一步走高需要更多刺激性因素来推动。
⊙本报记者 朱周良
二次探底并非没有可能
基金周刊：近期从中国、美国甚至到欧洲等各经济体普遍出现好转迹象，这是否意味着复苏的启动？
陈致强：近期报告的数据已证明全球经济已见底，不太可能再出现“自由落体”的局面。经济下滑的速度也有所减弱。不过，是否能迎来强劲经济复苏仍将有待观察。从增长前景来看，中国应该是佼佼者，其次是美国。欧洲的增长前景将好于日本。
基金周刊：很多人担心，经济会出现所谓的“二次探底”，您认为出现这种情况的可能性有多大？
陈致强：今后一段时间，经济仍有可能出现“双底型”的衰退，尤其是如果各国政府及央行逆转现有的刺激性政策，同时来自消费者的最终需求又迟迟不见起色。
基金周刊：不少人都认为，美国财政部和美联储让雷曼破产，是酿成这次危机的一大导火索？您怎么看这一问题？
陈致强：如果雷曼被挽救，这场危机有可能被避免或至少破坏性没这么大。市场可能会集中关注全球经济增长的放缓上；而不是经济体系的系统性危机方面。
基金周刊：中国被认为是这轮危机中情况最好的一个经济体，您怎么看中国经济的复苏前景？
陈致强：中国经济已呈现一个“V”型反转趋势，但这很大程度是得益于政府采取财政扩张政策所致。出口的复苏仍有待观察。我们或许已迎来最强劲的季度增长，接下来的几个季度的增长率将开始下滑，但全年8%的可持续增长率应该仍能实现。
当前宜自下而上选股
基金周刊：您认为中国股市是否已在8月初见顶？
陈致强：中国A股市场目前仍处在调整阶段，股市要进一步走高，需要等待更多明确的刺激性因素来驱动。
基金周刊：尽管已连涨数月，但股市仍远未回到危机前的水平，您认为市场要恢复到雷曼破产前的状况需要多久？何时能回到2007年时的前高点？
陈致强：得益于目前全球经济体系中充足的流动性，加上企业盈利增长好于预期，大多数股票市场已回到去年9月份前的水平。但要回到前一次的高点，可能还需假以时日。
基金周刊：您认为近几个月的股市反弹是否具有可持续性？我们是否已进入牛市？
陈致强：股票已变得不再便宜，但并非非常昂贵。如果上市公司盈利继续出现增长，股票市场还有进一步上涨的空间。另外，美国的基准利率很可能会在很低的水平保持相当长一段时间，这对股市走好应该是一个利好因素。
基金周刊：在今年余下时间，您对投资人的建议如何？
陈致强：采用自下而上选股的方法——重点挑选那些具有良好增长前景并且合理估值的公司的股票。不要使用保证金交易（香港称作孖展）购买股票。换句话说，不要借钱炒股。
基金周刊：现阶段您偏好哪些行业和个股？
陈致强：科技类和金融类股票应该会有较好表现。
看不到美元要崩溃的迹象
基金周刊：很多人认为，未来几年经济可能呈现持续低增长的态势，您怎么看？
陈致强：由于美国的消费者将继续选择存钱而不是将钱拿来消费，今后几年的全球增长模式将不会如我们以前所经历的那般强劲。此外，去杠杆化过程仍在继续。研富资产预期，经济增长将会放缓，尽管近期不会出现通货膨胀。我们仍可能面临全球生产能力过剩以及失业率居高不下的不利局面。
基金周刊：如何看待未来的通胀问题？
陈致强：如上所述，短期内将不会出现明显的通货膨胀。中长期来看，可能会有出现通货膨胀的风险。
基金周刊：您认为油价年内再创新高的可能性多大？明年或是更长时间？
陈致强：只要美元仍然疲弱，石油价格应会继续维持在一个合理价格水平。
基金周刊：最近美元跌得很厉害，甚至跌破了前期低点，您怎么看美元前景？是不是会持续走弱？
陈致强：预期美元走软，这是一个合乎逻辑的预测，但问题在于，美元将兑何种货币疲弱。每个国家和地区的经济情况似乎同样不太乐观。我目前看不出美元有任何崩溃的迹象。
■人物简介
陈致强（Raymond Chan），德盛安联旗下研富资产管理公司（RCM）亚太区投资总监，负责领导研富在亚洲（日本除外）的投资团队。陈致强还是香港均衡投资委员会主席。他在亚洲地区积累了逾18年的基金管理经验，也是研富核心地区（除日本外的亚太股票市场）股票产品的牵头经理。
在加盟研富之前，陈致强出任香港巴克莱全球投资者公司（BGI）的副董事兼中国团队主管。
陈致强拥有特许金融分析师（CFA）资格，在Exeter大学获财务与投资文学硕士学位，并在英国Durham大学获经济学（荣誉）文学士学位。