| 8月销量再破百万，企业经济效益改善。8月份我国整车销量113.85万辆，同比增长81.68%，环比上升4.71%。1-8月，汽车累计销售833.13万辆，同比增长29.18%。政策支持和经济向好改写了传统淡季的走势；企业经济效益进一步改善。1-7月汽车工业19 家重点企业（集团）实现营业收入7625.94亿元，同比增长5.95%，增幅比1-6月提高5个百分点，其中有12家高于上年同期，实现利润总额537.59亿元，同比增长8.82%，扭转1-6月负增长局面。 | 虽然2009年上半年汽车业产销增幅超过15%，但是同期销售收入增幅仅微增0.95%，这主要是由于汽车产品结构发生重大变化，微型、小排量汽车占比加大所致。而主营成本、期间费用支出的增加又导致行业盈利同比呈下滑之势，唯一能感到欣慰的是盈利降幅在逐月缩窄。此外，在经历了年初的去库存化之后，汽车业目前正经历一个再库存化过程，具体表现就是“制造商产销率”呈现逐月回落态势。这也为未来一段时间的价格竞争埋下伏笔。 上周我们将潍柴动力、中国重汽、威孚高科、长安汽车上调为“买入”评级，本周我们继续推荐这四家公司。（天相投顾） | 由于目前市场普遍对2010年国家对汽车业还有什么样的扶持政策心中没底，再结合汽车业结构调整的难度和市场竞争的日益激烈，正可谓“既有近忧，又有远虑”！（国泰君安）
| 轿车及SUV的家庭汽车核心消费需求持续稳定增长将奠定明年行业销量增长基础，受政策刺激力度大的微车需求有所回落，但宏观经济复苏拉动的大（重）、中型商用车和MPV销量回升已接力成为行业销量增长的重要推动因素。 | 受益宏观经济前景转好及政策推动，8月份汽车销售继续超预期，呈现全面复苏格局，2009年销量增速超过35%基本已成定局。9-12月为销售旺季，销售价格将维持稳定，而上游原材料价格仍保持相对低位，上市公司三、四季度业绩将维持或超过二季度高位水平。另一方面，根据上半年和二季度业绩的隐含估值，21家行业重点公司中8家估值水平处于两市前100低行列，行业年内超额收益无虑。 在连续四个月环比高出季节趋势后，8月份销量回归到季节趋势范围内应为市场所关注。明年的汽车销量很可能不会是一个高速增长态势，而是15％左右的中速增长。 今年超预期的销量高增速隐示明年销量增速下滑，行业超额收益将开始降低。幸运的是，商用车销量增速仅从去年的5%上升至11%，明年销量增速继续提高将是大概率事件。（上海证券） | 基于对明年汽车销量仍将有中速增长的预期以及2009年上市公司业绩高增长趋势确立，我们维持对汽车行业“增持”评级，建议重点关注仍处于需求复苏期的细分行业。（中信建投）
