联接基金：推动ETF发展的利器

安信证券 李勇

　　全球来看，ETF是过去十余年来规模增长最快的投资产品，但在我国ETF的发展却相对滞后。截至8月底，我国共有26只指数产品，其中ETF只有6只，资金规模仅占20%。剔除最大的一只ETF后平均规模仅35亿元，而传统指数基金平均规模为97亿元。

　　我国ETF发展滞后的主要原因是ETF只能在券商渠道销售，无法在银行购买ETF，而银行是我国基金产品的最主要销售渠道，占到2/3以上的基金销售份额，所以，被排除在银行渠道之外就成为我国ETF发展的最大障碍。

　　在上述困境之下，作为金融创新工具，联接基金将成为我国ETF未来发展的重要推动力。从海外看，联接基金本是针对离岸对冲基金，以避税为主要目的，近年来才逐渐用到ETF。在我国，联接基金能够解决ETF的渠道问题，银行端投资人亦能以低廉费用参与ETF投资，享受国民经济整体成长的利益，而低费用是利用指数产品进行长期理财的生命线。此外，ETF联接基金对基金公司、证券公司和证券交易所也具有诸多广泛而积极的意义。

　　（本栏整理 王璐 编辑 祝建华）