昨日，港股持续预期中的调整弱势，恒生指数连跌了四个交易日。大盘累计下跌了超过1000点后，已从高位回落到三周来的低位水平。然而，资金在相对低点介入的态度依然谨慎，港股在昨天的成交量进一步萎缩至508亿余元，说明了港股估值偏高的问题未能解决，资金不大愿意在现水平来接货。事实上，周边股市的掉头向下趋势越来越明显，是阻碍了资金介入港股的另一个因素。在内部估值偏高的背景下，加上周边股市同步转弱，我们相信港股的沽售压力未尽释放，后市走势将难于摆脱调整弱势，恒生指数有进一步朝着20000点关口进发的倾向。

　　现阶段，由于大市成交量持续低迷，我们估计大盘的弹性会相对的疲弱，恒生指数的反弹阻力区，由早前的21200至21500点区间，下移到20900至21200点区间。另一方面，恒生指数的50日均线和中长期上升轨支撑正交汇于20500点水平，因此，20500关口不容有失，否则已展现的调整弱势将会进一步加剧。

　　鉴于港股大盘的弱势已明显展现，目前的操盘部署要特别的谨慎。博反弹要挑强势股，且要等待股价出现超跌时来介入，而博反弹的目标也要订得比较现实，在目前市场状态下，5到10％是比较合理的幅度。另一方面，炒落后和炒影子股的策略，目前的把握已不大。过去三个月表现大幅落后大盘的中移动(00941.HK)，受到供股影响因而未能在9月份跟随内地银行股创出年内新高的招行（03968.HK)，在大盘已确认掉头回整的形势下，已失去了炒落后的条件概念。反过来，落后股一般都是弱势股，弱势股在大盘回整时所面对的压力将会更大。因此，在大盘出现回整时来炒落后股，策略上所面对的风险将会加倍放大。炒影子股方面，由于新一轮新股招股热潮已出现冷却，加上新股首天挂牌破发的例子陆续出现，这些都是影响炒影子股的不利因素。

　　周边股市方面，内地A股持续弱势，上证综合指数在失守2915点支撑位之后，已破坏了早前凝造的头肩底形态，在“底非底”的理念下，估计上证综合指数将朝着前低点2639点进发(9月1日的盘中低点)。美股方面，道指的支撑位在9600点关口，也就是前平台水平，不容有失，否则调整弱势将会加剧，而美国最新的9月份失业率数据将于周五公布，是市场的关注点。