●价值型投资者主要研判依据是静态业绩，而成长型投资者依据的是动态业绩，采用的是动态市盈率。一般来说，在大底部，静态的价值低估型股票的股价也会有很大的上涨空间，不过这种机会可遇不可求。所以，我们要寻找动态的价值低估型公司，只要中国经济蓬勃发展，就一定能寻找到这样的公司
⊙潘伟君 ○编辑 李导
随着A股市场越来越成熟，有关价值投资之类的话题也越来越多，其中也掺杂着不少有关成长性的话题。不过，根据此类理念进行投资总体来说需要相对较长的时间，所以，一般市场会把这类投资归入中长线类型。
价值投资讲究静态业绩
成长投资则看重动态业绩
事实上也确实如此，排除以前市场上盛行的做庄模式，一般的主动性中长线投资都属于这种类型，至于一些被动的中长线投资则有可能是因为被套或者听消息而引起的，自然也就与此无关了。其实目前就是以全世界的范围来看，也是以这两种类型为主，即价值型和成长型。不过，如果我们从本质上去看这两种类型是有必然的联系的，其实成长型是应该被包含在价值型之中，即成长型就是价值型，但价值型不一定是成长型。
静态+动态价值低估
等于价值投资
之所以现在我们会将这两种类型区别开来主要还是在于判断股价被低估的时点上，或者说是静态还是动态上面。通俗地说，价值型投资者主要研判的依据是公司的静态业绩，即已经公告了的业绩上面，采用的是静态的市盈率，而成长型投资者依据的是公司动态的业绩，也就是公司未来的预期业绩上面，采用的是动态的市盈率。
从本质上来说成长型投资者的主要依据也是股价被低估，换句话说也是公司的价值没有被市场发现，因此该类型投资也应该是属于价值型投资中的一种。所以我们应该把类似的方法称为静态的价值型和动态的价值型两种。现在我们只是将静态的价值低估称为价值型，而动态的价值低估称为成长型。实际上价值型应该是这两种类型的总和，不过在操作中是有很大的区别的。
由于动态的价值型低估是建立在未来业绩的预期上面，所以还需要时间来证实。如果研判是正确的，那就意味着未来股价的上涨，因此就能够获取二级市场的回报。但对于静态的价值型投资者来说就未必完全可以靠股价的上涨来获取收益。静态的价值低估并不一定表明公司具有成长性。如果公司未来的业绩下滑，那么目前的低估很可能是合理的，因为对于未来可能并没有被低估甚至仍然被高估。
如果未来的业绩保持不变，那么股价也许会有反复但幅度不会很大，因为静态的业绩是已经公布的业绩，是已经被市场所知晓的业绩。在每一个研究员都睁大了眼睛的情况下至少是不会被大资金所遗漏的。所谓股价反映一切就是这个道理。不过如果公司的分红回报能够达到甚至超过银行利息的话，这种公司的股票还是会吸引很多大机构的。
只要经济蓬勃发展
寻找动态低估更现实
一般来说在市场的大底部，静态的价值低估型股票的股价也会有很大的上涨空间，不过这种机会是可遇不可求的，比如我们市场以前出现过的几次平均静态市盈率低到12倍左右的时候就是这种机会。不过以后这种机会将越来越少，如果我们死等这种机会恐怕就等于放弃市场，所以就像现在很多人提出的要重视成长性公司的观点一样，我们要寻找动态的价值低估型公司。这是一种主动性的进攻策略，只要中国的经济还在蓬勃发展中，我们就一定能够在数千家上市公司中寻找到这样的公司，从而使我们获取投资收益。