单位：元

项 目	2009年1-6月		2008年度		2007年度	2006年度
	合并数	母公司数	合并数	母公司数
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	357,025,242.34	332,745,409.98	702,584,924.33	669,109,941.31	484,757,743.42	271,806,726.98
收到的税费返还			-	-	-	-
收到其他与经营活动有关的现金	2,134,729.07	2,177,915.47	4,213,843.57	4,084,893.08	689,139.82	1,973,055.97
经营活动现金流入小计	359,159,971.41	334,923,325.45	706,798,767.90	673,194,834.39	485,446,883.24	273,779,782.95
购买商品、接受劳务支付的现金	224,038,295.04	205,521,505.01	452,540,582.12	422,837,121.36	323,249,645.72	225,246,415.73
支付给职工以及为职工支付的现金	20,834,530.35	20,496,882.47	41,050,343.68	40,679,859.62	27,305,185.83	19,125,905.08
支付的各项税费	38,337,572.75	38,336,072.75	55,759,332.77	55,749,332.77	43,982,896.46	9,379,187.94
支付其他与经营活动有关的现金	13,353,342.45	12,635,459.83	22,006,138.60	20,038,274.93	18,796,805.87	5,835,744.47
经营活动现金流出小计	296,563,740.59	276,.989,920.06	571,356,397.17	539,304,588.68	413,334,533.88	259,587,253.22
经营活动产生的现金流量净额	62,596,230.82	57,933,405.39	135,442,370.73	133,890,245.71	72,112,349.36	14,192,529.73
二、投资活动产生的现金流量
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	750,000.00	1,453,754.67
收到其他与投资活动有关的现金			-	-	-	-
投资活动现金流入小计	750,000.00	1,453,754.67	-	-	-	-
购建固定资产、无形资产和其他 长期资产支付的现金	26,445,814.96	26,429,847.96	60,382,534.87	6,902,314.19	18,037,935.65	12,234,010.16
投资支付的现金		3,000,000.00	-	39,053,270.00	20,000,000.00	-
支付其他与投资活动有关的现金			-	52,746.76	-	-
投资活动现金流出小计	26,445,814.96	29,429,847.96	60,382,534.87	46,008,330.95	38,037,935.65	12,234,010.16
投资活动产生的现金流量净额	-25,695,814.96	-27,976,093.29	-60,382,534.87	-46,008,330.95	-38,037,935.65	-12,234,010.16
三、筹资活动产生的现金流量
取得借款收到的现金	55,000,000.00	55,000,000.00	100,000.00	100,000.00	-	-
筹资活动现金流入小计	55,000,000.00	55,000,000.00	100,000.00	100,000.00	-	-
偿还债务支付的现金	35,100,000.00	35,100,000.00	-	-	-	-
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	144,226.80	144,226.80	-	-	-	-
筹资活动现金流出小计	35,244,226.80	35,244,226.80	-	-	-	-
筹资活动产生的现金流量净额	19,755,773.20	19,755,773.20	100,000.00	100,000.00	-	-
四、汇率变动对现金及现金等价物的 影响	-4,237.68	-3,610.44	-850,789.65	-850,283.42	-445,286.81	-62,739.88
五、现金及现金等价物净增加额	56,651,951.38	49,709,474.86	74,309,046.21	87,131,631.34	33,629,126.90	1,895,779.69
加：期初现金及现金等价物余额	148,650,024.71	141,472,609.84	54,340,978.50	54,340,978.50	20,711,851.60	18,816,071.91
六、合并范围变化对现金的影响	-		20,000,000.00	-	-	-
七、期末现金及现金等价物余额	205,301,976.09	191,182,084.70	148,650,024.71	141,472,609.84	54,340,978.50	20,711,851.60

（二）非经常损益

单位：元

明细项目	金         额
	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
1.非流动资产处置损益；
(1)处置长期资产收入
其中：固定资产清理收入	463,716.69
长期股权投资转让收益
小 计	463,716.69
非流动资产处置损益净额	463,716.69
2.越权审批,或无正式批准文件,或偶发性的税收返还、减免；			6,298,972.42
3.计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外；	1,279,800.00	2,356,598.00
4.除上述各项之外的其他营业外收入和支出
(1)营业外收入：
其中：罚款收入
其他	23,881.89	20,000.00	31,931.81	2,199.75
小 计	23,881.89	20,000.00	31,931.81	2,199.75
(2)减：营业外支出：
其中：赞助费	80,000.00	220,900.00	376,000.00	27,077.69
其他	840.00	2,013.66	28,077.24	22,842.57
小 计	80,840.00	222,913.66	404,077.24	49,920.26
营业外收支净额	-56,958.11	-202,913.66	-372,145.43	-47,720.51
扣除所得税前非经常性损益合计	1,686,558.58	2,153,684.34	5,926,826.99	-47,720.51
减：所得税影响金额	353,311.72	399,183.18	-55,821.81	-7,158.08
扣除所得税后非经常性损益合计	1,333,246.86	1,754,501.16	5,982,648.80	-40,562.43
减：少数股东损益影响
归属于母公司非经常性损益合计	1,333,246.86	1,754,501.16	5,982,648.80	-40,562.43
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	55,246,075.63	100,221,789.22	64,939,187.77	33,514,823.31

（三）主要财务指标

项 目	2009-6-30或 2009年1-6月	2008-12-31或 2008年度	2007-12-31或2007年度	2006-12-31或 2006年度
流动比率	2.11	1.84	1.74	1.44
速动比率	1.84	1.57	1.32	0.89
资产负债率（母公司）（%）	38.76	40.15	45.17	52.04
应收账款周转率（次）	2.23	4.69	4.72	4.10
存货周转率（次）	4.43	7.95	5.48	3.59
息税折旧摊销前利润（元）	76,303,819.08	133,355,250.40	84,337,042.35	45,231,085.98
利息保障倍数	495.14	-	178.98	246.76
每股经营活动产生的现金流量（元）	0.47	1.01	0.54	0.11
每股净现金流量（元）	0.42	0.56	0.25	0.01
每股净资产（元）	2.49	2.07	1.31	0.78
基本每股收益（元）	0.42	0.76	0.53	0.25
稀释每股收益（元）	0.42	0.76	0.53	0.25
无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）/净资产（%）	0.05	0.06	-	-

（四）管理层讨论与分析

1、财务状况分析

（1）流动资产占总资产比例较高

项 目	2009-6-30		2008-12-31		2007-12-31		2006-12-31
	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）
流动资产合计	408,804,329.52	74.66	348,770,335.92	74.77	250,841,233.60	78.49	162,564,147.15	74.75
非流动资产合计	138,786,726.57	25.34	117,710,219.74	25.23	68,758,343.92	21.51	54,910,320.58	25.25
资产总计	547,591,056.09	100.00	466,480,555.66	100.00	319,599,577.52	100.00	217,474,467.73	100.00

公司为包装一体化服务供应商，业务包括包装产品生产、包装产品设计、包装方案优化、第三方采购与包装产品物流配送、供应商库存管理、辅助包装作业等包装一体化服务。公司部分厂房及仓储房产通过租赁方式取得，部分包装产品物流配送通过外包方式进行；同时，公司提供第三方采购和供应商库存管理等服务需要相应的流动资金配套，因此公司的流动资产占总资产的比例较高，流动资产占总资产比例较低。

（2）应收账款占流动资产比例较高

项 目	2009-6-30		2008-12-31		2007-12-31		2006-12-31
	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）	金额（元）	比例 （%）
货币资金	205,301,976.09	50.22	148,650,024.71	42.62	54,340,978.50	21.66	20,711,851.60	12.74
应收票据			-	-	-	-	800,000.00	0.49
应收账款	146,547,569.93	35.85	142,993,227.09	41.00	113,513,541.37	45.25	69,489,564.67	42.75
预付款项	2,356,141.68	0.58	3,420,126.66	0.98	1,946,227.23	0.78	9,191,745.29	5.65
其他应收款	2,170,242.27	0.53	1,224,793.64	0.35	20,993,434.44	8.37	488,646.44	0.30
存货	52,428,399.55	12.82	52,482,163.82	15.05	60,047,052.06	23.94	61,882,339.15	38.07
流动资产合计	408,804,329.52	100.00	348,770,335.92	100.00	250,841,233.60	100.00	162,564,147.15	100.00

公司流动资产中主要由货币资金、应收账款与存货构成。应收账款占比较高，近三年一期分别占流动资产的42.75%、45.25%、41.00%与35.85%。

（3）偿债能力分析

项 目	2009-6-30或 2009年1-6月	2008-12-31或 2008年度	2007-12-31或2007年度	2006-12-31或 2006年度
资产负债率（母公司）（%）	38.76	40.15	45.17	52.04
流动比率	2.11	1.84	1.74	1.44
速动比率	1.84	1.57	1.32	0.89
息税折旧摊销前利润（元）	76,303,819.08	133,355,250.40	84,337,042.35	45,231,085.98
利息保障倍数	495.14	-	178.98	246.76

公司报告期内一直坚持稳健经营，未有长期借款情形，不存在对正常生产、经营活动有重大影响的需要披露的或有负债，也不存在表外融资情况。因此，公司偿债风险较小。

2、盈利能力分析

（1）公司营业收入与利润快速增长

项 目	2009年1-6月	2008年度		2007年度			2006年度
	金额（元）	金额（元）	增长率（%）	金额（元）	增长率 （%）	金额（元）
营业收入	339,826,773.10	633,625,752.00	39.40	454,525,371.39	78.90	254,063,044.07
营业利润	69,581,142.40	121,890,103.49	57.97	77,158,198.63	95.84	39,398,726.82
利润总额	71,267,700.98	124,043,787.83	61.54	76,786,053.20	95.13	39,351,006.31
净利润	56,579,322.49	101,976,290.38	43.79	70,921,836.57	111.87	33,474,260.88
归属母公司所有者的利润	56,579,322.49	101,976,290.38	43.79	70,921,836.57	111.87	33,474,260.88

2006年、2007年、2008年与2009年1-6月公司营业收入分别为254,063,044.07元、454,525,371.39元、633,625,752.00元与339,826,773.10元。2007年与2008年同比增长分别为78.90%与39.40%，营业收入保持快速增长。近三年一期净利润分别为33,474,260.88元、70,921,836.57元、101,976,290.38元与56,579,322.49元，2007年与2008年分别同比增长111.87%与43.79%，高于同期营业收入增长幅度，显示公司良好的盈利能力。公司的营业收入全部为主营业务收入，主营业务优势明显。

（2）轻型包装产品收入为公司收入主要来源

项 目	2009年1-6月		2008年度		2007年度		2006年度
	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）
轻型包装产品	189,048,737.06	55.63	354,402,366.93	55.93	286,079,906.26	62.94	159,549,383.80	62.80
重型包装产品	65,585,273.58	19.30	117,571,819.76	18.56	102,652,207.61	22.58	47,770,982.68	18.80
第三方采购产品	85,192,762.46	25.07	161,651,565.31	25.51	65,793,257.52	14.48	46,742,677.59	18.40
合 计	339,826,773.10	100.00	633,625,752.00	100.00	454,525,371.39	100.00	254,063,044.07	100.00

公司主营业务收入主要来源于轻型包装产品的销售。近三年一期轻型包装产品的销售收入占当期公司主营业务收入的比重分别为62.80%、62.94%、55.93%与55.63%。

随着客户需求的增长与公司客户包装一体化经营模式的逐渐成熟完善，近三年一期公司产品收入结构中重型包装产品与第三方采购产品合计销售收入比重分别为37.20%、37.06%、44.07%与44.37%，成为公司除轻型包装产品外的重要收入来源。

（3）公司利润的主要来源

项 目	2009年1-6月		2008年度		2007年度		2006年度
	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）	金额（元）	占比 （%）
轻型包装产品	189,048,737.06	55.63	354,402,366.93	55.93	286,079,906.26	62.94	159,549,383.80	62.80
重型包装产品	65,585,273.58	19.30	117,571,819.76	18.56	102,652,207.61	22.58	47,770,982.68	18.80
第三方采购产品	85,192,762.46	25.07	161,651,565.31	25.51	65,793,257.52	14.48	46,742,677.59	18.40
合 计	339,826,773.10	100.00	633,625,752.00	100.00	454,525,371.39	100.00	254,063,044.07	100.00

随着公司重型包装产品技术突破与工艺成熟，第三方采购产品种类与范围的增加，近三年一期轻型包装产品毛利贡献率分别为57.15%、54.85%、51.10%与52.53%，是公司毛利贡献的主要来源。

3、现金流量分析

（1）经营活动产生现金流量分析

单位：元

项 目	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
营业收入	339,826,773.10	633,625,752.00	454,525,371.39	254,063,044.07
营业成本	234,708,042.10	449,208,700.93	334,219,430.42	188,898,438.33
销售商品、提供劳务收到的现金	357,025,242.34	702,584,924.33	484,757,743.42	271,806,726.98
购买商品、接受劳务支付的现金	224,038,295.04	452,540,582.12	323,249,645.72	225,246,415.73
经营活动产生的现金流量净额	62,596,230.82	135,442,370.73	72,112,349.36	14,192,529.73

如上表所示，近三年一期公司销售商品与提供劳务收到的现金分别为271,806,726.98元、484,757,743.42元、702,584,924.33元与357,025,242.34元，与同期营业收入基本相当。近三年一期公司主营业务收入收现率平均为107.97%，付现率平均为101.49%，净利润累计为262,951,710.32元，经营活动产生的现金流量净额累计为284,343,480.64元，较好的现金流量情况保障了公司经营性负债的偿还与营运资金的投入。

（2）投资活动产生现金流量分析

近三年一期公司持续加大资本开支以支持快速增加的市场与客户需求。2006年、2007年、2008年与2009年1-6月购建固定资产、无形资产及其他长期资产支付现金分别为12,234,010.16元、18,037,935.65元、60,382,534.87元与26,445,814.96元。2008年投资活动现金流量增长较快的原因主要是公司及子公司购置土地使用权支出增加所致。

（3）筹资活动产生现金流量分析

公司报告期内主要通过承兑汇票形式进行短期融资以满足经营活动资金需要，2006年与2007年未通过银行贷款及股权融资形式进行筹资活动，2008年向招商银行深圳华侨城支行申请了10万元的流动资金贷款，2009年向深圳发展银行中心城支行申请了2,000万元的贷款。

十一、报告期内公司股利分配政策和实际分配情况

（一）近三年公司股利分配政策

近三年公司利润分配政策遵循“同股同权、同股同利”的原则，按股东持有的股份数额进行分配。2006年、2007年与2008年根据修订后的《公司法》和《公司章程》的规定，公司实行如下的股利分配政策：

公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利（或股份）的派发事项。

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

（二）公司发行后的股利分配政策

根据《公司章程》（草案）的规定，公司利润分配政策遵循以下规定：

本公司将实行持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展。

公司利润分配政策为：

1、公司可以采取现金或者股票方式分配股利，可以进行中期现金分红；

2、原则上公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十，具体的年度利润分配方案由董事会根据公司经营状况拟订，报公司股东大会审议；

3、公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露未分红的原因；应详细说明未分红的原因、未用于分红的资金留存公司的用途。

具体分配方案由董事会提出预案，经股东大会审议后决定。

（三）公司近三年一期股利分配情况

公司目前仍处于快速发展期，需要持续营运资金投入，并由于融资渠道有限，公司报告期内未派发现金股利、股票股利。

（四）利润共享安排与发行后的股利分配计划

经公司2007年第三次临时股东大会决议，截至公司首次公开发行A股股票完成前的滚存利润由发行后的新老股东共享。截至2009年6月30日，公司合并报表未分配利润余额为185,664,730.11元。

第四节 募集资金运用

一、募集资金运用计划

本次募集资金具体投资运用如下：

单位：万元

序号	项目名称	项目总投资	第一年投资	第二年投资	备案情况
1	东莞市美盈森环保科技有限公司环保包装生产建设项目	42,059.37	38,738.97	3,320.40	改革委员会 081900223129001
2	环保轻型包装生产线技术改造项目	2,992.93	2,992.93	-	深圳市贸易工业局深贸工技备[2007]510号
3	包装物流一体化项目	6,706.48	2,000	4,706.48	广东省发展和 改革委员会070300589029002
合 计		51,758.78	43,731.90	8,026.88

注：第一年指本次发行完成日起至其后第12个月的期间，第二年以此类推。

二、募集资金投资项目对本公司业务发展的影响

本次募集资金投资项目旨在实现公司“包装巨人，创新成长”战略，继续夯实“包装一体化”经营的平台与基础，巩固与高端客户的战略合作关系，保持公司在国内包装市场领先地位的发展规划的具体实施步骤。

公司自成立以来一直专注于主营业务的发展，力求强化公司包装一体化服务的核心竞争力，为客户提供优质环保的绿色包装产品与快速迅捷的“一站式”服务。经过公司对未来发展目标的规划，以及对现阶段发展遭遇的瓶颈和存在问题对公司经营的影响情况的慎重分析，公司提出实施环保包装生产建设项目、对现有生产设备挖潜改造，以及扩大VMI仓库覆盖范围并提升公司的仓储物流配送能力，由此形成三个募集资金投资项目的具体内容。

通过三个募集资金投资项目，本公司将新增产能15,975万平方米并显著提升公司包装一体化服务能力与水平，并有效降低生产成本，减少经营风险，扩大市场份额，提升公司核心竞争力，有效满足市场与客户的包装产品服务需求。

三、募集资金运用对财务状况和经营成果的影响

本次募集资金投资项目实施后，公司将拥有具备竞争优势的生产制造平台、柔性化制造能力，显著提升包装设计能力、物流配送能力及仓储服务能力。资产规模、营业收入与利润将有较大幅度增长。虽然募集资金投资项目需要一定的建设期，短期内净资产收益率会受到摊薄的影响，但在项目建成后，新增资产与服务能力将发挥良好协同增效作用，进一步提升公司包装一体化服务规模与水平，公司盈利能力将不断增强。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除了“第一节 重大事项提示”所披露的风险外，公司还存在以下风险因素：

（一）经营风险

1、包装一体化的JIT供货模式风险

公司实施包装一体化经营模式，目前主要服务对象为世界500强电子通讯企业与领先的EMS企业。成为该等客户的包装服务供应商需通过一系列严格的检验，供应商能否及时提供包装产品与服务、随时满足客户的弹性需求是考核的主要内容之一。倘若公司因管理疏漏或其他原因导致无法及时为客户提供产品与服务，将有可能失去供应商资格。

2、VMI仓库租赁风险

公司为客户提供包装一体化服务需要一定面积的VMI仓库来支持。由于受自有资金较少的限制，公司部分VMI仓库通过租赁方式取得。

公司租赁的部分VMI仓库的出租方或出租方的授权人并未取得产权证书，公司已与出租方签订租赁合同，上述合同合法有效，不存在纠纷或潜在纠纷。公司租赁仓库多位于成熟工业区内，周边可供公司租赁用作VMI仓库的房产较多。未来公司租赁该等房产可能因其产权证书尚未取得给公司经营造成一定影响。

（二）财务风险

1、负债结构不尽合理风险

公司包装一体化经营模式需要占用大量营运资金，目前主要依靠股东投入、利润滚存所积累的自有资金以及供应商提供的短期信用。报告期内公司流动比率、速动比率及资产负债率等指标均处于合理水平，不存在偿债风险。但从负债结构看，公司的负债大部分为流动负债，同时业务的快速增长也促使应付账款等流动性负债进一步增加，报告期公司合并流动负债分别为113,164,861.58元、144,368,134.80元、189,264,736.02元和193,459,157.17元，分别占当期合并总资产的52.04%、45.17%、40.57%和35.33%，公司负债结构不尽合理。倘若公司对客户的销售和资金流转发生不利变化，销售货款不能及时回收，将可能影响公司的偿债能力。

2、应收账款发生坏账风险

2006年末、2007年末、2008年末和2009年6月末公司应收账款余额分别为73,146,910.18元、119,487,938.28元、150,519,186.41元与154,260,599.93元，分别占当期营业收入的28.79%、26.29%、23.76%和45.39%。近年来公司加强了应收账款管理，在新客户开拓过程中注重销售回款，并争取缩短现有客户收款期，报告期应收账款周转率分别为4.10次、4.72次、4.69次和2.23次，公司客户主要为世界500强企业与领先的EMS企业，该等客户均在付款时点前及时支付货款，未曾有逾期事项。2009年6月末公司账龄小于90天的应收账款余额占当期期末应收账款余额总额的比例为93.12%，且全部应收账款账龄均在一年之内。凭借良好的商业信誉和应收账款质量，公司还得以通过应收账款保理降低坏账风险，同时获得银行综合授信额度增加公司营运资金，提升公司盈利能力。

虽然报告期公司应收账款周转情况良好，应收账款账龄较低，且公司主要客户规模较大、信誉度较高，但倘若某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将对公司的现金流和资金周转产生不利影响。

3、本次发行引致净资产收益率下降风险

本次发行成功后，公司净资产将大幅增长，虽然本次募集资金投资项目均经过科学论证，预期效益良好，但新项目从建设到达产需要一段时间，因此公司存在短期因净资产增长较大而导致净资产收益率下降的风险。

（三）募集资金项目实施风险

1、募集资金项目施工与市场风险

公司2008年度瓦楞包装产品产量将近7,000万平方米，本次股票发行募集资金投资项目之一东莞市美盈森环保科技有限公司环保包装生产建设项目完全达产后，将新增瓦楞包装产品产能15,000万平方米；环保轻型包装生产线技术改造项目达产后也将新增产能975万平方米，两者合计新增产能15,975万平方米。另外，包装物流一体化项目顺利实施后也将有力提高公司包装一体化服务的设施水平及能力。上述三个项目的顺利实施将对公司发展战略的实现、经营规模的扩大和业绩水平的提高产生重大影响。

但是，本次募集资金投资项目建设计划的按时完成、项目的实施过程和实施效果等都存在一定的不确定性。虽然公司对募集资金投资项目在工艺技术方案、设备选型、工程方案等方面经过缜密分析，但在项目实施过程中，可能存在因工程进度、工程质量、投资成本发生变化而引致的风险；同时，竞争对手的发展、产品价格的变动、市场容量的变化、宏观经济形势的变动以及营销渠道开拓的措施是否得力等因素也会对项目的投资回报和公司的预期收益产生影响。

2、固定资产折旧大量增加导致利润下滑的风险

本次三个募集资金项目建成后，公司固定资产规模将增加38,825.15万元，年新增折旧费用约3,142.91万元。以公司2008年收入63,362.58万元和近三年平均27.56%的毛利率计算，只要公司营业收入在建设期及达产期的四年内复合增长率达到5.44%，就可确保达产期末公司主营业务利润不会因此而低于2008年水平。作为包装一体化服务供应商，公司业务正处于快速成长阶段；同时由于瓦楞包装具有良好的绿色包装特性，符合当前资源节约和环境保护的需要，因此国内外市场也在不断扩大之中，公司2006年至2008年营业收入复合增长率为57.92%，5.44%的年复合增长率对公司而言相对较容易实现。

因此，即使不考虑新项目投产带来的主营业务收入增长，以公司目前生产经营状况，就可以消化上述折旧费用的增加，公司未来经营成果不会因此产生不利影响。但如果市场环境发生重大变化，募集资金项目的收益将有可能低于预期，因而公司存在由于固定资产折旧大量增加导致利润下滑的风险。

（四）汇率变动风险

随着客户数量及业务量的不断增加，公司出口业务收入不断增长。2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司出口额以人民币计价分别为943.24万元、3,080.76万元、14,944.37万元和11,861.79万元。公司出口销售主要以美元进行结算，近年来人民币对美元汇率波动较大，出口业务的增加导致公司汇兑损益的发生，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月分别产生96,925.02元、20,052.62元、733,976.22元和16,594.19元的汇兑损失。

为应对汇率变动风险，公司已与主要出口客户就汇率波动超过一定幅度相应调整产品售价达成协定并在实际中执行；此外，自2008年8月以来，人民币对美元汇率基本维持在一定区间，人民币持续升值的情况得到缓解。虽然如此，随着公司出口业务的不断增长，人民币对美元汇率的变动无可避免将给公司经营带来影响。

（五）公司的快速发展带来的管理风险和人力资源风险

包装一体化经营模式的有效开展为公司赢得大量优质高端客户，使公司取得了良好的经营业绩。但随着公司业务量的快速增长，服务的高端客户数量越来越多，公司的管理能力将可能跟不上业务发展的步伐；此外，包装一体化经营模式需要技术、管理、营销、物流协调、计算机应用等多方面的人才，随着公司规模的迅速扩张，尤其是未来募投项目投产或实施后，公司对上述人才的需求将进一步增加。倘若公司不能及时提高自己的管理能力以及充实相关人力资源以适应公司的成长和市场环境的变化，将会给公司带来不利的影响。

二、其他重要事项

（一）重要销售合同

由于公司采取以单订产的销售模式，因此公司与客户签订的合同主要是框架性合作协议。正在履行的重要销售合同有公司与中国长城计算机深圳股份有限公司、芬兰赛尔康集团、IBM International Holding B.V.,Singapore Branch（IBM新加坡）、鸿富锦精密工业（深圳）有限公司、捷普电子（广州）有限公司、乐采商贸（南京）有限公司、纬创资通（中山）有限公司、杜邦中国集团有限公司和杜邦（深圳）实业有限公司、艾默生网络能源有限公司、华润怡宝（深圳）有限公司与广东太古可口可乐有限公司等客户签署的销售合同。

（二）重要采购合同

公司与主要原材料供应商签署了格式统一的采购协议。公司正在履行的重大采购协议包括公司与广东理文造纸有限公司、东莞理文造纸厂有限公司、东莞玖龙纸业有限公司、东莞市祥泰纸制品有限公司、东莞顺裕纸业有限公司、永州市零陵区宏兴木业发展有限公司、深圳市世营木材有限公司、中山联合鸿兴造纸有限公司、湖北万顺木业有限公司与东莞龙成纸业有限公司等原材料供应商签署的《采购合同》。

（三）重要租赁合同

正在履行的重要租赁合同为公司分别与深圳市晶联印刷有限公司、深圳市宝安区光明外通塑胶加工厂、惠州市惠城区协昌印刷厂、广州市黄埔区荔联街沧联第五股份经济合作社、中山市中山港出口加工区物业发展有限公司、深圳市仁锐实业有限公司以及深圳市龙华清湖股份合作公司签订的租赁合同。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行有关机构

机构	名称	住所	联系电话	传真	联系人
发行人	深圳市美盈森环保科技股份有限公司	深圳市宝安区光明新陂头村美盈森厂区A栋	0755-29751877	0755-29751300	黄琳 王艳辉
保荐人（主承销商）	国信证券股份有限公司	深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16-26层	0755-82130669	0755-82133419	刘卫兵 张远航 郑盈子
律师事务所	北京市万商天勤律师事务所	北京市朝阳区东四环中路39号华业国际中心A座三层	010-82255588	010-82255600	李宏 徐春霞
会计师事务所	大信会计师事务有限公司	北京市海淀区知春路1号学院国际大厦15层1504号	0755-23994729	0755-23996562	李炜 陈菁佩
资产评估机构	广东联信资产评估土地房地产估价有限公司	广州市越秀区越秀北路222号16楼	020-83642300	020-83642103	缪远峰 阳文化
股票登记机构	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南路1093号中信大厦18楼	0755-25938000	0755-25988122	--
收款银行	中国工商银行股份有限公司深圳市分行深港支行	深圳市深南东路地王大厦附楼首层	0755-82461390	0755-82461376	张阳
拟上市的证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南东路5045号	0755-82083333	0755-82083164	--

二、本次发行上市有关的重要日期

询价推介时间	2009年10月13日～2009年10月15日
定价公告刊登日期	2009年10月19日
申购日期和缴款日期	2009年10月20日
预计股票上市日期	发行后尽快安排上市

第七节 备查文件

一、备查文件查阅时间

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，具体如下：

（一）发行保荐书与发行保荐工作报告

（二）财务报表及审计报告

（三）内部控制鉴证报告

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表

（五）法律意见书及律师工作报告

（六）公司章程（草案）

（七）中国证监会核准本次发行的文件

（八）其他与本次发行有关的重要文件

二、文件查阅时间

工作日上午9点30分至11点30分，下午14点至16点。

三、文件查阅地点

1、发 行 人：深圳市美盈森环保科技股份有限公司

办公地址：深圳市宝安区光明新陂头美盈森厂区A栋 518107

电    话：0755-29751877

联 系 人：黄 琳 王艳辉

2、保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司

办公地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16-26楼

电    话：0755-82130669

联 系 人：刘卫兵 张远航 郑盈子

深圳市美盈森环保科技股份有限公司

2009年9月2日