目前市场参与各方对即将挂牌交易的创业板首批28家公司的二级市场定位有较大分歧，因为，无论从股本结构还是平均每股收益来看，创业板即将挂牌上市公司的数据与中小板公司并无明显差异。甚至从发行市盈率角度来看，还逊色于中小板企业——统计可以发现，已发行待上市的创业板公司发行市盈率远远超过中小企业板公司。
一、两大因素导致发行市盈率高企
对此，笔者认为有两个因素导致了创业板公司发行市盈率高企：一是市场因素。当年中小板刚开板时适逢A股市场处在2001年至2005年的大熊周期，所以包括新股在内的所有公司的二级市场定位均偏低。但目前则处于2008年底至今的一轮上升周期，因此定位偏高也实属正常。更何况，当时新股发行大多是20倍的惯例，而现在是按照市场化询价，发行市盈率自然高企。
二是中小板最初发行上市的企业大都以传统产业为主，比如说鑫富药业、新和成等均是维生素产业，产业成熟度高，呈现出典型的周期性特征，而周期性行业一般估值较低。反观首批28家创业板公司，大多数属于前沿产业企业。比如探路者就属于户外产业，该产业上世纪80年代才在全球兴起，在我国直至2001年方才出现高速增长态势，属于新兴消费产业；华谊兄弟则处于影视产业前沿，引领着我国影视产业的发展趋势。因此，对前沿产业的代表赋予高估值有其合理性。
二、前沿产业优势或将化解估值压力
前沿产业之所以获得高估值的定位特权，主要是因为它们拥有极高的成长前景。以探路者为例，随着收入增长，我国居民渐趋热衷于户外运动，从而推动着户外运动产业迅速膨胀，如此就给探路者带来了极高的成长性。历史数据显示探路者2007年、2008年主营业务收入分别同比增长64.04%、77.91%，净利润同比增速达到248.19%、132.36%。如此就意味着今年53倍的市盈率，到明年可能就只有26倍甚至更低，高成长预期将削弱高市盈率发行所带来的估值压力。
这其实在中小板公司的分化中也能得到佐证。比如说苏宁电器发行市盈率是11倍，霞克环保发行市盈率只有10.18倍，但是随后的市场表现是天壤之别。主要是因为苏宁电器所处的家电连锁业属于新兴业态，从而获得了高速成长，而霞克环保则是典型的纺织行业，成长性相对一般。
| 28家待上市的创业板公司主营业务概要 （制表：上海聚源数据） |
| 股票代码 | 股票名称 | 发行市盈率 | 主要经营内容 |
| 300001 | 特锐德 | 52.76 | 设计制造220kV及以下的变配电一二次产品等 |
| 300002 | 神州泰岳 | 68.80 | 系统网络管理、信息安全管理、服务流程管理和综合网络管理等 |
| 300003 | 乐普医疗 | 59.56 | 冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售等 |
| 300004 | 南风股份 | 46.24 | 主要从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售等 |
| 300005 | 探路者 | 53.10 | “探路者”品牌户外用品的研发设计、组织外包生产、销售等 |
| 300006 | 莱美药业 | 47.83 | 抗感染类药物和特色专科用药的生产与销售等 |
| 300007 | 汉威电子 | 60.54 | 气体传感器、气体检测仪器仪表、气体检测控制系统的研发生产等 |
| 300008 | 上海佳豪 | 40.12 | 船舶工程设计，船舶、机电工程监理领域内的咨询服务等 |
| 300009 | 安科生物 | 46.83 | 自行研制生产生物制品、医药（基因重组制品、凝胶剂）等 |
| 300010 | 立思辰 | 51.49 | 针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理等 |
| 300011 | 鼎汉技术 | 82.22 | 轨道交通电源系统的研发、生产、销售、安装和维护等 |
| 300012 | 华测检测 | 59.95 | 为贸易保障、工业品、消费品、生命科学类相关产品提供检测服务等 |
| 300013 | 新宁物流 | 45.48 | 以电子元器件保税仓储为核心，提供第三方综合物流服务等 |
| 300014 | 亿纬锂能 | 54.56 | 生产销售锂一次电池、锂二次电池、锂聚合物电池等等 |
| 300015 | 爱尔眼科 | 60.87 | 提供各种眼科疾病诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务等 |
| 300016 | 北陆药业 | 47.89 | 生产销售片剂、颗粒剂、小容量注射剂、大容量注射剂、原料药等 |
| 300017 | 网宿科技 | 63.16 | 互联网业务平台综合服务，细分产品为CDN服务和IDC服务等 |
| 300018 | 中元华电 | 52.62 | 从事电力系统智能化记录分析和时间同步相关产品的研发制造等 |
| 300019 | 硅宝科技 | 47.96 | 有机硅室温胶及制胶专用生产设备的研发生产、制造、销售等 |
| 300020 | 银江股份 | 52.63 | 向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务等 |
| 300021 | 大禹节水 | 53.85 | 涵盖节水灌溉材料、设备的研发制造，以及为节水工程提供服务等 |
| 300022 | 吉峰农机 | 57.26 | 传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电产品等销售等 |
| 300023 | 宝德股份 | 81.67 | 进行石油天然气钻采设备电控自动化产品的研发设计制造销售等 |
| 300024 | 机器人 | 62.90 | 机器人与自动化设备的开发、制造、工程安装等 |
| 300025 | 华星创业 | 45.18 | 提供移动通信技术服务及研发、生产、销售测试优化系统等 |
| 300026 | 红日药业 | 49.18 | 中成药以及西药研发、生产和销售等 |
| 300027 | 华谊兄弟 | 69.71 | 影视文化信息咨询服务；影视广告制作代理发行；电影、电视剧制作等 |
| 300028 | 金亚科技 | 45.20 | 数字电视系统前后端软件、硬件研发、生产与销售等 |