今日，央行将在公开市场发行900亿元三个月央行票据，发行量较上周猛增七成。这意味着，近期资金回笼任务由一年央票暂时过渡至三个月央票等短期回笼工具。

　　三个月央票发行量突增，与一年央票发行量下降有关。前期，由于一年央行票据发行维持高位，引发市场对其发行利率上涨预期。为平抑这一市场预期，在周二公开市场上，一年央票发行量被迅速减至450亿元，不到上周的一半。发行量减少必然带来对冲力度下降，因此一年央票减量部分将由三个月央票递补。

　　从目前情况看，短期内一年央票发行量不会迅速恢复到前期的发行水平。周二一年央票的减量发行的确起到稳定市场预期的作用，但是市场预期并没有完全打消。目前一年央票的二级市场收益率仍然比一级市场高出近10个基点。在这样情形下，一年央票发行量仍将在低位保持一段时间，以继续稳定货币市场利率水平。近期公开市场的资金回笼任务，将暂由三个月左右的短期回笼工具承担。