东方证券：流动性遇新增量

　　东方证券在日前最新策略报告中发表观点，认为在经济加速复苏之际，人民币升值预期升温引发“热钱”涌入、以及存款活期化加速等因素促使流动性回升，对股票市场上行形成推动力。

　　东方证券认为，随着欧美投资者去杠杆化进程的逐渐结束，美元避险功能不断削弱并持续贬值，中国经济强劲复苏态势的背景下，全球资本对于中国资产配置比重上升不具任何悬念。而近期外汇占款和外汇储备明显增长表明外汇正在加速流入中国，这将支撑未来中国资产价格的上涨。

　　流动性的另一部分增量来自存款活期化的加速。东方证券指出， 未来一段时间，M1与M2增速虽然由于基数原因会出现一定程度的回落，仍均处于历史相对高位，且两者增速差将呈现不断扩大趋势。这意味着活期存款增速将快于定期存款增速，相对有利于股票市场上行。

　　（杨晶）

　　国信证券：

　　地产银行超配时机或已到来

　　国信证券在最新策略报告中表示，随着实体经济的复苏，未来的流动性主要来源将转为热钱流入与储蓄搬家，新的流动性仍将继续提升市场的估值水平。

　　国信证券认为，美联储加息至少在明年3月份之后，在此之前，大量套息交易资金仍将持续流入新兴市场和大宗商品市场，随着9月份出口数据好转超预期，人民币升值预期的增强还将进一步促进热钱流入。同时在经济复苏背景下通胀预期升温，股票市场趋势转好，储蓄搬家的增量资金也将源源不断，这又将成为市场趋势的加强剂。

　　又逢9月、10月房屋销量数据出现明显回升这一重要契机，国信证券认为，这使地产和银行板块具备了持续上涨的催化剂，地产、金融板块超配的时机已经来临。（杨晶）