我国发展核电的必要性：我国为应对低碳经济时代的减排压力，积极转变经济发展方式，开发新的经济增长点。同时也为了应对来自美国的竞争压力，开始修订我国新能源发展战略，未来中国必将进一步加快新能源发展。

　　从2010年至2020年将是世界核电高速增长阶段，中国将成为核电增长最快的国家：根据世界核能协会统计，截至2009年9月全球规划在这一时期建成的核电机组有137台，装机容量共计15119万千瓦。其中中国规划核电机组35台，占全球规划容量的25%。

　　中游核电设备制造商面临巨大市场机遇：在核电站固定资产投资中核电设备投资占50%左右，核电设备包括核岛、常规岛和辅助设备三部分，分别占电站总投资的23%、15%和12%。2010到2020年我国核电总投资为7500亿至9000亿元，国内核电设备厂商平均每年面临的市场需求约300亿元。

　　下游核电站运营商数量有望逐步增加：中国目前只有中核、中广核和中电投三家公司具有核电站运营牌照。国电集团、大唐集团、华电集团和华能集团，以及其它地方发电企业都在积极通过参股形式参与核电站建设。在获得核电站管理经验之后，这些企业将积极向国家申请核电站运营牌照。

　　投资建议：在核电站的总投资中，核岛和常规岛主设备投资占比最大，行业集中度较高，市场主要参与者的核电订单快速增长，这些公司具有较高的投资价值，而一些垄断性较强的辅助设备企业也具备良好的发展前景。我们推荐东方电气、上海电气、中核科技、自仪股份、湘电股份、哈空调和奥特迅。（招商证券）

　　传媒：改革力度加大

　　制播分离改革力度加大：制播分离（节目制作和播出平台分离，改变电视台自制自播模式）并非新的概念，但是由于涉及众多敏感问题和历史问题一直推进缓慢。此次上海文广改革是广电体系首家实现制播分离的传媒集团，对推动广电行业体制改革具有非常正面的意义。

　　社会资本获得参与节目制作的渠道：上海东方传媒（集团）实行“台属、台控、台管”，但在上海电视台控股前提下，“制播分离”的改革为社会资本参与节目制作提供了渠道，股份制改造更为彻底。这对提升节目质量、降低节目成本、丰富节目内容等有积极影响，广电行业的吸引力和竞争力将得到提升。

　　“制”、“播”双方关系理顺、地位更加平等：制播分离后，节目制作和播出平台的业务划分清晰。尽管上海电视台与上海东方传媒（集团）仍将存在关联交易，但市场化程度更高。上海电视台可以建立面向多主体、多渠道的节目订购采购、择优播出机制；上海东方传媒（集团）可将节目资源面向其它电视台、网络、音像、移动多媒体等多元化客户销售。考虑到传媒是人的业务，因此原上海文广的具体人事划分在后续值得关注。

　　新媒体和传统媒体结合有望打造大型综合类传媒集团：上海东方传媒（集团）的定位是集广播电视节目制作经营、新媒体运营服务以及传媒相关业务于一体的传媒集团。新媒体业务拥有巨大的市场空间，上海东方传媒（集团）将新媒体业务纳入旗下正是要分享其巨大的成长空间，同时相关政策也积极鼓励节目制作公司联合、兼并、重组。上海东方传媒（集团）有望成为多业务、规模化、跨区域发展的大型综合类传媒集团。

　　具有品牌优势的优质节目资源具有上市预期：上海东方传媒（集团）旗下的节目制作资源，包括第一财经频道及周边产品、星尚传媒集团等，这些已经具有品牌效应的节目资源未来可能通过上市方式获得发展机遇。

　　其它电视台制播分离将纷至沓来：我们认为，制播分离是行业不可逆转的发展方向。上海的改革可望为全国提供良好样板，广电总局下一步将加快推广步伐。广电总局新闻发言人表示，制播分离目前改革的重点是中央电视台、中央人民广播电台和部分省级、副省级电台电视台。我们认为，湖南广电、央视二套、五套、北京电视台等制播分离试点单位的改革步伐在上海文广带动下将大大加快。（国泰君安）

　　房地产：中期取决于政策走向

　　外部需求带动工业化、城市化，房地产市场快速发展：外需发展带动了我国工业化、城市化进程，我国房地产市场快速发展，房地产投资和房地产价格连续多年持续快速上涨，房地产成为我国支柱产业。次贷危机爆发，外部需求急剧萎缩，外部需求推动国内房地产市场飞速发展阶段已经过去。

　　高房价促使外部需求和国内房地产市场的关系由次贷前的互补关系变成替代关系：次贷危机爆发，我国房地产市场也经历了短暂调整，但在国内刺激内需政策刺激下，国内房地产市场快速恢复。国内房价上涨过快，在宽松货币政策推动下投机性需求对刚性需求的挤压明显。房价上涨，交易量萎缩本是市场机制作用下的价格杠杆调节现象，是一种正常现象。但当前价涨量跌现象持续，说明房地产市场的投机性很强。房价过高一方面使得自住性需求的刚性变弱，另外，高房价也使得我国经济结构严重失衡。外需萎缩，对房地产市场进行政策支持来带动内需增长，这是当前房地产市场快速上涨的理由。但随着外需逐步恢复，我国经济转型的逐步推进，房地产市场的支持政策必将面临转向。

　　房地产政策走向成为中期观察房地产市场的重要变量：在房价过高背景下，房地产市场发展的唯一支撑因素就是政策支持，而高房价对我国经济发展的负面影响也成为政府未来决策的重要参考因素。次贷危机引发了全球经济再平衡，我国也必然进入一个新的经济转型期，未来中期房地产市场发展的重要窗口是外部需求的恢复进度和宽松货币政策退出的时间点。宽松货币政策退出的时间点取决于国内CPI的恢复状况，而外部需求的明显恢复将促使国内房地产市场政策支持的必要性大大降低。（西部证券）