单位：元

项目	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
一、营业总收入	912,839,048.28	1,646,614,357.12	1,250,588,473.90	747,341,849.99
其中:营业收入	912,839,048.28	1,646,614,357.12	1,250,588,473.90	747,341,849.99
二、营业总成本	880,507,190.64	1,591,431,557.89	1,203,649,825.30	720,496,662.20
减：营业成本	798,351,636.39	1,448,042,510.88	1,080,608,463.10	640,924,520.91
营业税金及附加	15,627,023.81	25,666,340.62	25,537,115.90	19,050,359.61
销售费用		-	-	13,907.97
管理费用	46,029,517.06	87,652,418.30	69,196,432.60	38,754,359.59
财务费用	11,031,529.10	18,217,160.72	18,118,572.12	12,327,499.44
资产减值损失	9,467,484.28	11,853,127.37	10,189,241.58	9,426,014.68
加：公允价值变动收益		-	-59,650.00	59,650.00
投资收益	-3,304.15	580,740.99	252,033.29	515,260.94
其中：对联营企业和合营企业的投资收益	-3,304.15	1,953.00	-167,187.69	495,372.54
汇兑收益	-2,808,588.76	-8,730,861.52	-1,954,048.89	-324,610.85
三、营业利润	29,519,964.73	47,032,678.70	45,176,983.00	27,095,487.88
加：营业外收入	144,292.68	1,208,532.14	3,254,615.77	4,525,753.21
减：营业外支出	321,360.43	1,043,553.91	1,128,648.42	1,290,562.24
其中：非流动资产处置损失	204,733.51	245,680.10	405,915.64	42,686.78
四、利润总额	29,342,896.98	47,197,656.93	47,302,950.35	30,330,678.85
减：所得税费用	4,281,365.15	6,050,835.23	6,238,250.33	4,707,027.92
五、净利润	25,061,531.83	41,146,821.70	41,064,700.02	25,623,650.93
归属于母公司所有者的净利润	25,061,531.83	41,146,821.70	41,393,293.91	25,402,603.63
少数股东损益		-	-328,593.90	221,047.30
六、每股收益：
（一）基本每股收益	0.1766	0.2899	0.2916	0.1886
（二）稀释每股收益	0.1766	0.2899	0.2916	0.1886

3、合并现金流量表

单位：元

项目	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	894,807,217.36	1,696,525,472.44	1,104,703,479.38	664,845,047.63
收到的税费返回	124,741.21	359,189.78	147,038.22	8,484,537.01
收到的其他与经营活动有关的现金	41,846,160.69	27,996,779.04	10,676,486.68	3,666,307.06
经营活动现金流入小计	936,778,119.26	1,724,881,441.26	1,115,527,004.28	676,995,891.70
购买商品、接受劳务支付的现金	817,513,546.50	1,454,866,079.10	907,610,236.05	531,051,360.00
支付给职工以及为职工支付的现金	47,083,607.52	102,404,800.82	84,600,343.03	37,614,504.00
支付的各项税费	15,034,266.48	31,696,439.84	34,942,799.86	17,308,219.50
支付的其他与经营活动有关的现金	31,621,095.91	53,372,697.56	26,706,103.97	62,052,011.47
经营活动现金流出小计	911,252,516.41	1,642,340,017.32	1,053,859,482.91	648,026,094.97
经营活动产生的现金流量净额	25,525,602.85	82,541,423.94	61,667,521.37	28,969,796.73
投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金			950,000.00	50,000.00
取得投资收益所收到的现金			2,039,370.72	681,700.00
处置固定资产、无形资产和其他非流动资产收回的现金净额	4,500.00	1,098,351.65	1,868,456.12	2,159,165.18
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额		1,920,900.00	2,145,524.72	-588,061.79
投资活动现金流入小计	4,500.00	3,019,251.65	7,003,351.56	2,302,803.39
购建固定资产、无形资产和其他非流动资产支付的现金	27,979,163.15	51,711,174.11	65,993,404.14	15,883,375.96
投资所支付的现金		-	1,009,400.00	500,000.00
支付其他与投资活动有关的现金	99.00	19,699.56	-	-
投资活动现金流出小计	27,979,262.15	51,730,873.67	67,002,804.14	16,383,375.96
投资活动产生的现金流量净额	-27,974,762.15	-48,711,622.02	-59,999,452.58	-14,080,572.57
筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金	150,000,000.00	241,000,000.00	234,000,000.00	152,000,000.00
筹资活动现金流入小计	150,000,000.00	241,000,000.00	234,000,000.00	152,000,000.00
偿还债务支付的现金	121,000,000.00	155,000,000.00	217,000,000.00	134,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	11,031,529.10	18,217,160.72	20,362,930.25	18,363,776.24
其中:子公司支付给少数股东的股利或利润		-	680,113.13	-
筹资活动现金流出小计	132,031,529.10	173,217,160.72	237,362,930.25	152,363,776.24
筹资活动产生的现金流量净额	17,968,470.90	67,782,839.28	-3,362,930.25	-363,776.24
汇率变动对现金的影响	-716,791.11	-2,247,598.53	-1,565,609.58	-334,104.05
现金及现金等价物净增加额	14,802,520.49	99,365,042.67	-3,260,471.04	14,191,343.87
加：期初现金及现金等价物余额	178,228,906.85	78,863,864.18	82,124,335.22	67,932,991.35
期末现金及现金等价物余额	193,031,427.34	178,228,906.85	78,863,864.18	82,124,335.22

（二）非经常性损益表

单位：元

项目	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
一、非经常性收益
非流动资产处置收益	4,264.79	265,875.96	133,141.44	201,823.55
计入当期损益的政府补助	-	492,600.00	2,886,500.00	-
收购子公司少数股权支付的投资成本小于子公司可辨认净资产份额的差额	-	-	125,047.22	-
营业外收入中的其他项目	140,027.89	450,056.18	109,927.11	30,763.48
其他符合非经常性损益定义的损益项目	-	578,787.99	216,437.59
小计	144,292.68	1,787,320.13	3,471,053.36	232,587.03
二、非经常性支出
非流动资产处置损失	204,733.51	245,680.10	528,071.62	42,686.78
营业外支出中的其他项目	116,626,92	797,873.81	722,732.78	1,247,875.46

小计	321,360.43	1,043,553.91	1,250,804.40	1,290,562.24
影响利润总额	-177,067.75	743,766.22	2,220,248.96	-1,057,975.21
减：所得税	-26,560.16	111,564.93	333,037.34	-158,696.28
影响净利润	-150,507.59	632,201.29	1,887,211.62	-899,278.93
影响少数股东损益		-	-	53,055.59
影响归属于母公司股东净利润	-150,507.59	632,201.29	1,887,211.62	-952,334.52
扣除非经常性损益后归属于股份公司股东的净利润	25,212,039.42	40,514,620.41	39,506,082.3	26,354,938.15

（三）主要财务指标

财 务 指 标	2009.6.30	2008.12.31	2007.12.31	2006.12.31
流动比率	1.08	1.04	0.99	1.16
速动比率	0.72	0.70	0.52	0.69
资产负债率（母公司）（%）	80.12	78.55	73.05	69.12
每股净资产（元）	2.03	1.85	1.56	1.27
无形资产占净资产比率（%）（注1）	0.28	0.27	0.06	0.02
财 务 指 标	2009年1-6月	2008年度	2007年度	2006年度
应收账款周转率（次）	3.23	8.70	9.98	6.59
存货周转率（次）	2.38	5.11	4.72	4.36
息税折旧摊销前利润(万元)	7,744.21	14,294.16	11,586.35	6,093.91
利息保障倍数	3.74	3.75	3.75	3.66
每股经营活动产生现金流量（元）（注2）	0.1798	0.5814	0.4344	0.2041
每股净现金流量（元）（注2）	0.1043	0.70	-0.0230	0.1000
加权净资产收益率（%）	9.10	16.98	20.59	15.32
扣除非经常性损益后孰低的加权净资产收益率（%）	9.10	16.72	19.66	15.32
加权基本每股收益（元）	0.1766	0.2899	0.2916	0.1886
扣除非经常性损益后孰低的加权基本每股收益（元）	0.1776	0.2854	0.2783	0.1886

注1：无形资产为扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后的无形资产。

注2：每股经营活动现金流量、每股净现金流量考虑到可比性，均以发行前股本14,195万股为基数计算。

（四）管理层讨论与分析

1、财务状况分析

公司从事公路工程施工业务的行业特点决定了资产结构与生产型企业相比具有较大差别，主要反映为资产总额构成中流动资产和固定资产所占比重较大，其中流动资产占总资产比例保持在70%以上，固定资产占总资产比例保持在20%左右。公司最近三年及一期流动资产、非流动资产均呈现出较快的增长趋势，主要由于公司业务规模增长迅速，相应的保证金、应收工程款、已完工未结算款项等项目增加。同时为满足施工需求，公司购置施工设备使固定资产金额增加。公司的负债主要是流动负债，报告期流动负债占负债的比重持续保持在90%以上。

公司报告期末货币资金余额分别为8,212.43万元、7,886.39万元、17,822.89万元和19,303.14万元，2008年12月31日货币资金年末余额较2007年末余额增长126%，主要原因是公司2008年新开工项目收到的动员预付款和材料预付款增加，此外为了满足部分工程招标需要公司增加了银行借款。

报告期年末应收账款净值分别为10,897.40万元、14,174.82万元、23,691.22万元和32,829.86万元。2009年6月30日应收账款净额较2008年末增加了38.57%，主要系本公司工程规模增加，已结算未支付工程款和已完工工程质量保证金增加。

2、盈利能力分析

（1）公司最近三年及一期经审计的营业收入和利润数据如下：

单位：万元

项 目	2009年1-6月		2008年		2007年度		2006年度
	金额	同比 增长	金额	同比 增长	金额	同比 增长	金额	同比 增长
营业收入	91,283.90	32.40%	164,661.44	31.67%	125,058.85	67.34%	74,734.18	39.61%
营业利润	2,952.00	19.24%	4,703.27	4.11%	4,517.70	66.73%	2,709.55	76.82%
利润总额	2,934.29	19.01%	4,719.77	-0.22%	4,730.30	55.96%	3,033.07	103.36%
净利润	2,506.15	20.87%	4,114.68	0.20%	4,106.47	60.26%	2,562.37	68.85%

（2）营业收入及利润来源分析

①收入来源情况

单位：万元

项目	2009年1-6月		2008年度		2007年度		2006年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
营业收入	91,283.90	100	164,661.44	100	125,058.85	100	74,734.18	100
工程施工	90,633.53	99.29%	163,373.57	99.22%	122,576.77	98.02%	73,328.91	98.12%
商品销售	377.47	0.41%	707.43	0.43%	435.69	0.35%	602.7	0.81%
建材试验	198.34	0.22%	203.66	0.12%	276.06	0.22%	144.66	0.19%
设备租赁	66.8	0.07%	334.26	0.20%	457.91	0.37%	229.48	0.31%
沥青料加工	-	-	-	-	1,312.42	1.05%	368.42	0.49%
其他	7.76	0.01%	42.52	0.03%	-	-	-	-

②利润来源情况

单位：万元

项目	2009年1-6月		2008年度		2007年度		2006年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
工程施工毛利	11,367.49	99.29%	19,629.37	98.86%	16,568.46	97.47%	10,359.05	97.34%
1、国内工程毛利	4,782.42	41.77%	6,726.66	33.88%	9,026.16	53.10%	8,282.05	77.82%
2、国外工程毛利	6,585.07	57.52%	12,902.71	64.98%	7,542.30	44.37%	2,077.00	19.52%
商品销售毛利	-2.27	-0.02%	28.17	0.14%	53.6	0.32%	78.76	0.74%
建材试验毛利	108.29	0.95%	112.78	0.57%	166.29	0.98%	72.07	0.68%
吊装运输毛利		0.00%	-	-			20.48	0.19%
设备租赁毛利	-32.54	-0.28%	44.35	0.22%	53.17	0.31%	28.53	0.27%
沥青砼加工毛利	-		-	-	156.48	0.92%	82.84	0.78%
其他	7.76	0.07%	42.51	0.21%
营业毛利	11,448.74	100.00%	19,857.18	100%	16,998.00	100%	10,641.73	100%

从上表可以看出，公司利润主要来源于工程施工业务，报告期工程施工毛利占营业毛利的比重分别为97.34%、97.47%、98.86%和92.29%，公司主营业务突出并且呈现出稳步增长的态势。

（3）影响盈利能力的主要因素

①国内宏观经济发展状况的影响

为抵御国际经济环境对我国的不利影响，2008年11月国务院决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，为加快基础设施、生态环境建设和灾后重建等项目，启动4万亿投资计划，其中涉及公路投资的有加快建设铁路、公路和机场等重大基础设施建设约15,000亿元，加快灾后重建约10,000亿元。

②海外市场的政治经济风险的影响

目前，公司在国外的业务和资产都较大，所在国家的政治和经济的稳定性将直接影响公司未来的盈利。一旦国际政治经济形势发生不利变化或者项目所在国发生较严重的政治危机、军事冲突，公司国外项目将可能面临违约风险、支付风险、汇兑损失、财产损失等影响公司未来盈利的不确定因素。

③原材料质量、价格波动和供应风险

公路工程施工的原材料主要包括钢材、沥青、水泥及油料等，这些施工材料的质量将直接影响工程的质量和进度，潜在的材料质量缺陷会带来事故隐患。此外，由于公路工程施工周期较长，施工期内主要原材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预算出现差异，影响公司的经营业绩。报告期公司直接材料费用占工程施工收入的比例分别为44.05%、46.10%、52.49%和52.77%。

④市场开拓能力对盈利能力的影响

近年来，公司利用新疆在周边国家中较为熟悉的地质、气候、人文等环境优势，借助政策和技术优势，把握周边国家对基础设施建设需求增长和工程市场国际化的历史机遇，积极开展国际化经营，海外工程施工业务取得了长足的发展。面对国际金融危机和我国经济形势的变化，公司将通过稳定巩固现有的国际市场份额，加强管理，提高项目的盈利能力；通过大力开拓国内市场，抢抓国家4万亿投资计划带来的市场机会，保持公司持续稳定的盈利。

⑤项目管理能力对盈利能力的影响

在提高项目管理能力方面，公司采取了以下措施并取得了良好的效果：

首先，充分利用计算机网络技术,加强企业管理信息的集成化,提高对异地项目的零距离监控能力；

其次，培育和储备项目管理人才，充实到工程建设一线，人力资源部专门跟踪，发现和培育优秀的项目管理人员；

再次，借助研究院所的科技力量，通过提供技术支持、专项研究、建筑新技术的应用和推广来支持工程项目的顺利实施，提高施工的质量和速度，增强公司在工程施工方面的技术优势。

3、现金流量分析

报告期公司经营活动现金流情况良好。近三年公司按当年末股本全面摊薄计算每股经营活动现金流量均大于每股收益，表明公司收益质量良好，现金回收速度正常。2008年度公司经营活动产生的现金流量净额为8,254.14万元，实现净利润4,114.68万元，经营活动现金流量净额约为当期净利润的2.01倍，2007年这一比例为1.50倍，2006年这一比例为1.13倍。考虑到公司所处行业的业务流程和结算方式的特点，报告期公司的经营活动现金流量净额的波动属于正常范围。

报告期公司主营业务规模快速增长，由于施工规模的扩张导致公司对施工设备需求加大，报告期固定资产购置支出现金规模较大，导致报告期投资活动产生的现金流量净额均为负值。

报告期筹资活动现金流量净额分别为-36.38万元、-336.29万元、6,778.28万元和1,796.85万元，2008年筹资活动现金流量净额增幅较大，同期公司新增借款8,600万元，主要原因是公司的工程质量保证金和投标保证金占用了大量的流动资金，公司通过银行借款来满足业务发展所需部分资金。

（五）股利分配情况

1、股利分配政策

本公司股利分配遵循同股同利的股利分配政策，按股东持有的股份数额，采取现金或股票方式派发红利（或同时采取两种形式），派发股利时，按中国有关税法规定扣除股东股利收入的应纳税金。税后利润按下列顺序和比例分配：

（1）弥补上一年度的亏损；

（2）提取公司法定公积金10%；

（3）提取任意公积金；

（4）支付股东股利。

当公司法定公积金累积额为公司注册资本的50%以上时，可以不再提取。提取法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润。

2、最近三年股利分配情况

年份	股利分配情况
2006年度	2006年10月8日，公司2006年度第一次临时股东大会审议通过，以总股本6，500万股为基数，向公司股东以资本公积转增股本15,56.85万股，以未分配利润转增股本52,68.15万股； 2007年3月30日，经公司2006年度股东大会决议通过，2006年度不进行利润分配，留待以后年度分配。
2007年度	2008年2月25日，经公司2007年度股东大会决议通过，2007年度不进行利润分配也不进行资本公积转增股本。
2008年度	2009年2月25日，经公司第三届董事会第八次会议决议，2008年度不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本，并经股东大会审议通过。

3、本次发行前滚存利润的分配安排

公司2007年12月25日召开的2007年度第五次临时股东大会审议并通过了《关于股票发行前公司滚存利润分配政策的议案》，决议规定：公司首次公开发行股票完成后，发行当年实现的利润以及以前年度滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照持股比例共同享有。

4、发行后的股利分配政策

公司本次发行后的股利分配政策与发行前将保持一致，在不影响公司业务发展与投资需求的前提下给股东以回报。

（六）纳入合并会计报表的控股子公司基本情况

公司名称	新疆北新四方土木工程试验研究所有限责任公司
成立日期	2002年11月28日
注册资本	206万元
实收资本	206万元
股权结构	发行人持有该公司100%股权
主要管理人员	王建疆、李辉、徐美玲
经营范围	砂、石、砖、轻集料、防水材料等原料试验，水泥标号及相关项目试验，混凝土、砂浆试配及试块强度试验，钢筋（含焊件）力学试验，混凝土非破损检验，简易土工试验，外加剂、掺合料、涂料防腐等试验，混凝土抗渗、抗冻试验，建筑材料销售。 目前主要从事公路工程的试验检测业务。
主要财务数据	截至2008年12月31日,总资产493.58万元、净资产441.21万元，2008年度实现净利润14.12万元。截至2009年6月30日,总资产484.37万元、净资产441.33万元，2009年1-6月实现净利润0.11万元。

第四节 募集资金运用

公司本次拟公开发行4,750万股A股，发行募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：

单位：万元

序号	项    目	项目总投资	募集资金 投入额	募集资金使用计划
				第一年	第二年
1	购置施工机械设备项目	38,780.00	27,659.00	13,269.00	14,390.00
2	补充公路工程施工业务运营资金项目	10,000.00	10,000.00	10,000.00
	合    计	48,780.00	37,659.00	23,269.00	14,390.00

一、购置施工机械设备项目

公司目前主要依靠公路、桥梁工程施工建设作为营业收入和利润的重要来源，机械装备水平的高低既是施工企业整体实力和施工能力的反映；公司海外业务增长迅速，为满足国外工程的要求，公司有必要采购相应的机械施工设备。本次购置的施工机械设备中，桥梁、隧道施工设备占多数，这将极大地提高公司桥梁、隧道施工队伍的装备水平和竞争优势，提高机械设备的综合配套能力和综合利用率，更好地适应施工的需要，完善综合施工体系，全面提高公司工程施工的竞争力；有利于公司开拓公路养护市场，降低公司经营风险。

购置施工机械设备项目总投资额为38,780万元，需购置设备460台（套）。鉴于阿尔及利亚东西高速公路施工项目2007年已先期购置了一批226台（套）价值11,121万元的施工机械设备，本次该项目拟使用募集资金投资计划总额为27,659万元，购置相关设备共计234台（套）。

本项目总投资38,780万元，其中募集资金投入27,659万元。在工程合同饱满的前提下，预计该项目总投资回收期为4.17年－4.59年（静态，税后），年平均投资利润率12.37%-13.74%。本项目的实施符合交通部的长远发展规划，符合国家的产业政策，适应国家实施西部大开发战略和公司发展战略的需要。

二、补充公路工程施工业务运营资金项目

本项目的实施将增加公司公路工程施工业务的承揽能力。首先，公司单个合同的最大承揽额因注册资本的增加将随之增加至9.47亿元；其次，通过本次募集资金补充运营资金公司运作工程项目的能力可以增加约10亿元。

公司补充运营资金后，流动资金压力得以缓解，部分材料采购可以采用现款采购。经统计现款采购材料比赊购的单价低3%－5%，因此用现款采购材料可节约材料采购成本，增加企业利润。

本项目的实施可节约财务费用，如按现行一年期贷款利率5.31%，补充10,000万元运营资金在未来两年可减少银行利息1,062万元。

另外，项目的实施可改善财务结构，提升公司的市场竞争能力。同时可创造大量就业机会，具备良好的社会效益。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除已在本招股意向书摘要第一节 “重大事项提示” 披露的风险因素以外，本公司提请投资者关注以下风险因素：

1、原材料质量、价格波动和供应风险

公路工程施工的原材料主要包括钢材、沥青、水泥及油料等，这些施工材料的质量将直接影响工程的质量和进度，潜在的材料质量缺陷会带来事故隐患。此外，由于公路工程施工周期较长，施工期内主要原材料的价格上涨将直接导致施工成本的增加，使实际施工成本与工程预算出现差异，影响公司的经营业绩。报告期公司直接材料费用占工程施工收入的比例分别为44.05%、46.10%、52.49%和52.77%。

2、专业人力资源短缺的风险

公司作为迅速发展的路桥工程施工企业, 专业技术人员的大量流失可能造成本公司无法满足工程承包资质要求的条件、与既有客户的关系无法维系等风险，进而对本公司业务产生不利影响。由于国内同行业企业对核心专业人才竞争激烈，员工薪酬、工作地域、股权激励等都是专业技术人才选择服务公司时考虑的因素。公司地处新疆，尽管为专业人员提供了在西部地区具有竞争力的薪酬，但与发达地区的同行企业相比，本公司管理人员和技术人员的收入水平相对较低，这不利于公司在内地吸引优秀专业人才。未来公司将根据自身业务发展的需要和当前人才竞争的态势完善薪酬体系以吸引专业人才，人工成本可能因此会出现一定程度的增加。

3、延期、误工风险

在与业主签订工程施工合同之后，公司需要在约定的时间内将完工工程交付给业主。由于工程承包项目实施过程复杂、周期较长，可能出现工程设计发生变更、工程款项不能及时到位、设备原材料供应不及时、交通供电供水限制及暴雨等情况，导致工程进度无法按合同约定进行，存在工程不能按期建成交付的风险，影响公司的经营业绩和信誉。对此，公司将审慎研究合同条款，通过在合同中制定免责条款、加强与工程项目所在地政府与交通水电等部门的联系获取支持、加强项目管理来降低风险。

4、工程安全和环保方面的风险

公路、桥梁、隧道施工需要在露天、高空、地下作业，施工环境存在一定的危险性，如防护不当可能造成人员伤亡；施工过程中因地质状况复杂，加之管理上、操作上的问题，出现坍塌,也可能造成装备损毁、人员伤亡，影响工期。此外，由于野外作业的道路交通条件差，工程运输中可能出现交通事故，造成公司及第三方财产和人员伤亡，影响公司的经济效益。

5、汇率波动风险

公司国外工程结算货币多采用工程所在地的货币或美元，2005年以来，由于人民币汇率处于持续升值状态，报告期内公司以外汇结算的营业收入也持续增长，因此国外工程结算货币的汇率变动对公司的经济效益会产生一定的影响。报告期内以外汇结算的营业收入、汇兑损益、国外工程收入及汇兑损益占国外工程收入的比例见下表：

项 目	2009年1-6月	2008年	2007年度	2006年度
以外汇结算的营业收入（万美元）	7,042.07	12,902.97	6,683.18	1,946.93
汇兑损益（万元，损失以“-”号列示）	-280.86	-873.09	-195.40	-32.46
国外工程收入（万元人民币）	48,119.17	88,036.99	48,616.87	15,457.52
汇兑损益占国外工程收入的比例	-0.58%	-0.99%	-0.40%	-0.21%

公司国外工程目前主要结算货币为美元和卢比。截至2009年6月30日，以美元结算的全部项目未来预计收入约折合28.98亿元人民币（以美元对人民币1:6.8331折算），以卢比结算的项目未来预计收入约为4.51亿元人民币（以卢比对人民币1:0.0867折算）。如果项目施工结算期结算货币兑换人民币的汇率出现升值（或者贬值），将导致发行人预计的毛利发生增加（或者减少）。

6、客户集中风险

公司的客户具有特定性，主要是国内外各地区政府相关交通建设管理单位和路桥建设的施工项目总承包商。公路工程施工合同一般具有单项合同金额较大、个别会计年度客户较为集中的特点，报告期前5名客户占年度营业收入的比例分别为59.86%、56.25%、76.82%和84.15%，存在某一会计年度经营业绩依赖少数客户的风险。由于单个项目合同金额大、不同项目毛利率差异较大，不同时间承接的合同金额差异较大，行业特点造成了公司业绩和经营活动现金流量可能会因某一特定项目的开工时间、施工进度及项目结算进度的不同而发生波动。

7、市场竞争日益激烈的风险

根据交通部公路司发布的数据，截至2009年7月2日，全国拥有公路施工一级以上资质的企业有712家，市场竞争比较激烈。虽然公司在公路工程施工行业中已具有多年的从业经验，拥有经验丰富的管理团队、先进的施工设备，在某些特定区域、工程项目管理等方面具有业内领先水平，但是由于本行业竞争较为激烈，行业内其他优秀企业亦在不断提升技术与管理水平，壮大自身实力，加强市场开拓。公司所在行业内存在竞争日趋激烈的风险。

8、项目管理风险

公司的公路工程施工项目具有区域分布广、建设时间长的特征。目前公司在建的工程施工项目分布于国内外十几个地区，境外项目涉及阿尔及利亚、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、巴基斯坦等国家。施工场地的分散，将在以下方面给公司的经营管理带来一定的风险：

（1）在项目管理方面，公司总部及项目部均需充分及时地掌握项目现场的各项信息，包括工程进度、安全、质量、人力资源及机械设备配备等诸要素。工作中如果不能保证总部和各现场的信息畅通，则会对工程项目的顺利实施、公司资源的合理配置及高效利用产生一定的影响；

（2）在财务管理方面，各施工项目部的财务信息及时准确传递到公司总部，保持财务核算的同步性和一致性、保证财务数据的及时准确都十分重要。公司目前虽然建立了较为完善的财务管理制度和内部稽核制度，实施了项目部财务负责人派驻制，购买并使用了先进的财务管理软件，但随着公司施工项目的不断增多，经营区域分散的情况难以改变，公司财务管理的难度有所增加，因而在财务管理方面存在一定的风险。

9、净资产收益率下降的风险

本次发行成功后，公司净资产将大幅增加，年固定资产折旧额将逐步提高。虽然利用本次募集资金购置工程施工机械设备可以直接降低设备租赁费用、补充运营资金可以大幅减少财务费用，提高公司项目承揽能力和盈利能力，但短期内公司净资产收益率仍可能会出现一定程度的下降。

10、募股资金投向风险

本次募集资金将主要用于购置工程施工机械设备及补充公路工程施工业务的运营资金，这些设备和资金将用于公司已签署项目的实施和后续项目的承揽。虽然公司具有开展公路工程施工业务的成熟经验、强大的市场开拓能力、良好的风险控制机制以及充足的项目储备，但受工程施工业务性质和市场变化的影响，发行人本次募集资金投资项目仍存在一定的风险。

二、其他重要事项

1．重大商务合同

截至2009年7月31日，公司正在履行的金额超过500万元的商务合同包括工程施工合同、工程试验检测合同和银行借款合同，其中工程施工合同24项、工程试验检测合同2项、银行借款合同18项。

2．对外担保合同

截至本招股意向书摘要签署日，本公司无正在执行的对外担保合同。

3、诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书摘要签署日，本公司没有尚未了结的对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动及未来前景等可能产生较大影响的重大诉讼、仲裁案件或受到行政处罚的事件；公司控股股东、实际控制人、控股子公司，发行人董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项；公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有涉及刑事诉讼的情况。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行有关当事人

当事人	名称	住所	联系电话与传真	联系人
发行人	新疆北新路桥建设股份有限公司	乌鲁木齐市河滩北路822号	电话：0991-6694420 传真：0991-6694420	朱胜军
保荐人、主承销商	光大证券股份有限公司	上海市静安区新闸路1508号	电话：010-68561122 传真：010-68561021	肖朝晖 文建伟
律师事务所	北京市国枫律师事务所	北京市西城区阜成门北大街6-9号国际投资大厦C座18层	电话：010-66090088 传真：010-66090016	朱明 郑超
会计师事务所	希格玛会计师事务所有限公司	西安市高新路25号希格玛大厦三、四层	电话：029-88275932 传真：029-88275912	曹爱民 王侠
股票登记机构	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南中路1093 号中信大厦18 层	电话：0755-25938000 传真：0755-25988122
申请上市的证券交易所	深圳证券交易所	深圳市深南东路5045号	电话：0755-82083333 传真：0755-82083104

二、本次发行的重要日期

1、询价推介日期	2009年10 月27 日至2009 年10 月29 日
2、网上发行公告刊登日期	2009年11 月 2日
3、网上申购日期和缴款日期	2009年11 月3 日（9:30～15:00）
4、预计股票上市日期	2009年11 月17 日

第七节 备查文件

招股意向书全文及附件在深圳证券交易所网站全文披露，投资者可以通过巨潮网查阅（网址：www.cninfo.com.cn）。招股意向书的备查文件投资者可以到发行人和主承销商住所查阅。