创业板开市首日的股价泡沫，说到底，是供求关系不平衡造成的。合计募集资金总额为154.78亿元的28家公司集中上市，在客观上给投机者带来集中力量办大事的机会。因此，我们可不可以考虑常态化地每次安排合计募集资金总额约150亿元的公司集中上市，增加投机者的短线炒作难度呢？

　　这并非耸人听闻。创业板开市前，A股市场似乎有些畏首畏尾。但创业板开市首日，A股市场气宇轩昂，承载能力很强。其实，这不足为奇。2007年，A股市场首发募集资金总额4809.85亿元。以此推算，如果没有单一公司融资150亿元以上的案例，那么，每次合计募集资金总额像创业板首批上市公司那样规模的，1年内可安排31.08次集中上市。通常，一年有230个左右的交易日，因此，每7.47个工作日可安排一次集中上市。如果有单一公司融资150亿元以上的，可酌情减少集中上市次数。

　　以中小企业板和主板的首发上市为例。剔除新股首发暂停的因素，往年中小企业板年均上市100只新股。因此，中小企业板不妨每年安排约4次，每次安排约25只新股集中上市。比如说，恢复新股首发以来，自桂林三金至圣农发展，有25家中小企业板公司上市，合计募集资金总额为152.99亿元。这25家公司就可以集中上市。同样，四川成渝、光大证券、中国国旅在A股市场首发合计募集资金总额为153.53亿元。这3家公司也可以集中上市。

　　每次安排合计募集资金总额约150亿元的公司集中上市，反而有利于二级市场的平稳运行。首先，这会增加市场长期向好的砝码。表面看，二级市场投资者未必习惯集中上市的常态化安排，从而形成心理压力。但实际效果恰恰相反。集中上市常态化后，一、二级市场有望逐步接轨，甚至某些股票可能破发。这样，“摇号大军”中必然会有更多人选择继续持股，而二级市场减少失血，有利于大盘稳定。其次，这也可以稳定市场预期。长期以来，市场对新股首发的“排片表”一直很敏感。如果有规律地安排首发新股上市，那么，二级市场就不会因为首发新股上市而经常出现波动。监管部门也就没有必要投鼠忌器，不时安排政策性停发或缓发新股。

　　每次安排合计募集资金总额约150亿元的公司集中上市，还可以提高新股首发的效率。截至11月1日，已“过会”而未发布招股意向书的公司有：拟在主板上市的招商证券、中国船舶重工、深圳市燃气集团、中国北车、中国化学工程、安徽新华传媒、浙江正泰电器等7家，拟在中小企业板上市的珠海银邮光电技术发展、遵义钛业等44家，拟在创业板上市的北京华谊嘉信整合营销顾问。52家“过会”公司排起长队，是前所未有的，很可能使更多企业失去市场机会，影响募集资金使用效果。而若按前述每7.47个工作日安排一次合计募集资金总额约150亿元的公司集中上市，新股首发节奏无疑会比现在快一些。至于将来可能出现的首发失败，那也是市场成熟的标志，不必诟病集中上市的安排。

　　集中上市的安排，可以延伸到首发工作中。香港股市近日走势要强于内地。但由于认购不足，卓越置业首发和上市计划不得不押后。内地情况正好相反，拟在创业板上市公司首发时资金超募现象严重。创业板上市公司多为细分行业的翘楚，市场规模有限。这就有可能造成资源劣化配置。就当前“摇号大军”的能量而言，上述已“过会”公司即使同一天发布招股意向书，也能被足额认购。把一级市场零敲碎打的首发，改为每次安排合计募集资金在150亿元以上的公司集中首发，并予以常态化，这就从源头上加快了首发上市的节奏，从而促使询价制度能更好地发挥作用，化解首发风险，创造条件破除A股市场首发新股不败神话，进一步推动市场化首发和股市的健康发展。

　　（作者为西南证券研究发展中心副总经理）