股市忽升忽跌，实际上只是大户在背后炒作，同一则新闻可以是股市下跌的理由，也可以是股市上升的理由。举个例子，美国经济数据好，如果股市下跌，分析员会说因为投资者担心经济好转，美国政府会退市；如果股市上升，分析员会说因为经济好转，投资者增加信心。相反的，如果美国经济数据差而股市上升，分析员会说因为投资者不担心美国政府会退市；如果股市下跌，分析员就说投资者担心经济不会复苏……

　　因此，不要盲目相信这些所谓的评论。

　　那么，应该相信谁？最好是相信大股东。正如日前我提出，越秀投资（00123.HK）的母公司愿意为越秀投资配售的越秀交通（01052.HK）当包销商，为什么？因为越秀交通每股资产值为5港元，远高过包销价3港元。

　　近来，李嘉诚几乎不停地买入长江实业（00001.HK）股票，平均买入价在100港元左右。我也相信李嘉诚不会做傻事，李嘉诚肯定知道，2009年长实的全年业绩将是非常亮丽的，才会在市场以高价抢股。

　　长实没有数万港元一呎的天价楼出售，但是，长实胜在量，单是日出康城的数千单元住宅，就已经为长实今年的利润写下保证书。还有，不要以为3G永远亏钱，随着上网的能力与质素的提升、3G收费的下降， 3G肯定越来越流行。因此，只要长实股价低过李嘉诚近日平均买入价，就一定是值得买的价格。

　　1987年大股灾之后，我收拾残局，发现身边只剩下5万港元现金。当时虽然我已经亏了不少钱，但还是觉得应该搏一搏、趁低吸纳。搏什么股好呢？当时我的选择就是长实。为什么？因为当时长实正在供股，供股价10港元，但是市价仅5港元。当时，李嘉诚承诺供股。换言之，他愿意付10港元买长实新股。李嘉诚愿意付10港元买长实，我为什么不愿意付5港元买长实？当时我认为我付5港元买长实，肯定是聪明的行动，因为李嘉诚不是笨蛋，他愿意付10港元而我只付5港元。因此，我的5万港元就全部用来买长实，收藏至今日。

　　基本上，我认为股市短期内升升跌跌并不重要，我们要的是价值投资。往往，大股东的行动可以帮我们看到股票的价值，只要有耐性，价值一定会浮现。