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今年年初以来，随着巴西经济逐渐走出金融危机阴影，外国资本再度涌入巴西投资股市和固定收益金融领域，从而推动巴西货币雷亚尔对美元快速升值。为应对热钱涌入，巴西政府已宣布对外资征收２％的金融活动税。不过，金融界人士认为，从中长期来看，流入巴西的外资仍会继续增加。
热钱去又回
去年年底，随着金融风暴的风起云涌，外资开始撤离圣保罗股市，导致全年撤资净额达到４８８．８亿美元。外汇撤离对巴西上市公司市值影响巨大。据统计，３３６家上市企业中，有２８５家企业的股票惨跌，巴西石油公司和淡水河谷公司的市值也大幅缩水。
今年年初以来，随着巴西经济回暖，去年年底撤离巴西的外资加速回流。从３月到１０月，２００多亿美元外资涌入巴西股市，将圣保罗股市的博维斯帕指数推高至６７２３９点，比年初上升了７９％。从年初到１０月中旬，雷亚尔对美元汇率也升值了约３０％。
由于巴西政府实行浮动汇率政策，政府干预汇率的做法就是通过巴西中央银行入市收购美元以阻止雷亚尔快速升值，但是这种做法只能进一步推高巴西外汇储备，却难以阻止外资入境。大量外资入境，对巴西出口造成极大困难。巴西财政部长吉多·曼特加屡次强调，雷亚尔升值虽然有助于政府控制通货膨胀目标，但是强势雷亚尔必将减弱巴西工业制成品的出口竞争力，严重影响巴西工业的恢复。
阻止热钱
为阻止热钱冲击巴西，从１０月２０日起，巴西对进入巴西股市和购买巴西固定收益基金的外国资本征收２％的金融活动税。曼特加强调，此举是为了避免巴西金融市场过热，防止投机性外资带来的潜在风险；巴西不会对生产领域的外国直接投资征收金融税。
巴西学者夏华声表示，２％的金融活动税看似微不足道，但在实践中已是相当高的比例。它意味着，外国资本如果投资于年基础利率为８．７５％的巴西公共债券，８３天内将没有收益，因此，投资者为了保证盈利，将被迫在巴西金融市场上停留更长时间。
１０月２０日当天，巴西外汇市场美元对雷亚尔汇率上升了２．１％，成为今年６月２２日以来美元单日升值幅度最大的一天。圣保罗股市当天收盘时，博维斯帕指数回落到６５３０３点，比前一天下跌了２．８８％。
市场分析家认为，开征金融活动税首日巴西股市和汇市的情况不会从根本上改变金融市场的走势。从中期看，巴西经济发展潜力和前景仍然会吸引更多外资。不过，受征税措施影响，进入巴西金融市场的投机性外资会有所收敛，这有利于减少金融动荡的风险。曾任巴西中央银行国际事务部主任的卡洛斯也认为，征收金融税“可能会使外国投资者吓一跳，但是不会吓跑外资”，从中期看，进入巴西的外资仍会继续增加，只是增长幅度将有所减缓。
也有分析家认为，鉴于巴西股市今年年初以来大幅上涨，巴西央行基准利率也居高不下，金融税的作用将非常有限，外资仍会继续涌入巴西。巴西央行分析师牛顿·马科斯认为，由于新税则未对进入工业生产领域的直接投资征税，而今年年初以来巴西接受的外国直接投资数量巨大，因此这部分外资仍然会推动雷亚尔继续升值。