我国将大幅调高核电发展目标，作为“最干净、最方便、最安全、成本最低”的电力资源，在资源严重透支的今天其优势将日益体现。目前我国核电已建成运行11个反应堆，总装机容量910万千瓦；核准在建核电机组24台，总装机容量2540万千瓦，是目前世界上核电在建规模最大的国家。我国核电占总发电量的1.9%，与世界平均水平16%差距很大，在新修订的核电发展规划中明确提出：争取到2020年核电运行装机容量达到8000万千瓦（原计划4000万千瓦），也就是说，到2020年中国将建成80座相当于大亚湾那样的百万千瓦级核电站。
中国核电发展的技术路线和战略路线是：当前发展压水堆，中期发展快中子堆，远期发展聚变堆。具体地说就是，近期发展热中子反应堆核电站；为了充分利用铀资源，采用铀钚循环技术路线，中期发展快中子增殖反应堆核电站；远期发展聚变堆核电站，从而基本上“永远”解决能源需求矛盾。
从2009-2020年中国将成为全球核电增长最快的国家，从2009-2020年中国将成为全球核电增长最快的国家，根据核电每千瓦投资需用资金10230元（1500美元）测算，总投资额将达到8184亿元，其中核电设备占总投资的45%左右，约为3680亿元。如果设备国产化率达到70%，那么摆在中国核电设备制造企业面前的将是一个近3000亿元的超级“蛋糕”。
目前国产设备的生产企业主要以三大电气集团为主，分别是东方电气集团、上海电气集团、哈尔滨电站设备集团。我国三大电气集团目前可以制造核岛主设备中的压力容器、蒸发器等，以及常规岛主设备中的汽轮机、发电机等，有机会获得核电站设备国内采购中金额最大的订单。但中国核电还没有形成完整的产业链，一个核电站有各种系统300余个，需要大大小小的零配件数万台/套，而中国目前的配套生产厂家非常分散，急需整合和优化配置，这给国内核电设备制造的一些细分行业中小企业带来巨大机会。
具体上市公司投资机会我们建议：南风股份（300004），合理价格在24元至28元之间；中核科技（000777），不排除中核集团会在适当时机注入中核科技新有关核电建设的业务；SST合金（000633），是国内唯一有供货记录的核乏燃料隔架和人员闸门的制造厂商。（财通证券 罗俊）
建筑：高速增长背后现两点隐忧
2009年1-9月，天相27家建筑公司实现营业收入6123.7亿元，同比增长55.86%；实现归属母公司净利润125.9亿元，同比增长85.99%。建筑企业主业盈利能力有所下滑，毛利率为9.40%，同比下降1.20个百分点。第三季度建筑行业主要经营指标延续了今年以来持续快速增长的良好态势，前三季度行业汇总营业收入以及净利润增速分别位列天相全部行业分类的第四位和第五位，其中7-9月单季度营业收入和净利润同比增速均列全部行业第三位。
但高速增长背后建筑业存在两点隐忧：在国家固定资产投资高速增长以及“四万亿”政策扶持下，建筑行业在2009年前三季度基本面发生了较为明显的改善，但相关上市公司股价表现却远远落后于市场。我们认为，主要原因在于以下两点：（1）市场关注度较高的铁路基建新开工项目不足，投资增速不及市场乐观预期；（2）行业毛利率下滑的长期趋势难以扭转。
我们建议从以下三个角度把握建筑行业第四季度投资机会：（1）继续关注受益房地产行业复苏的建筑企业；（2）关注海外需求回暖的投资机会；（3）关注资产整合的投资机会。我们给出的组合为：宏润建设、中国建筑、中材国际、葛洲坝、中国海诚和东华科技，其中中国海诚的投资评级为“中性”，其它五家公司评级为“增持”。由于行业市场议价能力较弱，同时考虑到未来铁路基建等投资增速存在下降风险，我们认为第四季度建筑行业整体投资机会相对有限，下调行业投资评级至“中性”。（天相投顾）
食品饮料：布局2010年高成长品种
结论或投资建议：（1）维持食品饮料行业“看好”评级，看好程度不如6-8月份，但比10月份要乐观些。主要理由是：一方面，6-8月高档白酒价格不断上涨，9月份平稳，10月份略有回落，而11月初开始又略有回升，且终端已开始重新感觉到货源紧张，出现这种情况的时点早于我们的预期。另一方面，严惩“酒驾”行动延长至年底。（2）在打击酒驾行动延长背景下，市场一开始会偏好非酒类公司，如承德露露，伊利、双汇、安琪等，等到估值有一定差异且酒驾对市场心理逐渐淡化时预计酒类公司会补涨。（3）建议开始择机布局2010年盈利成长性有望较高的公司，如承德露露、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、洋河股份等。
原因及逻辑：（1）申万重点公司2009PE为21.3倍，而饮料行业2009PE为30.8倍，相对估值倍数为1.45。如果按2010年估值，饮料行业2010PE为23.3倍，相对估值倍数为1.35，与2005年以来的均值1.71相比仍明显偏低，向下空间有限。（2）白酒：产量增速继续回升。1-9月白酒产量同比增长23.5%，增速较1-8月上升1.9个百分点。（3）啤酒：毛利率继续回升。毛利率上升得益于大麦价格回落、包装物成本回落以及产品结构调整。1-8月份啤酒行业毛利率为31.3%，较1-5月份上升1.6个百分点。（4）葡萄酒：葡萄酒进口继续加快。1-9月份瓶装葡萄酒进口量同比增长51.6％，增速较1-8月上升4.4个百分点。而桶装葡萄酒进口量同比下降29.4％，但增速较1-8月份回升11.0个百分点。（5）乳制品：原奶价格季节性上涨。9月进入奶牛产奶淡季，全国各地原奶收购价普遍上升15%-20%。（6）肉制品：疫情传闻澄清，生猪供给充足。四季度肉制品行业毛利率预计维持11%-12%的较高水平。（申银万国）