高盛高华证券有限责任公司

　　瑞银证券有限责任公司

　　招商证券股份有限公司（以下简称“发行人”）首次公开发行不超过３５８，５４６，１４１股人民币普通股（Ａ 股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可［２００９］１１３２号文核准。本次发行的联席保荐人（主承销商）为高盛高华证券有限责任公司和瑞银证券有限责任公司（以下简称“联席保荐人（主承销商）”）。

　　发行人和联席保荐人（主承销商）就本次发行新股投资风险做出以下特别提示：

　　１、中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　２、拟参与本次发行申购的投资者，须认真阅读２００９年１１月３日刊登于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的《招商证券股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要》及上海证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）的招股意向书全文，特别是其中的“特别风险提示”及“风险因素”章节，须充分了解发行人的各项风险因素，谨慎判断其经营状况及投资价值，并审慎做出投资决策。根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

　　３、本次发行定价遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基于真实认购意愿报价，发行人与联席保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人募集资金需求、承销风险等因素，协商确定本次发行价格区间。本次发行的价格区间按２００８年扣除非经常性损益后的净利润计算的市盈率超过可比公司的平均市盈率水平。同时，发行价格区间上限超过联席保荐人（主承销商）投资价值研究报告的估值区间上限。

　　４、根据上述原则，本次发行确定的价格区间为人民币２６．００元/股－３１．００元/股（含上限和下限）。对应的２００８年发行后市盈率水平为４７．１８倍－５６．２６倍（每股收益按照经会计师事务所审计的、遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后孰低的２００８年净利润除以本次发行后的总股数计算）。

　　５、本次发行不设回拨机制，在出现网下发行未获得足额认购的情况下，发行人和联席保荐人（主承销商）可中止本次发行，并及时做出公告和依法做出其他安排。

　　６、由于目前新的发行体制改革刚刚实施，市场约束机制不太健全，买方约束力仍旧较弱，本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，了解股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐人（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。

　　７、任何投资者如参与网上申购，均表明其接受最终确定的发行价格，否则不应参与申购。

　　８、根据招股意向书中披露的募集资金用途，本次发行募集资金总额扣除发行费用后，将用于补充公司的营运资金。

　　９、发行人上市后所有股票均为可流通股份。

　　１０、本次发行前的股份及本次网下配售的股份均有限售期，有关限售承诺及限售安排详见招股意向书。

　　１１、本次发行申购，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行申购，所有参与网下初步询价的股票配售对象均不能参与网上申购；单个投资者只能使用一个合格账户进行申购，任何与上述规定相违背的申购均为无效申购。

　　１２、发行人、联席保荐人（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价值投资理念参与本次发行申购，凡参与申购的投资者均应认可发行人的投资价值，并希望分享发行人的成长成果；任何怀疑发行人是纯粹“圈钱”的投资者，应坚决避免参与申购。本特别风险提示并不保证揭示本次发行的全部投资风险，提示和建议投资者充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险，根据自身经济实力、投资经验、风险和心理承受能力独立做出是否参与本次发行申购的决定。

　　发行人：招商证券股份有限公司

　　联席保荐人（主承销商）：高盛高华证券有限责任公司

　　瑞银证券有限责任公司

　　2009年11月9日