（三）报告期主要财务指标
| 主要财务指标 | 2009年1-6月 | 2008年 | 2007年 | 2006年 |
| 流动比率 | 1.00 | 0.99 | 1.07 | 1.20 |
| 速动比率 | 0.67 | 0.69 | 0.67 | 0.78 |
| 应收账款周转率（次） | 18.01 | 57.25 | 53.98 | 44.92 |
| 应收账款周转天数（天） | 10.00 | 6.29 | 6.67 | 8.01 |
| 存货周转率（次） | 7.13 | 18.40 | 13.15 | 15.58 |
| 存货周转天数（天） | 25.23 | 19.57 | 27.38 | 23.11 |
| 无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例 | 3.50% | 3.58% | 4.54% | 2.21% |
| 母公司资产负债率 | 33.89% | 8.81% | 34.58% | 16.33% |
| 每股净资产(元)（归属于母公司） | 2.54 | 2.58 | 2.11 | 1.61 |
| 息税折旧摊销前利润(万元) | 9,451.11 | 24,543.56 | 17,410.51 | 8,995.99 |
| 利息保障倍数 | 6.03 | 5.56 | 10.10 | 15.62 |
| 每股经营产生的现金流量（元） | 1.01 | 0.91 | 0.21 | 0.28 |
| 每股现金净流量（元） | 0.18 | 0.08 | 0.71 | 0.62 |
（四）管理层对公司财务状况、盈利能力的讨论与分析
1、对公司财务状况的分析
公司财务结构稳健，目前的资产负债水平充分体现了公司适度利用财务杠杆的经营原则；公司的资产流动性较好，利息保障倍数远高于同行业平均水平，经营活动现金流能够满足公司既定生产经营规模下的需要；同时，公司银行信用较好，间接融资能力较强。因此，公司具有较强的偿债能力，不存在无法偿还债务本息的风险。
2、对公司盈利能力分析
（1）公司主营业务突出，主营业务增长率超出行业平均水平
公司的主营业务突出，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月的饲料销售收入分别占营业收入的98.84%、97.84%、91.39%和90.88%。
目前，公司水产预混料在全国的市场占有率达到了10%以上，处于全国龙头位置。公司2007年到2009年1-6月的水产配合饲料销量分别比上年增长44.19%、35.99%和48.64%，而行业同期产量的增长率分别为7.07%、0.96%和15.40%。市场占有率显著提高。
2007年到2009年1-6月的畜禽配合饲料销量分别比上年增长72.20%、41.93%和8.35%，远高于行业同期产量增长率16.41%、10.80%和-6.83%。公司的市场占有率已有显著提高。
（2）产品结构优化，公司整体盈利和抗风险能力增强
报告期内，公司综合饲料产品结构逐步优化，公司毛利率较高的水产预混料、海水鱼料、虾料和相对高档的淡水鱼料的销售也在稳步增长，保证了公司整体产品的盈利能力。
（3）公司具有突出的采购能力和风险管理能力
为了进一步更好地控制公司的采购成本，公司从2006年开始利用期货工具，对两个大的原料品种玉米和豆粕进行期货套期保值的采购风险管理。由于套期保值安排与现货采购的法人主体分别为海大集团母公司和公司各个下属子公司，因此现货采购成本和期货套期保值收益在财务会计处理上在不同的法人主体帐务中体现，而非直接表现为分子公司饲料原料采购成本的下降。2007年和2008年的期货套期保值收益分别为3,174.81万元和4,850.02万元，有效降低了公司的综合采购成本，提升了公司的盈利能力。
3、对公司现金流量分析
公司2006年和2007年的经营性现金流量净额分别为1,721.83万元和3,351.75万元，经营性现金流量净额逐年增加，但均低于当年的净利润数额。主要原因是：由于棉粕、菜粕等农产品的供需季节性特点，每年的秋冬季的采购价格也会相对较低，因此公司在2006年和2007年底都为来年的生产经营储备大量的原材料，而这两年公司生产经营规模持续扩大，这就使得公司各期经营性现金流量净额的增长与净利润的增长相比仍有一定差距。
公司在2008年和2009年1-6月的经营性现金流量净额分别为15,326.00万元和16,901.34万元，比同期的净利润远高，主要原因是：一、2008年下半年开始的国际金融危机不断加剧，原材料价格大幅下滑，公司采取了比往年谨慎的经营策略，没有超额储备相关的原材料，大部分原材料品种仅维持20左右天的备货水平；二、公司也进一步加强了应收账款的管理，加强了现金的回笼工作；三、增加了对客户预收款的收取，特别是2009年6月底，预收帐款达到了2.3亿元。
报告期内，投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要是因为公司根据业务发展的需要，在全国重点养殖区域不断进行投资，固定资产投入规模较大。
2006年筹资活动产生的现金流量净额为12,673.15万元，主要是由于公司在2006年12月吸收鼎晖投资的股权投资9,600万元。2007年筹资活动产生的现金流量净额达到了26,445.89万元，主要原因是向银行进行了较大额的融资用于扩大再生产。2008年筹资活动产生的现金流量净额为191.41万元，主要原因是2008年分配了2007年度利润5040万元。2009年1-6月份筹资活动产生的现金流量净额为-6,180.83万元，主要原因是2009年1-6月分配了2008年度利润5880万元，并由于随着生产旺季的到来，公司的经营性现金流产生了较大的正向流入，因此银行借款的增加额相对就减少了。
4、盈利能力的未来趋势
公司目前产品结构比较均衡，盈利能力逐步增强。随着投资的增长和战略布局的逐步完善，企业规模将有显著的增长，规模效应越来越明显。公司产品结构安全稳定，将保持高于行业平均水平的利润率。
（五）股利分配情况
1、近三年实际股利分配情况
根据本公司2008年2月18日召开的2007年度股东大会决议通过的利润分配议案，以本公司经审计的2007年度可供分配利润中的人民币5,040万元向全体股东进行分配。
根据本公司2009年2月13日召开的2008年年度股东大会决议通过的利润分配议案，以本公司经审计的2008年度可供分配利润中的人民币5,880万元向全体股东进行分配。
2、发行前滚存利润的分配政策及分配情况
根据发行人2008年年度股东大会决议：如公司2009年度向社会公众发行股票成功，则2008年12月31日的滚存未分配利润扣除2008年度分配的5,880万元利润之后的余额及自2009年1月1日起至发行前实现的可供分配利润由新老股东按发行后的股权比例享有。本次决议的有效期：自股东大会审议通过之日起一年有效。截止2009年6月30日，本次利润分配已实施完毕，公司的未分配利润为 15,931.25万元。
3、公司发行后的股利分配政策
本次发行后，公司将根据盈利状况和发展规划由董事会提出具体分配方案，经股东大会审议通过后执行。
（六）发行人控股子公司情况
截止本招股意向书签署之日，本公司拥有4个分公司、26个控股子公司、2个联营企业、2个控股孙公司。
1、分公司
| 序号 | 公司 简称 | 成立时间 | 经营范围 | 主营业务 | 住所 |
| 1 | 海因特 分公司 | 2004.12.9 | 饲料、添加剂的生产、畜禽、水产品的养殖、加工，及以上相关产品的批发、进出口业务（法律、法规禁止的不得经营，涉证项目凭许可证经营）。 | 水产预混料和饲料添加剂的研发、生产、销售及水产饲料新技术推广 | 广州市天河区五山路广东省农业科学院内第13宗地自编第1号厂房 |
| 2 | 海大番禺分公司 | 2007.4.3 | 饲料、添加剂的技术开发和技术服务。（经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营，涉及许可经营的未取得许可前不得经营） | 水产配合饲料、畜禽配合饲料和饲料添加剂的技术开发和技术服务 | 广州市番禺区东环街迎宾路730号番禺节能科技园内天安科技创新大厦213 |
| 3 | 研究 中心 | 2005.7.14 | 饲料、添加剂和畜牧、水产品养殖的技术开发、技术服务；畜禽、水产品的养殖（全民所有的水域、滩涂从事养殖除外）[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未取得许可前不得经营] | 配合饲料、预混料、饲料添加剂和畜牧、水产品养殖的技术开发、技术服务；畜禽、水产品的实验养殖 | 广州市番禺区市桥小平工业区福平路八街5号 |
| 4 | 啤酒糟 干燥分厂 | 2004.9.6 | 生产饲料（凭《饲料生产企业审查合格证》粤饲审（2008）01023号经营），销售本分厂产品。（经营范围涉及法律、法规禁止经营的不得经营，涉及许可证经营的凭许可证经营。） | 啤酒糟的生产；饲料原料的销售 | 广州南沙区黄阁镇梅山工业区 |
2、控股子公司
| 序号 | 公司 简称 | 成立时间 | 注册资本及实收资本 | 注册地及主要生产经营地 | 经营范围 | 主营业务 | 股权结构 |
| 1 | 广州 海大 | 1998.7.14 | 1,000万元 | 广州市番禺区东环街迎宾路730号番禺节能科技园内天安科技创新大厦213房之二 | 畜牧渔业水产技术服务，动植物疾病防治服务。销售：饲料及添加剂、浓缩料、预混料、农副产品；货物进出口。[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未获得许可前不得经营] | 饲料原料的采购和贸易 | 海大集团：100% |
| 2 | 番禺 大川 | 2000.1.7 | 1,000万元 | 广州市番禺区东涌镇西樵村 | 生产、销售：饲料、预混料、浓缩料；批发、零售：饲料原料、水产品、牲畜、农畜产品；水产技术服务。生产、加工塑料制品、纸塑复合包装制品，销售本企业产品。[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营，涉及许可经营的未获得许可前不得经营。] | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团： 100% |
| 3 | 佛山 海航 | 2002.4.27 | 400 万元 | 佛山市高明区沿江路沧江泵站旁 | 生产、销售：饲料、预混料、浓缩料；收购和销售饲料原料、水产品贸易；水产技术服务。 | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：70% 陈洪耀：30% |
| 4 | 广州 海维 | 2002.10.17 | 1,170万元 | 广州市番禺区钟村镇韦涌村花园脚 | 生产、销售：饲料、浓缩料、预混料；批发和零售：饲料原料、水产品、水产技术开发及技术服务；农副产品、干鲜蔬菜的购销。[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未取得许可前不得经营。] | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 5 | 广州 容川 | 2003.2.18 | 1,310万元 | 广州市番禺区东涌镇西樵村西樵大桥西侧综合楼 | 销售：饲料、预混料、浓缩料。批发和零售：饲料原料、水产品。水产技术服务。生产：虾用配合饲料，货物进出口。[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未获得许可前不得经营。] | 水产配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 6 | 广州 海贝 | 2002.5.27 | 50万元 | 广州市番禺区市桥街大平工业区工业路38号 | 畜牧渔业水产技术服务、动植物疾病防治服务、生物技术开发。生产、销售兽用粉剂、消毒剂、水产配合饲料。[经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未获得许可前不得经营。] | 畜牧渔业水产技术服务、动植物疾病防治、生物技术开发 | 海大集团：100% |
| 7 | 湖南 海大 | 2005.9.1 | 1,500万元 | 湖南省常德市德山开发区桃林路 | 生产、销售：饲料、浓缩料、预混料；生产、销售：饲料原料、畜牧水产品批发零售，畜牧水产品养殖的技术开发和技术服务，农副产品、干鲜蔬菜的购销。 | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 8 | 成都 海大 | 2005.11.14 | 1,300万元 | 新津县川浙合作工业园区鹤林路 | 生产：配合饲料、浓缩饲料、精料补充料（在许可证核定的有效期限内经营）；销售：饲料、浓缩料、预混料、饲料原料；农副产品、干鲜蔬菜购销；水产品的批发、水产品养殖的技术开发、技术服务。（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营。） | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 9 | 泰州 海大 | 2006.1.20 | 1,660万元 | 泰州市兴化经济开发区城南路 | 生产配合饲料，购销饲料原料、配合饲料、鱼药，畜牧、水产品养殖的技术开发和技术服务。 | 水产配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 10 | 广州 海合 | 2006.4.29 | 50万元 | 广州市番禺区东涌镇西樵村西樵大桥西侧综合楼 | 生产、销售：配合饲料、浓缩饲料。 [经营范围涉及法律、行政法规禁止经营的不得经营；涉及许可经营的未获得许可前不得经营] | 水产、畜禽配合饲料的销售 | 海大集团：100% |
| 11 | 湖北 海大 | 2002.6.21 | 2,000万元 | 武汉市东西湖区吴家山五支沟团结大道南 | 生产、加工、销售配合饲料，浓缩料、预混料（经国家有关部门审批后经营）；畜牧水产品养殖的技术开发和技术服务；收购饲料原料、农副产品、干鲜蔬菜的购销。 | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 12 | 佛山 海普 | 2006.9.11 | 300 万元 | 佛山市高明区荷城街道沿江路海口垣 | 生产、销售：饲料、浓缩料、预混料；收购、批发、销售：饲料原料、牲畜、水产品；牲畜、水产品养殖技术开发和技术服务；农副产品、干鲜蔬菜购销。 | 水产、畜禽配合饲料的销售 | 海大集团：70% 陈洪耀：30% |
| 13 | 湛江 海大 | 2006.11.17 | 1,300万元 | 廉江市横山镇 | 生产、销售：饲料；销售：畜牧产品，农副产品，水产品，水产品养殖及技术开发服务。（按许可证有效期限经营） | 水产配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 14 | 江门 海大 | 2006.12.7 | 100 万元 | 台山市大江镇五星管区 | 生产、销售：饲料（凭有效的《饲料生产企业审查合格证》经营）；销售：饲料原料、畜牧产品（不含前置审批项目）、鲜活水产品；畜牧、水产养殖技术的开发和服务；农副产品、干鲜蔬菜（不含前置审批项目）的购销。 | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 15 | 深圳 大河 | 2007.1.29 | 3,000万元 | 深圳市南山区蛇口港湾三路招港大厦808号 | 畜牧渔业水产技术服务；动植物疾病防治服务；饲料及添加剂、浓缩料、预混料的销售；货物及技术进出口（法律、行政法规、国务院禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；粮食收购；化工产品、有色金属的销售（不含易燃易爆危险品限制项目）。 | 饲料原料的采购和贸易 | 海大集团：60% 上海圭泽贸易有限公司：40% |
| 16 | 清远 海贝 | 2006.9.30 | 100万元 | 清远市清新县太平镇天良林场 | 生产、销售：配合饲料、浓缩饲料，添加剂预混合饲料，兽药：粉剂/散剂/预混剂、水产用消毒剂（固体）/水产用杀虫剂（固体）、消毒剂（液体）/杀虫剂（液体）（不含危险化学品），提供畜牧渔业水产技术服务、动植物疾病防止服务、生物技术开发。 | 饲料生物制剂、饲料添加剂、动物保健药品的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 17 | 苏州 海大 | 2006.12.15 | 1,300万元 | 苏州市吴江经济开发区三淞路西侧 | 许可经营项目：无。一般经营项目：配合饲料生产、销售；水产品、微生态制剂、预混料、水产苗种销售；畜牧、水产品技术开发、服务；农副产品销售。 | 水产配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 18 | 广州 海因特 | 2007.2.6 | 8,000 万元 | 广州高新技术产业开发区科学城科学大道111号科学城信息大厦602-6单元 | 水产品养殖技术的研究、开发。批发和零售贸易（国家专营专控商品除外）。货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外，法律、行政法规限制的项目须取得许可证后方可经营）。 | 募投项目前期工作 | 海大集团：97% 湖北海大：3% |
| 19 | 荆州 海大 | 2006.12.18 | 300 万元 | 荆州市学堂洲开发区津江路以南特1号 | 饲料的生产、销售；畜牧产品、水产品的养殖及其技术开发服务；农副产品、干鲜蔬菜的购销。 | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：100% |
| 20 | 东莞 海大 | 2005.11.2 | 1,000万元 | 东莞市麻涌镇新沙港工业区 | 生产、销售：饲料（凭有效许可证经营）；批发和零售：饲料原料、水产品；水产技术开发及技术服务。 | 水产、畜禽配合饲料的生产与销售 | 海大集团：68%，广州市海灵贸易有限公司：32% |
| 21 | 浙江 海大 | 2007.11.22 | 2,000万元 | 浙江省绍兴县马鞍镇新二村 | 生产：配合饲料；批发、零售：饲料、饲料添加剂、畜禽、农副产品、水产品养殖技术开发和技术服务。（经营范围中涉及许可证项目的凭证经营） | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：60% 厦门象屿：40% |
| 22 | 福建 海大 | 2007.11.20 | 2,000万元 | 福建省长泰县岩溪工业区珪后村 | 配合饲料（颗粒料）生产；饲料原料、畜牧产品、鲜活水产品、畜禽水产品、干鲜蔬菜批发及零售、水产养殖及其技术开发和服务。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营） | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 海大集团：60% 厦门象屿：40% |
| 23 | 广西 海大 | 2007.12.19 | 200 万元 | 广西钦州市黄屋屯二级公路北面 | 饲料、浓缩料、预混料的生产销售；饲料原料、水产品，水产技术及技术服务；农副产品、干鲜蔬菜的购销。（凡涉及许可证的项目凭许可证在有效期限内经营） | 募投项目前期工作 | 海大集团：100% |
| 24 | 江西 海大 | 2008.1.2 | 200 万元 | 江西南昌进贤县工业开发区 | 饲料，浓缩料，预混料经营（凭饲料经营条件认定合格证书经营）；农副产品，干鲜蔬菜，水产品销售；水产技术开发、服务。 | 募投项目前期工作 | 海大集团：100% |
| 25 | 荆州 海味源 | 2008.1.10 | 100 万元 | 湖北省荆州市荆州区四新工业新区四新大道特一号 | 水产品研究、开发、养殖、加工、收购、销售；水产品及农副产品销售；经营本企业资产产品的出口业务及本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进出口业务（国家限制的商品除外）。 | 水产品加工项目的市场调研工作 | 海大集团：100% |
| 26 | 茂名 海龙 | 2008.1.11 | 100 万元 | 茂名市茂港区沙院镇木苏开发区中润工业园 | 批发、零售：饲料、浓缩料、预混料、饲料原料、干鲜蔬菜，农副产品（国家专营专控项目除外）；饲料生产（项目筹办）。 | 募投项目前期工作 | 海大集团：100% |
注1：佛山海航和佛山海普的股东陈洪耀与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员均没有关联关系。
注2：深圳大河的股东上海圭泽贸易有限公司的股东顾众、柳琰、王海斌与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员均没有关联关系。上海圭泽贸易有限公司由深圳大河原股东上海南都贸易有限公司于2009年2月16日更名而来。
注3：东莞海大的股东广州市海灵贸易有限公司为一人有限责任公司，其唯一股东为自然人徐维，徐维与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员均没有关联关系。
注4：浙江海大和福建海大的股东厦门象屿为国有独资有限责任公司，该公司与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员均没有关联关系。
3、联营企业
| 序号 | 公司 简称 | 成立 时间 | 注册资本及实收资本 | 注册地及主要生产经营地 | 经营范围 | 主营业务 | 股权结构 |
| 1 | 湛江 海兴农 | 2007.3.8 | 100万元 | 湛江市东海岛东简镇龙海天南侧东海林场内 | 水产种苗培育技术的研究和开发；虾类种苗培育（有效期至2009年12月25日）；收购、销售农副产品（除烟叶、蚕茧、棉花、粮食）。 | 水产品种苗培育技术的研究和开发；虾苗培育 | 海大集团：49% 林肇剑：51% |
| 2 | 佛山 兴发 | 2008.9.18 | 100万元 | 佛山市高明区更合镇（更楼）工业大道升鹤街34号 | 养殖、销售：鸡苗、肉鸡、水产品。 | 养殖和销售 | 陈洪耀：45%； 徐晔：6% |
注1：湛江海兴农股东林肇剑与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员没有关联关系。
注2：佛山兴发股东陈洪耀、徐晔与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员没有关联关系。
4、控股孙公司
| 序号 | 公司 简称 | 成立 时间 | 注册资本及实收资本 | 注册地及主要生产经营地 | 经营范围 | 主营业务 | 股权结构 |
| 1 | 武汉 明博 | 2006.1.12 | 500万元 | 武汉市白沙洲武昌现代制造业孵化基地1号楼 | 饲料及粮油机电设备、环保设备及其电器自动化工程、金属结构研发、制造、销售、安转与服务；货物进出口、技术进出口、代理进出口业务（不含国家禁止或限制进出口的货物或技术） | 饲料生产机械设备的制造与销售 | 彭江：10%； 安文博：10% |
| 2 | 鄂州海大 | 2009.7.13 | 500万元 | 湖北省葛店开发区一号工业区（创业服务中心） | 饲料的加工、销售；收购饲料原料；农副产品、干鲜蔬菜的购销；畜牧产品饲养、水产品的养殖及其技术开发服务。（国家需要专项审批的，须提国家相关批准文件或许可证经营） | 水产、畜禽配合饲料的生产和销售 | 荆州海大100% |
注1：武汉明博的股东吴龙兵、彭江和安文博与本公司的董事、监事、高级管理人员和财务人员均没有关联关系。
（二）母公司、控股子、孙公司基本财务状况
单位：万元
| 序号 | 公司名称 | 2009年6月30日 | 2009年1－6月 | 2008年12月31日 | 2008年度 | ||||
| 总资产 | 净资产 | 营业收入 | 净利润 | 总资产 | 净资产 | 营业收入 | 净利润 | ||
| 1 | 海大集团 母公司 | 59,236.86 | 39,162.21 | 12,358.24 | 8,516.75 | 40,053.87 | 36,525.46 | 27,394.65 | 11,783.98 |
| 2 | 番禺大川 | 21,062.28 | 1,420.51 | 30,752.91 | 178.04 | 16,096.34 | 2,056.94 | 71,568.60 | 904.96 |
| 3 | 佛山海航 | 9,850.28 | 4,124.28 | 38,727.89 | 864.00 | 9,247.43 | 3,723.20 | 84,831.47 | 1,536.35 |
| 4 | 广州海维 | 13,931.59 | 2,421.51 | 20,576.05 | 778.50 | 14,325.13 | 3,251.18 | 55,454.39 | 1,786.86 |
| 5 | 广州容川 | 13,277.69 | 2,027.09 | 23,215.48 | 423.23 | 10,582.45 | 2,155.47 | 41,075.11 | 612.90 |
| 6 | 广州海合 | 5,688.66 | 69.56 | 13,052.31 | 14.40 | 444.56 | 93.74 | 24,532.56 | 42.87 |
| 7 | 东莞海大 | 9,282.47 | 341.86 | 15,830.77 | -260.99 | 6,365.12 | 602.85 | 36,310.88 | 279.08 |
| 8 | 佛山海普 | 980.42 | 897.00 | 13,106.92 | 107.27 | 891.35 | 789.73 | 25,118.44 | 437.89 |
| 9 | 湛江海大 | 9,946.14 | 1,433.26 | 5,750.18 | 94.84 | 10,404.21 | 1,600.83 | 19,640.48 | 291.56 |
| 10 | 湖北海大 | 15,771.12 | 2,411.72 | 12,019.24 | 53.67 | 7,760.50 | 2,586.32 | 27,186.47 | 419.33 |
| 11 | 湖南海大 | 4,755.50 | 1,628.63 | 7,288.51 | 99.62 | 2,915.67 | 1,790.11 | 18,567.77 | 375.34 |
| 12 | 成都海大 | 4,412.99 | 1,307.15 | 5,477.22 | 260.94 | 2,756.83 | 1,046.21 | 11,566.02 | 98.82 |
| 13 | 泰州海大 | 4,651.77 | 1,082.46 | 5,784.07 | -34.86 | 2,540.92 | 1,117.32 | 13,357.55 | 43.90 |
| 14 | 苏州海大 | 10,693.56 | 1,829.97 | 8,531.74 | 476.08 | 7,519.10 | 1,580.01 | 21,321.32 | 251.25 |
| 15 | 广州海大 | 3,316.65 | 1,419.28 | 8,952.12 | 192.94 | 2,426.80 | 1,240.10 | 5,137.13 | 15.30 |
| 16 | 深圳大河 | 10,899.97 | 2,923.77 | 19,756.06 | -402.86 | 18,135.00 | 4,671.18 | 45,131.58 | 1,496.48 |
| 17 | 广州海贝 | 16.06 | -55.61 | - | -8.28 | 36.65 | -47.33 | 26.07 | 4.74 |
| 18 | 清远海贝 | 6,360.39 | 8.01 | 2,451.88 | 129.17 | 5,873.99 | -121.16 | 3,337.74 | 77.80 |
| 19 | 武汉明博 | 2,532.95 | 572.93 | 1,248.95 | 64.83 | 1,918.10 | 280.99 | 1,634.25 | 64.76 |
| 20 | 江门海大[注1] | 9,305.77 | 299.14 | 14,575.32 | 13.03 | 5,516.30 | 286.10 | 21,847.65 | -23.24 |
| 21 | 荆州海大[注1] | 4,579.30 | 177.45 | 4,320.11 | -39.27 | 3,645.53 | 216.72 | 5,269.34 | -71.79 |
| 22 | 浙江海大[注1] | 6,860.95 | 1,556.03 | 2,530.50 | -155.53 | 6,038.27 | 1,711.56 | 2,802.84 | -274.69 |
| 23 | 福建海大[注1] | 6,270.62 | 1,636.17 | 5,257.67 | -76.98 | 5,010.69 | 1,713.16 | 7,688.52 | -273.15 |
| 24 | 广州海因特[注2] | 7,907.73 | 7,856.83 | - | -33.06 | 4,926.87 | 4,861.09 | - | -92.21 |
| 25 | 广西海大[注2] | 1,039.82 | 171.02 | - | -9.01 | 1,048.55 | 180.03 | - | -19.97 |
| 26 | 江西海大[注2] | 502.81 | 166.55 | - | -11.64 | 504.02 | 178.18 | - | -21.82 |
| 27 | 茂名海龙[注2] | 792.52 | 57.75 | - | -10.97 | 756.36 | 68.72 | - | -31.28 |
| 28 | 荆州海味源[注3] | 99.57 | 99.57 | - | -0.24 | 99.81 | 99.81 | - | -0.19 |
注1：上述公司中荆州海大、浙江海大、福建海大和江门海大是本公司本次募投项目的实施主体，均有部分募投项目生产线在2008年下半年建成投产，投产当年均有部分亏损。注2：上述公司中广州海因特、广西海大、江西海大、茂名海龙是本公司本次募投项目的实施主体，截止2009年6月30日，上述公司暂未开展生产经营业务。
注3：上述公司中荆州海味源是本公司2008年新设的子公司，截止2009年6月30日，该公司暂未开展生产经营业务。
注4：鄂州海大为2009年7月成立的公司，因此不在之列。
第四节 募集资金运用
一、募集资金投资项目基本情况
根据公司2008年5月18日召开的2008年第一次临时股东大会决议和公司2009年5月18日召开的2009年第一次临时股东大会决议，公司本次拟向社会公开发行5,600万股，募集资金数额将根据市场和向投资者询价情况确定，本次募集资金用于以下8个项目投资：
| 序号 | 项目实施单位 | 项目简介 | 项目总投资 （万元） | 使用募集资金（万元） |
| 1 | 荆州海大饲料有限公司 | 年产45万吨配合饲料项目 | 9,860 | 9,860 |
| 2 | 江门海大饲料有限公司 | 年产40万吨配合饲料项目 | 8,000 | 8,000 |
| 3 | 浙江海大饲料有限公司 | 年产26万吨配合饲料项目 | 9,810 | 5,886 |
| 4 | 福建海大饲料有限公司 | 年产19万吨配合饲料项目 | 9,850 | 5,910 |
| 5 | 广州海因特生物技术有限公司 | 年产3.2万吨饲料预混料项目 | 8,000 | 7,760 |
| 6 | 广西海大饲料有限公司 | 年产24万吨配合饲料项目 | 10,960 | 10,960 |
| 7 | 江西海大饲料有限公司 | 年产24万吨配合饲料项目 | 7,370 | 7,370 |
| 8 | 茂名海龙饲料有限公司 | 年产24万吨配合饲料项目 | 9,210 | 9,210 |
| 合计 | —— | 73,060 | 64,956 | |
上述8个项目预计投资总额为73,060万元，其中64,956万元将使用募集资金完成。如未发生重大的不可预测的市场变化，本次公开发行募集资金根据项目的轻重缓急按以上排列顺序进行投资，其实际投入时间将按募集资金实际到位时间做相应调整。若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金用于补充公司流动资金和偿还银行贷款。
截止2009年6月30日，公司已经先期利用自筹资金投入 188,973,931.72元。公司将以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金。
二、募集资金投资项目分析
公司的长远目标是成为中国领先、全球一流、具有持续发展能力的高科技农牧企业。公司战略达成路径是专业化基础上的规模化发展和核心竞争力基础上的产业链延伸。业务方向上表现为饲料板块的横向规模扩张和养殖链上围绕为养户服务而进行的产业链延伸。本次募投资金投资即围绕公司核心战略而进行。1个预混料项目、7个配合饲料项目是利用公司较强的技术优势、管理优势、服务优势进行横向扩张，在优化结构的基础上快速扩大公司的市场份额，完善网络布局。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除在前述“重大事项提示”中披露的风险外，本公司提醒投资者关注公司可能存在的下列风险：
1、市场竞争风险
改革开放三十年来，我国饲料行业经历了飞速的发展并取得了巨大成就。目前我国已成为仅次于美国的世界第二大饲料生产国，但同时也形成了饲料企业分散、规模普遍偏小、竞争激烈的市场格局。几年来，行业在加速分化及内部重组整合，优势资源进一步向具有核心技术和服务优势的饲料企业以及具有产业整合能力的饲料企业集中，技术低、规模小的企业在逐步退出市场。据中国饲料工业协会统计数据，截止2006年底，我国共有饲料企业15,501家，其中产能20万吨以上的企业只有40家，10万吨以上的企业只有140家，当年全国饲料企业已经比2005年减少了17家，数量首次出现下降。2007年又减少了125家，行业开始逐步集中。2008年出现的全球金融危机所带来的中国经济放缓，加快了饲料行业的整合集中速度，当年全国饲料企业总数为13612家，同比减少1764家，下降11.47%。2009年一季度全国年产万吨以上企业数量同比增长了1.7%，年产万吨以下企业数同比下降了15%，行业已经开始进入整合集中阶段。（资料来源：农业部畜牧业司主办的“2009年上半年饲料生产形势分析会”）
本公司成立以来发展迅速，目前在行业中已享有较高的市场地位及影响力。但与业内大型的饲料企业集团相比，本公司在资金实力及经营规模上仍处于相对劣势。如果本公司不能充分发挥自身在服务、技术、产品、管理及品牌方面的优势，扩大产品市场份额，提高综合竞争实力，公司将面对较大的市场竞争风险。
2、技术研发风险
饲料行业是技术性强且技术发展空间巨大的行业。一方面，我国饲料发展起步较晚，对畜禽养殖技术、水产动物营养需求等方面的研究存在大量空白；另一方面，大宗饲料原料供应偏紧及价格上涨的中长期趋势也迫使企业在饲料原料替代、产品配方等方面进行更深入的研究，以进一步降低产品成本、提高效能。如果公司未能及时准确地把握行业变化趋势并提前做好新产品新技术的研发储备及准备，将会对公司的技术领先带来不利影响。
3、公司快速发展背景下人力资源风险
本公司注重人才的培养与引进，并建立了与之配套的人力资源管理与培训制度。公司在部分全国重点水产畜牧院校设立“海大奖学金”和“海大班”，从中招收优秀应届毕业生；在公司内部通过采用新员工导师制、员工个人绩效管理、设立营销和管理EMBA、MBA培训班等各种方式培养内部人员，促进员工成长和发展。目前，公司已培养并积累了一批优秀的经营管理人才并有力地支持了公司的迅速发展。但随着公司业务及生产规模的扩张，尤其是本次募集资金到位后现存公司改扩建的完成及新设公司的陆续投产，公司对营销、管理、技术等专业人才的需求也将大幅增加。本公司可能面临人力资源跟不上业务快速发展需要的风险。
4、净资产收益率下降风险
公司2006年、2007年及2008年归属于母公司股东的全面摊薄净资产收益率分别为22.54%、29.24%和30.09%，公司的盈利能力较强。本次募集资金到位后，公司的净资产规模将有较大的提升，而募集资金投资项目从开始投入到投产发挥效益需要一段时间，如果在此期间公司的盈利没有大幅提高，则公司可能面临净资产收益率下降的风险。
5、食品安全及质量标准体系提升风险
随着政府及消费者对食品卫生和质量安全的日益重视，加强并完善食品生产全过程质量控制不仅将成为整个产业的发展趋势，而且还将对整个产业链上各行业企业的生产经营格局产生深远影响。由于饲料工业直接服务于养殖业并进而与食品安全相关，因此在整个食品质量控制体系中承担着重要的职责。在食品生产全过程控制的发展趋势下，如果本公司未能进行更充分的准备，将不利于公司竞争力的提升和业务的持续发展。
6、控股股东及实际控制人控制风险
深圳海大为本公司第一大股东，持有本公司88.11%的股份。薛华是本公司控股股东深圳海大的实际控制人（持有39.75%的股份），也是本公司的实际控制人。如果本公司控股股东及实际控制人通过其在公司中的控制地位对公司施加影响并做出不利于公司中小投资者的决策，则可能带来控制风险。
二、其他重大事项
（一）重大合同
截止2009年6月30日，本公司正在履行或将要履行的重大合同（金额2000万元以上的）包括银行授信合同4份、银行借款合同8份、抵押合同5份、保证合同8份、采购合同3份、承销保荐协议1份。
截止招股意向书签署之日，本公司及下属控股子、孙公司不存在对外担保事项。
（二）重大诉讼或仲裁事项
截止招股意向书签署之日，本公司不存尚未了结的或可预见的对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
| 名称 | 住所 | 联系电话 | 传真 | 经办人或联系人 |
| 发行人：广东海大集团股份有限公司 | 广州市天河区天河北路890号国际科贸大厦1011房 | 020-39388960 | 020-39388958 | 田丽、黄志健 |
| 保荐人（主承销商）：广发证券股份有限公司 | 广州市天河北路183号大都会广场43楼 | 020－87555888 | 020-87557566 | 陈慧、蔡铁征、敖小敏、金波、袁玉洁 |
| 律师事务所：上海市瑛明律师事务所 | 中国上海市浦东南路528号上海证券大厦北塔1901室 | 021-68815499 | 021-68817393 | 陈志军、陆美杰 |
| 会计师事务所：广东正中珠江会计师事务所有限公司 | 广州市越秀区东风东路555号粤海集团大厦1001－1008室 | 020-83859808 | 020-83800977 | 冼宏飞、杨文蔚 |
| 股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 深圳市深南路1093 号中信大厦18楼 | 0755-25938000 | 0755-25988122 | —— |
| 收款银行：工行广州市第一支行 | —— | |||
| 拟上市的证券交易所：深圳证券交易所 | 深圳市深南路5045号 | 0755-82083333 | 0755-82083190 | —— |
二、本次发行上市重要日期
| 询价推介时间 | 2009年11月10日 周二 |
| 发行公告刊登日期 | 2009年11月17日 周二 |
| 申购日期和缴款日期 | 2009年11月18日 周三 |
| 股票上市日期 |
第七节 备查文件
本公司招股意向书全文在深圳证券交易所网站披露，投资者可以在深圳证券交易所网站（http://www.szse.cn）查阅。
本次发行的招股意向书全文、备查文件存放在发行人和保荐人（主承销商）的办公地点，投资者可在公司股票发行的承销期内查阅。查阅时间：工作日上午8：30—11：30，下午2：00—5：00。
广东海大集团股份有限公司
2009年9月1日