虚假申报操纵是近年来出现的一种操纵证券市场的新型犯罪手法。与传统操纵手法相比，虚假申报操纵时间短、成本低、隐蔽性强，严重扰乱证券市场秩序，损害投资者利益。在此，提醒投资者对此类行为要注意防范，并保持应有的警惕。

　　一、何为虚假申报操纵

　　虚假申报操纵，是指行为人持有或者买卖证券时，进行不以成交为目的的频繁申报和撤销申报，制造虚假买卖信息，误导其他投资者，以便从期待的交易中直接或间接获取利益的行为。

　　二、从“张建雄案”看虚假申报操纵行为

　　不法分子究竟如何通过虚假申报操纵证券市场呢？在此对证监会立案查处的张建雄操纵ST源药(现ST方源)案件进行分析。

　　（一）案情简述

　　2008年7月3日至2008年7月4日，张建雄利用“张振春”证券账户，在交易“ST源药”股票过程中，短时间内以频繁申报和撤销申报的手段操纵“ST源药”（股票代码600656）股票价格，行为违反了《证券法》第七十七条第一款第四项的规定，构成了操纵证券市场的行为。2009年4月30日，中国证监会依据《中华人民共和国证券法》第二百零三条的规定，没收张建雄违法所得1,342,008元，并处以罚款1,342,008元。

　　（二）操纵手法特点

　　第一步 虚报买单

　　张建雄在交易“ST源药”股票过程中，首先以逐笔升高的价格大量申报买单。

　　第二步 快速撤单

　　在造成“ST源药”股票买入申报量很大、价格逐渐上升的假象后迅速撤单，最短的买入申报驻留时间仅有21秒钟。

　　第三步 高价卖出

　　通过诱导投资者推高股价后，再以相对较高的价格卖出所持有的股票，为自己牟取不正当利益。

　　三、警惕相关风险，维护自身权益

　　从上述案例可见，不法分子频繁大量买入申报并不是以实际买入成交为目的，而是影响其他投资者对相应股票供求和价格走势的判断，诱导其跟进买入，推高股价，随后再以相对较高的价格卖出其持有的股票。此种违法行为正是利用了投资者喜欢跟风进行证券操作的心理。

　　广大投资者应对此保持一定的警惕，不要盲目跟风炒作或是依赖消息进行投资，而是要多分析、多观察，经过理性的独立思考后再做出投资决策。同时，应自觉维护证券市场秩序，加强自身交易行为的规范性。

　　（供稿人：万璇）