公司以电力装备制造为核心产业，是电力设备上市公司中产业链最完整的企业，而大股东直流阀业务的注入将使公司成为国内唯一一家能够同时生产直流换流阀及直流控制保护设备的直流输电设备生产商。直流换流阀业务是集团最核心的资产，具有盈利能力强、利润率高的特点。
我们预计2010-2020年我国变流器市场总销售额将在720-920亿元，平均每年约75亿元。许继集团作为国内自主化研究风电联网设备厂家，目前已经研制出各类机型的风电联网设备，并进入小批量生产阶段。2009年订货4000万元左右，我们预计该项业务将成为公司新的利润增长点。
7月17日中国电力科学研究院、平安信托投资有限责任公司、许继集团签署了《合作框架协议》。按照协议，电科院将收购许继集团100%股权，成为许继电气的实际控制人。国网公司将许继电气定位为电科院的产业平台，发展空间巨大。
经测算，若不考虑增发，2009-2011年公司将实现每股收益0.39、0.49和0.66元；考虑资产注入，每股收益分别为0.69、0.80和0.95元。目标价28元，给予“推荐”投资评级。（国元证券）
柳化股份（600423）：Shell装置运行稳定 经营趋向好转
公司是国内具有先进清洁煤气化技术装置的煤化工企业，煤化工产业链完整。公司的Shell装置今年连续运行达到120多天，检修没有发现任何问题。公司已完全掌握了Shell装置技术，未来壳牌装置将稳定运行，公司合成氨规模和成本优势将得以充分发挥，公司目前Shell装置合成氨吨成本较老装置成本降低400元/吨左右。
目前国内尿素价格继续上涨，并且涨价气氛仍在继续扩散。我们认为随着淡储启动以及出口恢复，尿素用天然气价格可能上调0.2元/立方米，占国内尿素产能30％的气头尿素企业面临成本提升压力，对后市尿素价格走势均起到一定支撑。
随着新稀硝酸装置投产，浓硝酸瓶颈问题得以解决，浓硝酸将维持较高毛利率。硝酸铵受益于民爆行业景气提升，公司硝酸铵盈利有望迎来好转。收购盛强化工60％股权，形成新的利润增长点，拉开外延式扩张序幕；收购煤矿资源，未来几年内将逐步实现原料煤大部分自给。
公司最坏时刻已经过去，经营业务将逐步好转，预测2009-2011年EPS分别为0.095元、0.497元和0.649元，首次给予增持评级。（国海证券）
国电电力（600795）：资产重组进一步明晰公司成长性
国电集团选择盈利回升明显的江苏地区资产进行注入，进一步明晰公司未来成长性。同时江苏公司剩余20%股权还在国电集团中，主要是为继续在江苏拓展火电和新能源发电等电源项目做准备，不排除未来继续注入公司的可能。
在暂时不考虑新的电价调整情况下，利用小时和燃煤价格维持原来预测（公司2009年综合标煤价格下降11%，利用下降4%），在假设2010年初并表情况下，公司2009、2010年EPS为0.32元、0.51元（2010年EPS相比以前增厚约19%），对应的P/E水平分别为22、14倍。由于公司主要盈利资产以及本次要注入的资产以华东等沿海地区为主，针对前段时间市场传闻华东及其它沿海地区上网电价将有一定幅度的下调，我们了解到即使下调，幅度也将低于市场预期水平，依然不改沿海地区发电企业盈利回升势头，而目前股价对之前的负面传闻有过度反映。
我们认为公司目前估值水平尚未充分反映公司盈利能力的持续回升以及水电资产即将进入收获期和煤电联营规模逐步扩大的特征，维持“买入”评级，目标价9.5元。（申银万国）
嘉宝集团（600622）：地产业务稳健核能业务如期推进
2007年公司制定基本战略，确定优先重点发展房地产，经过前两年的培育，2009年起公司地产业务进入跃升期。公司地产项目集中于上海嘉定，而随着上海2010年举办“世博会”、嘉定区域经济快速增长以及上海安亭国际汽车城、嘉定新城项目和轨道交通11号线的加快建设，嘉定地区的房地产市场将迎来更好的发展机遇。
公司的房地产业务未来三年盈利持续稳健增长可期：1）都市港湾二期入住率较高，预计大部分今年结算，是2009年业绩的主要来源；2）紫提湾项目即将开盘，该项目处于11号线沿线，成本低规模较大，预计毛利率50%以上，将成为2010年、2011年地产业绩重要来源；3）参股30%的金地格林世界未来三年内都将持续贡献业绩。
公司核能业务如期开始推进，中核集团将主导并推动高泰公司的业务发展，下一步与法国法玛通股权合作也将进入实质阶段，估计嘉宝集团最早有望自2010年开始在核能业务方面获利。
我们预计公司2009、2010年EPS为0.65、0.72元，维持6个月目标价16元，增持-A投资评级。（安信证券）
招商轮船（601872）：正逐步度过盈利低谷予审慎推荐
截至2009年10月，公司主要拥有油轮、散货船和参股的LNG船公司。目前欧美等发达国家经济进入快速复苏期，欧美等主要国家的石油需求环比数据自7月份以来一直都在上升，而国际能源署在8月份和9月份两次较大幅度上调全球石油需求。
油运市场通常受地缘政治、气候等诸多突发性短期因素影响比较大，目前虽然市场运力相对整体需求而言有所过剩，但局部还是可能出现运力短缺现象。未来会否出现一些这类短期因素，并对油运市场产生积极影响是后面的看点。
2009年是公司非常困难的一年，首先是油轮行业景气度大幅下滑，其次公司新船尚未到位，而老船改造也未完成，导致公司油轮业绩急剧下降。而公司干散货业务由于市场低迷，加上在较低点位锁定了部分运力，导致盈利不佳。
展望2010年，油轮市场景气有望有所回升，加上公司可用运力大幅增长，业绩回升可期，我们预计公司2009年EPS为0.16元，2010年EPS将达到0.29元。目前公司估值水平位于同业上市公司低端，我们维持公司投资评级“审慎推荐A”。（招商证券）
御银股份（002177）：成功增发驱动合作运营快速增长
我国ATM布设远没有饱和，发展空间巨大，未来三年国内ATM采购量复合增长率在20%左右。由于公司下游客户主要为邮储、建行及其它中小银行，公司未来三年ATM销售将保持较快增长。另外随着公司销售数量增加，前几年机器保修期已过，未来可以获得一定的维护费用。从公司战略来看未来仍以合作运营为主要业务拓展方式，公司今年10月通过定向增发募资将用于珠三角、长三角、环渤海及其它经济发达地区布置8000台合作运营ATM终端。
未来ATM产品销售、融资租赁毛利率仍将保持轻微下滑，合作运营随着单台ATM收入回升，短期出现一定回升，长期基本保持平稳。从公司整体来看，合作运营收入占比将有一定提升，2010年后整体毛利率将有一定提升。
我们预计公司2009-2011年净利润分别为0.99亿元、1.34亿元、1.80亿元，EPS分别为0.37元、0.50元、0.68元。12个月目标价格为15.00元，我们给予公司持有评级。
风险提示：合作运营分成模式发生改变，单台ATM合作运营收入出现较大变化。（广发证券）