APEC共倡自由开放贸易与投资

　　方正证券：亚太经合组织（APEC）第十七次领导人非正式会议15日发表《促进持续增长，密切区域联系——亚太经合组织第十七次领导人非正式会议宣言》。宣言涉及如何推动可持续增长，抵制保护主义，支持多边贸易体制，加快区域经济一体化，加强经济技术合作，促进人类安全，打击腐败，提高管理水平和透明度，以及加强APEC作用等。

　　亚太经合组织经济总量约占世界经济总量的54.2％，贸易量约占世界贸易总量的44％。在此次会议上，中国国家主席胡锦涛指出，从世界经济长远发展考虑，应该从多方入手，积极推动贸易和投资自由化便利化，反对任何形式的保护主义，特别是要反对对发展中国家采取不合理的贸易和投资限制。积极推动区域经济一体化、国际金融体系改革、经济发展方式转变，切实解决世界经济中的深层次、结构性问题，化危机为契机，为世界经济全面恢复增长奠定坚实基础。胡主席的发言延续了我国的政策主张，未来我国走出去战略将会进一步加快。尽管近来中国与国外的贸易摩擦加剧，但是我们认为这是中国出口高增长后的必然结果，并且有一定的现实背景，不会从根本上影响我国的出口形势。从国际环境来看，中国对外关系中最为重要的中美关系发展良好。美国总统奥巴马14日在东京发表亚洲政策演讲时说，美国欢迎中国在世界上发挥更大的作用，美国不谋求遏制中国。奥巴马于15-18日对中国进行访问，在此次亚洲之行中奥巴马在中国停留时间最长，体现出美国对中国的重视。因此，外部稳定的政治经济环境有利于我国进行结构调整，实现经济持续增长。

　　美批准对我铜管展开反倾销调查

　　海通证券：美国国际贸易委员会11月13日批准对中国无缝精制铜管发起反倾销调查，这是美国今年以来第12次对中国产品展开非公平贸易操作投诉调查。

　　美国此次对中国无缝精制铜管进行反倾销调查将对中国铜管企业产生较大影响。中国铜材出口中铜管出口比重最大，也是中国唯一净出口的铜材产品。我国今年1-9月份出口铜管产品累计13.9万吨，比2008年同期下降21.20%，而我国全部出口铜材产量在36万吨左右，铜管出口占比较大。如果加上铜管附件出口，2009年1-9月份我国铜管及附件出口量达到了18.54万吨。在我国铜管出口中美国占比较大，所以如果美国对中国铜管出口进行反倾销，对中国铜管产业将带来较大影响。但由于近几年中国铜管生产企业逐步开始在越南等国外建立企业，以及中国铜管生产企业逐步扩展南美、中东、欧洲等市场，所以美国市场的影响正在逐步下降。但本次反倾销是在美国几家铜管生产商的要求下进行的，这对中国的生产企业较为不利。我们认为，如果本次反倾销调查结果对中国不利的话，对中国铜管生产企业将造成一定影响。但是我们认为，这对中国铜管企业长期发展不会带来较为严重的后果，不会改变中国铜管企业成为全球最大生产商的现状。因此，我们不会调低对上市企业海亮股份的投资评级，仍然维持“买入”评级。

　　10月份发、用电量实现高增长

　　国信证券：1-10月份全国电力工业生产简况公布（中电联网站），10月份单月发、用电量分别同比增长17.1％和15.9％，实现预期内高增长，主要是重工业用电10月大幅回升所致。去年10月份整个经济尤其是重工业开始急剧放缓，发用电量同比负增长造成较低基数。今年5月以来发用电量持续回升，10月份重工业贡献下工业、第二产业累计用电增速纷纷转正。钢铁、有色行业贡献最明显，粗钢、生铁、铁合金、电解铝和十种有色金属产量分别同比增长43％、42％、61％、17％和16％，较9月份显著提高。10月份单月发用电量分别环比9月份下降2.6％和2.7％，符合季节性变化，工业用电重新恢复环比正增长。新增装机方面，前10个月火电、水电装机分别同比增长1％和下降16％。

　　尽管煤价非正常上行，但与去年同期相比，火电行业仍面临煤价低、电价相当、发电量同比大幅增长局面，行业持续改善。电价调整近期备受关注，包括销售电价上调以弥补电网亏损，上网电价区域结构性调整以“盈”补“亏”。综合最近各方面信息，华东、华南地区电价调整幅度低于0.015元/Kwh（广东地区临界点）的可能性较大，所属公司仍将受益于用电回升，同时基于估值优势仍是配置首选。（编辑 姚炯）