随着盈利前景日渐明晰，长期处于被低估状态的银行股有望走出估值洼地。

　　在过去的两个交易日里，银行股摆脱了近期以来的低迷状态，连续两日领涨，成为大盘上攻的主动力，多位分析人士在接受本报记者采访时表示，随着资产质量、利差下行、货币政策收紧等可能给银行业经营带来压力的因素逐渐趋于明朗，目前估值相对较低的银行股有望在四季度和明年上半年取的“强于大市”的表现。

　　A/H 银行股溢价被业内人士视为判断银行股估值的一个重要指标，根据东方证券的观察，在最近的一周内（11月9日－11月13日），A/H 银行股溢价创年内新低，为95.25%，而上一次A/H 银行股溢价率低于96%还要追溯到2006 年。四家上市银行A/H 股价倒挂，而工商银行A/H 溢价率降至89%。

　　“今年以来银行股被低估有多方面的因素。”天相投顾金融业首席分析师石磊表示。石磊认为，今年以来市场主要是在炒作经济复苏带来的投资机会，而作为业绩相对较为稳定的行业，银行业在去年经济形势较差的时候业绩并未大幅下滑，而在今年也没有出现爆发性增长，因此在进行投资配置的时候，银行股与其他能够实现爆发性增长的行业相比并无太大优势，这是市场没有选择银行股的重要原因。

　　“市场预期上市银行今年能够实现以量补价，但是从三季度报告来看，上市银行并没有实现这一目标。”石磊表示。虽然从三季报来看，14家上市银行净利润同比微增，“这仅是账面上的增长，实际上银行净利润是在下滑的，因为很多银行通过拨备覆盖率的调整掩盖了业绩的下滑。”造成银行业绩不甚理想的重要因素就是银行利差的不断收窄。与此同时，在2009年银行业经过史无前例的高速信贷扩张之后，银行的资本充足率问题也引起了市场的担忧，这两个因素也造成银行股被机构列为低配行业。

　　不过在三季度之后，这些导致银行股被低估的因素正在逐渐消失。交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时表示，2010年银行业经营状况将有望显著改善，具体来说，2010年贷款增量依然较为可观，预计全年将达到8万亿－9万亿元。而净息差也将继续回升，拉动未来盈利增长。此外银行短期内资产质量将保持稳定，拨备支出增速由正转负。对于市场担心的银行资本充足率问题，石磊认为，只要各大银行根据自身情况采取集约化发展，小银行通过补充资本，这一问题不会对银行业造成太大困扰。对于明年银行业净利润整体增速，目前包括交行金研中心、天相投顾等研究机构均预测将保持20%左右的盈利增速。

　　基于上述因素，石磊认为，未来尤其是明年银行股的表现肯定会好于今年。此外，包括中原证券、国信证券、东方证券、西南证券等多家券商在近期出台的银行业研究报告也都看好银行股，认为银行股未来将强于大市。