上周一沪深两市以放量长阳奠定全周上扬态势，随后四个交易日股指小幅整理，个股走势有所分化，但两市日均成交量依然维持在较高活跃程度，最终两市均以超过3%的周涨幅收尾。我们认为，当前市场在权重股稳定市场、场内热点在成长股中有序切换的双重支撑下，依然有望在震荡向上的趋势中挑战年内高点。

　　从两市占比较大的权重股金融股上周表现来看，经过前四个交易日的平稳整理后，上周五出现较为有力度的放量上行。其中，招商证券因发行价较高上周二上市后即被短线资金冷落，从而拖累券商板块出现快速调整，但上周五收盘券商板块以近2%的涨幅收尾，这也是因券商类个股受益年内市场活跃，全年业绩增长稳定性有所提高，后期仍存在一定交易性机会。从行业内其他两类占比较大的板块——银行、保险指数情况看，近两个交易日缩量调整中并没有太多资金离场的迹象。“加息+人民币升值”预期的宏观背景给较低估值的银行股还会带来股价提升的想象空间，息差弹性比例的进一步放大对银行业整体业绩的提升起到促进作用，四季度以银行、保险类金融股为首的大盘蓝筹股将仍会成为资金重点配置的主要方向。另一方面，房地产板块在经过近两个交易周横向整理后走势趋于缓和，在进入上周下半周以来量价配合的反弹趋势也日渐明晰，预计近期较难出现大幅转折，相关上市公司在二级市场的走势也算中规中矩，后期存在的可投资性机会逐步增强。上述两行业相对合理的估值水平已经在较大程度上的稳定了市场的持股信心，而板块中领涨品种近期完成强势整理会成为股指维持上行的必要条件。

　　经济面的持续向好成为不断消除市场疑虑的重要因素。观察上周市场表现，引领本轮反弹行情的成长性品种在市场中保持快速有序的切换特征。首先是医药板块的再度活跃激发短线资金的参与热情，尽管“疫情”概念给部分个股累积了不小的股价风险，但医药板块完成前期横向整理再次出现量价齐升的上攻形态，部分二线蓝筹因业绩增长超预期仍有中线投资的潜力。此外，天然气价格上调预期下，部分燃气股也充当起引领公用事业短线反弹的主力军。奥巴马访华及12月哥本哈根会议给低碳经济及新能源题材带来长期影响，使得相关个股被作为主题投资的热点而被反复关注。同时，电子元器件、家电、机械制造、化学板块中具有持续增长潜力、盈利加速度较为明显的一线品种不断出现在涨幅前列，此类以业绩驱动为核心的领涨主流对短期反弹行情的健康发展极为重要。

　　综上所述，我们认为，在金融、地产股护盘，成长股较多出现于活跃个股前列的合力行情中，市场尚未出现较为明显的趋势转弱信号，对于股指冲高后盘中的技术调整不必过于担心。但同时，在市场没有形成大的主升浪之前，整体仓位比重上限控制在七成为宜。持股策略方面除了以大盘蓝筹股中的强势品种来保证资产稳定性外，还可选取具备基本面、技术面双重支撑的成长性个股来提高整体投资收益率。