截至上周，黄金已经逼近1200美元每盎司，这个走势使得黄金无论是1个月、6个月还是1年、10年的走势，都呈现一个圆弧状的上升。而且，走势越来越急、涨势越来越陡，速度越来越快，盘中震荡也在加大。黄金究竟向何处去？本期周刊予以关注。

　　本报记者 周宏

　　需求上升？

　　目前，关于黄金价格最荒诞无稽、最无厘头也是最惯用的解释是需求使然。

　　上周，一家研究机构，再次发出黄金股的买入建议，并认为“黄金价格”仍有上升空间。其最大理由是各国央行增加黄金储备以分散美元资产的预期。“目前中国的黄金储备只占总储备的2%远低于10.3%的世界平均水平。同时占比为4%的俄罗斯和0.5%的巴西，都有可能加入增加本国央行黄金储备的行列。不论国际货币组织剩下的200吨黄金将花落谁家都会给市场新的一轮上涨动力。”

　　这个说法不由得令人想起2007年，市场炒作黄金时提出的“中国和印度大众增加黄金消费”的论调。而今增加需求的对象由普通老百姓换成了更加财大气粗央行，但论调却依然相似。

　　不同的是，上一轮金价最高摸到1000元，而这次已经突破1100了。

　　逃离纸币？

　　但也有人深信，黄金的需要来自央行、大众、机构，以及几乎所有人。

　　南方一家基金公司投资总监日前发表观点认为，黄金依然值得看好，从根本意义上说，是它的货币属性，而不是它的商品属性。

　　该总监认为，黄金的真实商品需求并不大。但现在考虑到全球金融走到了另一个极端——以美元为标的的纸币本位制。并且，美国政府只考虑自己的问题，滥发纸币。尤其是上半年美联储直接向财政部购买300亿美元国债的事件，引起了市场对纸币本位的恐慌，掀起了“逃离纸币体系的初级阶段”。

　　该人士还认为，这个变化会导致未来10-20年全球经济的各大央行增配黄金为代表的一揽子资产。目前，黄金最大的玩家是各国中央政府，美国黄金储备有8000多吨，中国只有1054吨左右。在以美国、法国、德国、葡萄牙为主的西方国家的外汇储备中，黄金占了70%以上的比例，而中国、俄罗斯、日本等国家在它们的外汇储备中，黄金只占1%—4%左右，其余全部是纸币。近期印度购买200吨黄金，这是一个重要信号，可能表明印度政府对国际货币体系的思考，对美元的重新认识。

　　尚待疯狂？

　　不过，一切或许只是一次炒作。

　　上海一家合资基金老总就认为，目前的黄金的价格体系其实“乱的可以”。

　　他说，过去认为，黄金和美元走势有关，但现在发现其实没有。两者关系并不是过去大家想像的，美元影响黄金价格，而是黄金走势带着美元走。所以，他认为，市场其实就是投机心态了，相信未来还会有更多人要买黄金。

　　令人庆幸的是，他认为，黄金价格似乎还没到真正泡沫。泡沫的真正阶段是大家害怕没有它就无法保值的时候，而现在显然还没到这个状况。