“迪拜门”事件波及希腊主权信用评级，再度诱发全球投资者推升美元的避险偏好，而外围市场和大宗商品价格受到打压，H股坚挺曾是上周大象股蠢蠢欲动的催化剂，不曾料想本周港股调整幅度大于A股，令大象股难迈大步。而明年中国经济发展的基调由“保增长”提升为“促转变”，亦给A股带来“调结构”的机遇，因此本周A股热点显得较为平淡。

　　去年岁末国家率先推出四万亿元投资计划，可谓是筹划今年“保增长”的开局篇，受此鼓舞水泥等基建行业一度异军突起，太行水泥曾经常常跃居涨停榜，随后工信部、科技部等接连推出十大行业振兴计划，亦推动钢铁、纺织、电子、软件等众多板块热点；明年经济增长将重点在“促进发展方式转变上下工夫”，这将进一步凸显消费因素在经济中的权重地位，因此明年国家鼓励消费的行业刺激政策仍然不变，家电、汽车、农机、节能减排、房产等五行业获得支持，其中家电和汽车支持力度更显突出。

　　政策“促转变”，而A股“调结构”却似乎慢了半拍，虽有一汽夏利、深圳华强等汽车、电子行业股票跃居涨停，但缺乏类似去年十大行业振兴计划推出时的板块热情。A股“调结构”缓慢可能有两方面原因：一、经历了一年牛市之后，家电和汽车股都已累积一定的涨幅，其中更不乏股价翻了数倍的大牛股，这势必会降低利好题材的催化剂量；二、与直接挂钩产品价格涨跌的周期性行业盛衰快速切换不同，家电、汽车等消费品行业的盛衰周期切换更显漫长。政策鼓励家电和汽车消费的高频力度，奠定了家电和汽车行业的基本面拐点，因此潜心研究仍处于价格洼地的行业龙头公司，还是能够寻觅到困境反转型的投资机遇。

　　政策虽继续鼓励房产消费，但亦有微调：个人住房营业税免征时限由2年恢复至5年，其他住房消费政策继续实施。这被市场解读为政策对炒房泡沫的抑制，因此周初虽有国兴地产、浙江广厦、同济科技等地产、建筑、设计类地产股报收涨停，且大市值地产龙头股也蠢蠢欲动，但当刺激政策靴子落地之际，市场追捧情绪开始归于冷静，与家电、汽车消费刺激政策持续升温不同，住房消费刺激政策显然是“有保有压”。

　　去年岁末受科技政策鼓舞，曾有“核高基”科软股板块崛起，本周通讯、芯片等自主研发类型科技股略显萌动：大唐电信、有研硅股、特发信息、南天信息、士兰微、键桥通讯等股价都曾报收涨停，3G通讯技术的发展前景显然是支撑该板块基本面的关键因素。

　　在经济复苏初期，企业经营成本处于最低，此时销售收入的增加就会直接体现为利润，因此经济复苏初期也是上市公司业绩回升最显著的阶段；同时从本周各国央行议息按兵不动分析，全球宽松货币政策的环境仍将维持一段时间；岁末年初之际，A股将在犹豫中攀升，而大象股也不会总是冬眠。