钟秀霞

　　⊙本报记者 朱周良

　　德盛安联旗下研富资产管理公司中国股票投资团队主管钟秀霞认为，在经济增长可能呈现“先扬后抑”的情况下，中国股市明年很可能出现区间震荡格局，但大幅下行的风险也有限。

　　钟秀霞认为，中国经济在经过2009年下半年以及2010年第一季度的复苏之后，2010年下半年的增长动能可能出现转趋温和的情况，主要是考虑到届时全球经济增长会有所放缓，进而影响到中国出口的表现。她负责管理德盛中国基金及德盛香港基金。

　　从财政政策上看，钟秀霞认为，明年的财政政策仍会较为宽松，进而也会对固定资产投资带来支撑。“但是，考虑到出口总体上依然不景气，我们并不认为民间投资会出现强劲复苏，特别是在制造业。在这种情况下，我们预计中国2010年的固定资产投资会出现下降。”

　　尽管消费将继续增长，但可能还不足以完全抵消出口的结构性下滑。基于此，钟秀霞认为，中国经济将在未来几年中经历一段时期更为温和的增长。

　　对于股市，钟秀霞认为，考虑到宏观基本面的状况，投资人可能需要调整对于经济增长的短期和中期预期，由此也可能限制股票市场短期的上行空间。但是，当前的股市估值并不特别昂贵，因此明年中国股市大幅下行的风险有限。

　　“总的来说，我们预计中国股市明年很可能呈现区间震荡格局。”钟秀霞说，但是，“从更长时期来看，我们依然对中国股市非常看好，因为我们相信，中国从出口拉动转向消费驱动的增长转型，将帮助降低中国经济对全球经济增长周期的依赖和敏感度，从而走向更为可持续的增长。”

　　从行业上看，钟秀霞看好消费、银行、电信设备以及IT服务类股，对电信、原材料以及与全球经济周期相关的股票则相对谨慎。