房地产

　　世纪证券：明年业绩增长确定性较高

　　日前财政部出台《关于调整个人住房转让营业税政策的通知》。《通知》的出台，细化了对于个人转让营业税的规定，部分延续了2008年出台的《财政部国家税务总局关于个人住房转让营业税政策的通知》的优惠政策，有利于提高二手房交易市场的成交量，从而对一手商品房市场形成支持。

　　近期房地产市场调节政策密集出台，房地产股经过调整以后估值水平明显下降，与此同时，得益于2009年销售额大幅增长，明年业绩增长确定性较高，维持房地产行业“强于大势”的投资评级，重点关注万科A、保利地产、新湖中宝、首开股份、北京城建、荣盛发展、滨江集团，以及商业地产龙头金融街、世茂股份、张江高科。

　　电子元器件

　　江海证券：电信资费下调 期待3G盛宴

　　今年11月，工信部、发改委联合发文，将固话的月租费、本地网通话费的定价权下放给运营商，打开了固话资费的下降通道。运营商经营模式的转变将有利于3G的推广：尽管国家大力提倡3G应用，但目前3G 推广的进程仍低于预期，主要原因是资费过高及3G 网络覆盖不全面。短期来看，由于运营商推出的很多套餐尤其是3G套餐已经包含部分资费优惠，目前资费的下调对其收入影响有限。但长期来看，资费进一步下调不可避免，手机通话单向收费也已在预期之内。

　　建议重点关注触摸屏上游企业莱宝高科、最大的手机用PCB 厂商超声电子及客户结构好且今年进入了诺基亚供应链的歌尔声学。

    钢铁 中金国际：股价调整带来介入机会

　　近期钢材现货、期货价格稳步上升，产量及库存略有增加，市场对钢铁的高库存、明年房地产用钢需求以及矿石价格涨幅低于预期等方面有所担心。

　　我们维持之前对钢价的判断：年底之前钢价将震荡上行，明年一季度提前反映预期开始上涨，全年均价上涨12%至15%。当前A股钢铁股2010年PE为14倍，近期调整带来介入机会，重申“在震荡中增持，期待明年上半年进入主升浪”的投资建议。可重点推荐宝钢、鞍钢、凌钢。（中金国际 罗炜）