与一级市场形成明显反差，现在的债券二级市场偏冷。笔者认为，其根源在于同质性太强，交易操作形同“堆积木”，水平的优劣主要看谁比谁先堆积木，或是谁的积木块头更大，而不是怎么去堆积木。

　　而之所以会产生这个现象，最关键的问题就是我们的交易工具太贫乏了。据FT（英国《金融时报》）统计，2009年中国已经成为市场上最大的融资市场，但与一级市场扩容相比，我们所能支配的交易工具实在太单一了。虽然不能否认国内市场的衍生交易在不断发展，但发展的步伐确实有些低于预期，可以理解这其中主要的因素是受之前次贷危机影响，监管部门和投资机构对衍生交易大多谈之色变。

　　其实，从市场的实际情况看，我们已经具备全面发展衍生金融工具的条件，目前最主要的工作是如何科学地推出各种金融衍生工具。按照优先发展以规避风险为主的金融工具这个原则，首先应该大力发展的是利率衍生工具，特别是场外利率衍生工具。可能是由于基准利率尚未市场化，前些年推出的利率远期和互换的发展速度并不如之前预想的那么迅猛。但笔者认为在未来的几年，一旦衍生工具经历过一个完整的利率周期，那么复制效益就会以乘数积累，未来衍生工具的发展速度会远超出投资者的想象。

　　此外，我们的货币市场已经在不断完善，资本市场已具备相当规模，金融市场监管日趋健全，且多数金融机构和企业风险识别能力和防范意识大幅增强。因此笔者认为，当国外市场重生的时候，同样也是我们继续推进利率市场期权和期货工具的时机。