巴菲特从不荐股，唯一例外是向人们推荐投资标准普尔500指数基金。标准普尔500指数诞生于1957年2月28日，如在当时投入1000美元购买一份标准普尔500指数基金，并经过红利的重复投资，至2007年美股巅峰时累积收益接近15万美元。金融海啸令一些百年老店倾覆，但标准普尔500指数基金的累积收益至今仍能接近13万美元，其收益表现跑赢了50年来美元实际购买力的贬值幅度。

　　标准普尔500指数牛市奥秘何在？从产业部门在标准普尔500指数权重份额的变迁中可获得答案，标准普尔500指数由十大产业部门构成，分别是金融、信息科技、卫生保健、非必需消费品、日常消费品、工业、能源、电信、原材料、公用事业，推动标准普尔500指数走牛的根本动力居然是产业部门市场份额的此消彼长，其中表现最为显著的部门是金融、信息科技、能源、材料，幕后推手就是经济结构的调整步骤。

　　能源和材料部门在标准普尔500指数诞生之初所占市场份额最大，分别占21％和26％，能源部门的新泽西标准石油（美孚前身）、海湾石油等，材料部门的杜邦、美国联合碳化物位列标准普尔500指数权重十强，这与上世纪50－60年代美国经济黄金期以制造业为核心密切相关，在能源危机后的1980年，能源部门市场份额巅峰时超过了30％，但随后能源和材料部门却开始演绎走麦城。

　　正所谓“盛极而衰、否极泰来”，从标准普尔500指数部门市场份额变迁中可以发现，与经济结构周期同步的产业部门市场份额激增催生出牛市，但是产业部门市场份额超过30％时又蕴藏危机能量，能源、信息科技、金融部门市场份额膨胀见顶之际，都先后触发了能源危机、网络股泡沫和金融海啸。

　　历史像面镜子，解析标准普尔500指数牛市奥秘，有助于A股投资者规避潜在的岔路。2008年金融海啸西方来，2009年危机入海不复回，2010年经济转型新起点，产业部门占据的成份指数市场份额会在潜移默化中慢慢酝酿变迁，主动性投资策略需要揣摩经济结构的调整脉络。