极限区间：5.8－7.4元

　　⊙金证顾问 张超 ○编辑 李导

　　公司是国内与中国南车对分天下的轨道交通装备制造业的“双寡头”之一，也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。

　　动车组是公司未来增长的最大亮点。据测算，2020年中国动车保有量可望达到27000节以上，而2008年该数字仅为1576节，还有近18倍左右的成长空间。同时，预计2013年后中国平均每年仅动车的新增需求即可达到405亿元以上，动车的快速增长是可持续的。

　　当前铁路设备上市公司有中国南车、晋西车轴、晋亿实业、时代新材、北方创业，但无论从股本规模还是从业务角度看，公司与中国南车最具可比性。同中国南车相比，公司在城轨地铁新造、机车新造和货车新造研发制造领域拥有相对优势，同时，随着公司对动车组技术的逐渐消化，产能逐渐释放，公司与南车在动车组方面的差距逐渐减小。鉴于到2012年，铁路设备将处于发展的黄金时期，公司成长性确定，我们预计公司2009、2010、2011年EPS为0.15元、0.20元和0.25元，结合中国南车的市场估值，我们给予该股2009年30倍PE及一定的新股溢价，我们认为，该股上市首日合理价格区间为6.2—6.9元。

　　各机构对中国北车首日定位预测

注册分析师	首日定位区间（元）
国信证券	5.4－6.3
招商证券	6.5－7.2
海通证券	5.5－6.6
国金证券	5.5－6.5
广发证券	5.95－6.4
国盛证券 肖永明	6.2－7.4
西南证券 罗栗	6.1－8.3
德邦证券 于海峰	6.2－6.9
天信投资 颜冬竹	5.8－6.95
杭州新希望	6.1－6.5
金百灵投资	6.4－7.8