走出危机后的复苏之年

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 金苹苹

　　出乎多数市场人士的预料，全球大宗商品市场2009年迅速摆脱了美国次贷危机所导致的崩盘式下跌，强劲复苏的走势让2009年成为继2006、2007年之后，又一个超级商品牛市。在这长达一年的时间里，但凡坚定做多期货的投资者都获得了高额利润。

　　统计数据显示，国内三大商品交易所所有上市交易期货品种2009年全线飘红（截至记者发稿，2009年仅剩最后两个交易日）。其中，以有色金属、白糖、棉花的涨幅最为惊人。

　　上海期货交易所期铜主力合约2008年最后一个交易日收盘报23670元/吨，而到29日收盘时，沪铜主力合约收报58590元/吨，一年时间铜价每吨大涨34920元，涨幅高达147.5%。与铜相比，锌、铝的表现稍稍逊色。即便如此，沪锌、沪铝主力合约全年累计涨幅仍分别达到102.5%和49%。

　　尽管铜、铝、锌全年涨势颇为可观，但国内唯一一个贵金属期货品种——黄金期货的表现也不得不提。过去一年，国际黄金价格创出历史新高，纽约商品交易所黄金期货合约12月份摸高1227.5美元/盎司，受此影响，上海期货交易所黄金期货主力合约最高飙升至270.49元/克，较2008年最后一个交易日收盘价189.21元/克足足高出了42.9%。业内人士表示，作为全球最重要的大宗商品，黄金价格的大幅暴涨确实超出市场预期。

　　除有色金属之外，白糖、棉花、大豆等农产品价格也呈现恢复性上涨。其中，郑州商品交易所白糖期货、棉花期货均创出多年新高，可以说，2009年是不折不扣的商品期货“大牛年”。只要投资者年初买入任何一个期货合约，且坚定持有到年底，那么其所获得的利润将非常可观。以铜为例，假设投资者使用较低的3倍杠杆交易，那么其全年获得的利润将达442.5%；如果杠杆提高至5倍，那么其做多期铜全年获得的利润则可达737.5%。

　　业内人士普遍认为，2008年全球资产价格泡沫的破裂导致2009年大宗商品价格起步门槛较低；而宽松的流动性则是推高大宗商品价格最为核心的因素。事实上，由于2008年全球资产价格急速膨胀，各国政府担心通胀难以控制，纷纷出台较为严厉的紧缩货币政策，试图遏制各路资金爆炒资产价格的行为。但万万没有想到的是，美国次贷危机的突然爆发导致全球金融市场陷入流动性不足的窘境，而之前所做的紧缩动作在此时更是雪上加霜，资产价格泡沫刺破过程来得过快，期货市场暴跌难以避免。

　　为尽快走出危机，各国政府的货币政策来了个180度的急转弯，央行纷纷通过降息、政府采购等方式向实体经济大肆注入流动性。大量的流动性再度激活了资金炒作资产价格的热情，之前已跌落谷底的大宗商品也因此绝处逢生。

　　2010年期货市场是否还能够继续复制09年的牛市呢？业内人士普遍认为，对于部分期货品种而言，其走势之强可能远远超出市场预期。一方面，为避免拯救经济的动作前功尽弃，各国政府迅速退出经济刺激政策的可能性微乎其微，这回让全球流动性充裕的局面维系下去；另一方面，2008年金融危机爆发后，因农民种植积极性下降导致的农产品种植面积下滑的后遗症正在发挥作用，尽管有关部门年内已经动用了国家储备进行抛售打压，但数量有限的储备很难改变现货市场供不应求的局面。