证券

　　中信建投：股指期货仅是创新的开始

　　我们认为，虽然未来券商业绩特别是经纪业务难有大幅提升，但创新业务推出将提升券商的估值水平。

　　股指期货和融资融券长远看对券商业绩的贡献合计可以达到40％，长远看，股指期货对券商收入贡献在10％左右。按照成交额按照每天1800 亿元至2800 亿元进行敏感性分析，预期股指期货将为券商带来163.4－254.1亿元左右的收入。在日均2400亿元的假设下，股指期货将提升证券业收入10％左右。券商系期货公司与非券商相比，其在股指期货的开展上具有客户优势、技术和信息优势和资本优势。长远来看，融资融券可提升券商收入30％左右。如融资融券交易额占市场成交额的15％左右，则融资融券金额将达5000－8000亿元左右，为证券业贡献500－700亿元左右收入。（中信建投 魏涛）

　　食品饮料

　　东海证券：明年看好一线白酒股

　　消费品行业由于其业绩较周期性行业平稳及较高分红率，国内外行业均较指数有一定溢价，预计明年周期性行业复苏，企业业绩有所恢复，明年大盘PE将有所下调，从2009年平均PE的32.84倍下调至25倍左右。若食品饮料业整体判断保持目前36倍左右的PE不变，那么明年行业溢价将达到1.44倍，较多年平均溢价2.24倍还有55％的涨幅。

　　我们认为，明年农产品价格将稳步回升，快速消费品行业毛利率将有所下滑，另外，企业营销费用下降的可能性较小，行业整体业绩存在一定的压力，估值偏高。明年更看好一线白酒股，特别是对中档价位白酒率先走入全国市场的企业，食品饮料行业首选个股是泸州老窖和五粮液，其次，我们看好估值相对较低的ST伊利和燕京啤酒。（东海证券 卢媛媛 徐玲玲）

    汽车 申银万国：关注估值偏低和年报超预期

　　下半年结构改善导致盈利增长明显，预计整车全年利润增速在75％左右。1－11月整车销售收入同比增长28.7％，利润增长68.1％，全年利润增速远高于收入增长的主要原因在于：产品结构的改善、成本处于低位导致毛利率的改善。

　　预计轿车及给轿车配套零部件公司年报业绩值得期待，建议重点关注上汽、一轿、江淮；零部件关注福耀、华域。预计12月轿车销量在85万辆左右，全年销量在750万辆左右，同比增速将达到48％，且下半年轿车产品结构改善明显，与之相对应的上市公司年报业绩值得关注，也存在超出预期的可能。

　　此外，半挂牵引车复苏推动重卡下半年整体复苏，预计全年销量增速为17％左右，重点关注潍柴动力。