年前最后一个交易周，沪深两市几近完美收官，股指在大盘蓝筹股拉抬推动连收四阳，全周四个交易日的合计成交与前一交易周基本持平，年初充裕的流动性支持及政策投资力度加大共同作用下，截至上周四收盘证指数年内涨幅达到79.98%。我们认为，当前市场总体特征尚未摆脱较为复杂的振荡反弹行情，节前基金对于权重股的参与较多属于短线行为，随后对于热点变化及市场强度的激活还应持相对保守态度。对于投资者而言，跟随市场脉搏良好把握时机决策和选择个股临界点在随后市场操作中则更为重要。

　　上周消息面暖风频吹，支持两市股指基本维持温和放量的反弹格局，前周末温总理接受新华社专访表示：刺激经济政策过早退出可能导致前功尽弃。盘面立刻做出积极反应，自上周一有色、金融带动两市个板块活跃，市场就此展开探底回升走势。年末消息，经国务院批准自2010年1月1日起，针对个人转让上市公司限售股征收20%的个人所得税，这主要对大小非和定向增发的自然人股东有影响，短期对于限售股减持的抑制作用并不能从本质上分流解禁对资金面形成的压力。

　　从成交量方面观察，两市继续维持的依然是震荡反弹的弱势格局。金融股实际涨势主要贡献力量来自券商股全面走强，这还是受股指期货融资融券完成制度设计及上报国务院的消息刺激。银行类个股因前期持续调整，上周反弹过程中量能难以释放，且未能有效突破11月下旬所形成的反弹高点压制，周线上还处于与短期均线的纠缠期。即便是目前状况下，银行类上市公司整体估值水平具有明显优势，但从近期走势上来看也难以维持连续升势。此外，占比较少的保险股影响力度有限；房地产板块上周反弹3.03%，弱势特征明显。这样即使部分大盘蓝筹股对指数贡献力度较大，也难以形成全面合力使投资者稳定心态。抛开大盘股上周表现，事实上，在主要行业指数表现中，也仅有电子信息、食品饮料、IT指数连续走强并刷新年内反弹新高。其他如医药、机械、智能电网等活跃板块均跟随两市指数弱势反弹，工业指数、纺织指数走势一般。

　　市场呈现出来的还是较为明显的只赚指数不赚钱的弱势特征，近期两市个股分化迹象仍在持续，随着2009年上市公司年报披露期的到来，预计股指仍难以摆脱个股所带来的结构性调整行情。同时，伴随着股指盘中振幅加剧会对资产配置带来较高的策略要求，较多持有中小市值或稳定性欠缺的成长性个股的投资者账面浮亏反而加大，这一现象并不符合一个具有较长上涨周期的市场初期表现。尽管本周初市场有维持惯性上行的潜力，但两市指数还需要在权重股稳定性逐步走强的过程中，才能化解前期回档（2009年12月23日）低点所形成的技术牵引。市场热点需要更多成长性较强的行业和板块中的强势品种来有效激化。我们认为，当前市场依然处于指数急速震荡的循环周期，投资者整体仓位仍不宜过重，跟随市场风格变化及时调整持仓结构尤为重要。可少量参与近期维持较高活跃程度的电子信息、IT类个股，并对于年报行情提前布局，精选业绩具有持续增长潜力的个股介入。