国内钢结构行业是新兴行业，发展前景广阔，2010年需求看好。公司多次利用联合、并购等资源整合方式成功实现扩张，成为钢结构和彩铝板双料龙头。目前形成了钢结构50万吨/年产能和高端彩铝板6万吨/年产能，两者收入和毛利贡献比例大约9：1。近年来公司订单持续快速增长，截至2008年的近4年里复合增长率高达35.5%。

　　一方面在于2010年-2011年彩铝板产能释放正当时：国内高端市场产能不足，公司工艺国内领先可替代进口；另一方面2009年三季度钢结构毛利率逼近近年来低位，在2010年有望企稳。推手在于产能利用率上升、通胀预期下提升项目报价、钢价低位时增加储备对冲钢价上涨压力。

　　预计公司2009-2011年摊薄后EPS分别为0.48元、0.64元和0.84元，对应2009-2010年PE为24.6倍和18.3倍，估值水平明显低于同类公司和A股平均估值水平。考虑到钢结构行业是节能环保的新兴产业仍将继续快速发展、公司业绩稳定增长预期和估值优势，我们维持对其“买入”评级，目标价为16元。（中信建投）

　　远光软件（002063）：业绩进入平稳增长期具安全边际

　　2009年前三个季度公司实现收入1.7亿元，同比增长24%；归属于母公司净利润为3069万元，同比增长11.7%，利润增速小于收入增速；每股收益为0.16元，四季度盈利能力还将继续增强；公司总体毛利依然较高，前三季度毛利率为77.0％，比去年同期高2.1%；公司管理费用增长较快，同比增长39.8%，高于收入增速15个百分点，主要因为研发开支上升和员工数量上升。

　　虽然前三季度营业收入同比增长21%，但比2008年同期收入增速64%已有很大下滑，公司总体发展已从2007-2008年的爆发式增长进入到一个业绩相对平稳增长阶段。预计未来几年，公司年净利符合增长率仍可达30%以上。

　　根据预测，2010-2011年公司每股收益0.62元、0.80元，对应2010-2011年市盈率40、30.7倍，估值略微低于行业平均。考虑到公司未来几年进入平稳增长期，可以给予较高估值。但公司购买货币基金较多，降低了资本运营效率。同时大股东一直减持股份，对市场信心也造成一定影响。综合考虑，公司基本面依然良好，未来业绩增长较有保证，股价依然有上升空间。（中银国际）

　　广州友谊（600332）：旗舰店扩容提升盈利予价值重估

　　公司公告租赁世界贸易中心大厦1-6层裙楼用于环市东旗舰店营业面积拓展。此次公告年租金略低于我们前期1亿元左右的估计，我们认为其对应的27000元盈亏平衡点平效对公司而言是较为容易实现的，因为环市东店2009年的平效已在67000元左右。

　　由于是优势商圈成熟门店，加之历史上面积限制很多品牌均无法进入或营业面积偏小，因此新增面积带来的单店销售增长将会非常显著。同时该部分店面基本不需要新增额外的员工和营销成本，因此销售提升将会较直接落实到利润层面。预计2010年新增面积业绩基本打平，2011-2012年增厚整体盈利8%和16%，今后三年净利润复合增长率34%。

　　目前公司2010年市盈率只有25倍（2011年19倍），明显低于板块31倍的平均水平。我们认为，公司内生增长弹性较大、外延扩张清晰（每年1家新店），而此次旗舰店成功扩容将进一步提升盈利增速和确定性，为公司价值重估提供新的契机。此外，2010年亚运会日益临近，公司作为广州最好的百货零售商是最典型的受益者和亚运板块代表之一，后续机会也可关注。（中金公司）

　　煤气化（000968）：煤气业务亏损成长性被忽视予推荐

　　公司去年前三季度生产煤气1.9亿立方米，销售价格0.31元/立方米，不含税价格0.265元/立方米，公司成本预计在每立方米0.85元/立方米，虽然煤气占整个收入比较小，但是亏损严重。在用气价格没有大幅度提高前提下，上市公司难以向集团提价，短期内这部分亏损预计仍然难以改善。但从长期来看，随着太原市天然气置换项目的开展，公司有望逐步扭转这种亏损状况。

　　公司煤炭业务营业利润占比不断扩大，公司2009年收购了华苑煤矿，设计产能是50万吨，2008年该煤矿生产30万吨，华苑矿的收购将增加公司自供煤比例。随着蒲县安泰煤业和龙泉矿的投产，公司产能在2010年后增长较快，未来三年复合增长率超过30%，煤炭业务将进入量价齐升阶段，对业绩贡献明显。此外，由于公司拥有自己的焦煤煤矿，在焦煤供应紧张煤炭价格出现大幅上涨或焦炭价格不稳情况下，公司可以实现焦炭和煤炭业务互补，平滑公司业绩。

　　公司2009-2011年的EPS分别为0.77元、1.319元和2.246元，考虑到公司业绩增长和煤炭业务的成长性，给予推荐评级。（南京证券）

　　中海油服（601808）：高油价下良好的投资标的予增持

　　经济复苏、油价回升奠定2010年行业景气复苏前景，对公司来说，2010年是稳固夯实年：公司2009年底与母公司中海油的合同谈判已经结束，服务价格基本维稳；2010年钻井船合计作业天数预计在9800船天左右，同比增幅17%。增长主要来自于2009年底投放的COSL936、2010年投放的COSL937、定向给海工建造的4艘200英尺钻井船。而2011年公司有望再迎增长，看点主要在深水业务的发展。

　　1月底2月初左右公布公司2010年的经营战略和中海油2010年的资本支出计划是短期需要关注的事项，再融资预计到2010年中期左右会明朗。

　　我们对公司2009-2011年的业绩预测分别为0.78元、0.84元和1.08元，2010年的业绩增长在10%以内，2011年有望再度实现30%左右增长。我们对公司的推介主要是基于中长期发展前景，公司无政策性困扰，是高油价下的良好投资标的。随着油价上涨，公司估值会逐步提升，给予公司6-9个月目标价为21.6元，对应2010年25x、2011年20xPE，建议中长期投资者可以积极增持。（申银万国）

　　天奇股份（002009）：再下一城新年头彩夯实业绩基础

　　公司分中标长城汽车股份有限公司三个项目，合同金额共计5200万元人民币。长城汽车2009年中期总资产达126亿，当期营业总额达51.55亿，毛利率17.52%，资产质量与盈利能力处于行业中上游水平。天奇与长城汽车公司在2009年度业务往来金额仅30.32万元，2010年首单合同即有5200万元，既表明市场开拓更进一步，也验证了我们对公司汽车物流系统业务己完全走出2009年前两季度困局的判断，为2010年主营业务稳健成长开了好头。

　　调升公司2010-2011年盈利预测为0.38元，0.65元，动态PE为34.81X、20.63X，公司所处行业景气的持续攀升将成为基本面显著改善的外部环境，定位明晰的两大主业将同步驱动业绩与估值基础的提升，作为细分行业的龙头企业将获享一定的估值溢价，综合考虑仍给予“增持”评级，合理目标价位15元。

　　风险因素：1）汽车物流合同排产与实际执行状况值得持续关注，风电设备所处行业景气仍有一定的政策风险。2）风电产品在国内风电市场的大客户开拓状况将决定基本面改善预期。

　　（东海证券）