在未来某个时候，通胀会是一个不得不面对的严重问题。在我看来，通货膨胀更可能是2011年时要面对的问题。

　　或许在一年前，中国股市存在明显的泡沫，但眼下并没有这种情况。

　　我们目前最看好的是那些与国内需求相关的行业，比如电子产品及相关行业。要有长线投资的眼光，通过多元化分散风险，买入并持有

　　⊙记者 朱周良 ○编辑 王晓华

　　作为一位投资界的老兵，马凯博对于市场有他独到的专业见解。在他看来，资产泡沫在亚洲可能的确是一个问题，但他并不认为这会必然引发2010年股市出现暴跌，因为金融危机中的惨痛教训已经让投资人上了很好一课。

　　上海证券报：很多人担心亚洲等地区正在形成资产泡沫，您对此有何看法？

　　马凯博：我认为这是现在的一个大问题，因为巨大的流动性到处泛滥。利率非常低，促使资金寻求更高的收益，这必然对资产价格带来很大影响。短期内，利率还不会大幅上升，所以资产泡沫依然可能是个问题。

　　上海证券报：那么您认为资产价格2010年会大跌吗？

　　马凯博：不可否认，当前的确有一些资产类别面临较大的调整压力，比如商品。股市也有可能在2010年出现停滞不前的情况，尽管出现暴跌的风险不是很大。毕竟，投资人有了前两年的惨痛经历，会成熟不少，一旦有泡沫的苗头出现，大家可能先行做出防范，这可能意味着不会再有极端的市场波动出现。

　　上海证券报：热钱是眼下很多政府和投资人关注的话题，您对此有何见解？

　　马凯博：热钱一直是个问题，眼下，这不仅仅是因为钱“热”的问题，而是因为经济体系中有太多多余的流动性。热钱的情况并不仅仅出现在中国，世界上很多其他地方也都有。热钱本身不是问题，问题在于下一步的发展会如何，这就与政府如何退出刺激措施有直接的关联。

　　上海证券报：宽松的政策会不会马上带来通胀？

　　马凯博：我认为，通胀最终会是一个需要引起决策者关注的问题。但眼下我并不担心这方面的风险，至少在2010年上半年通胀还不是问题，但毫无疑问，在未来某个时候，通胀会是一个不得不面对的严重问题。在我看来，通货膨胀更可能是2011年时要面对的问题。

　　上海证券报：您如何看今年中国股市？

　　马凯博：我们相信，中国经济将继续出现强劲增长。前不久的中央经济工作会议已确定，要继续支持经济增长，这决定了未来政策方面依然有利于中国经济的增长。另外，诸如世博会等国际性的重大活动2010年也会在中国举行，有望给中国经济带来和奥运会类似的刺激和推动作用。

　　从基本面的稳健来看，中国股市的估值依然合理。尽管我们一直对泡沫之类的风险非常关注，但至少在眼下，我们并不认为这是中国面临的大问题。或许在一年前，中国股市存在明显的泡沫，但眼下并没有这种情况。

　　上海证券报：看好哪些行业呢？

　　马凯博：我们目前最看好的是那些与国内需求相关的行业，比如电子产品及相关行业。我们的理解是，不仅在中国，在全球其他地方，有一种趋势都越来越明显，就是对于资产开支的投资越来越大，由此也会促使新技术和绿色技术方面的飞速发展。所以，在这方面有优势或是投入较多的企业，未来应该会有不错的机会。

　　上海证券报：您投资生涯中有哪些重大教训和经验？

　　马凯博：对我来说，有三大教训。永远不要忘记你在跟什么人做生意，要对你的交易对手知根知底；永远不要忘记保持流动性的重要；最后，牢记你是在帮别人管钱，要珍惜在客户中的声誉，只做正确的事。

　　上海证券报：有何投资建议给我们的读者？

　　马凯博：要有长线投资的眼光，通过多元化分散风险，买入并持有，这也是我个人的投资哲学。