去年推出的创业板可谓十年磨一剑，但融资融券和股指期货磨砺的时间就更长了，早在1993－1994年之间，海南交易所就曾设计过股指期货产品，而融资融券更曾在1994年沪综指333点最低迷之际作为利好政策被点到，2006年起融资融券和股指期货就开始步入模拟演练阶段，翘首以盼许久但却不见政策靴子落地，不曾料想2010年新年伊始政策就掀起了盖头，这不仅意味着A股市场的又一次崭新变革，也透露出积极的政策信号。

　　为何融资融券屡被视作利好政策？虽然融资融券引入了融券的做空机制，但事实上只要不实行裸卖空机制，融券规模相较于融资规模而言永远是有限的。根据海外市场经验，融资余额总是远高于融券余额，以与A股试点模式最接近的日本模式为例：融资余额约占融资融券交易余额的80％。目前A股市场尚不存在信用交易，在融资融券业务从零起步阶段，吸引增量资金的利好作用势必远大于潜在的做空压力。

　　股指期货作用稍显中性，作用主要体现在提升市场的内在稳定性，降低市场波动和市场风险，简单说就是给A股这列火车增添刹车和倒挡。如果2006年末即推出股指期货，2007年A股疯牛症状会大大减轻，沪综指可能止步于5000点，而2008年A股熊态也会大为收敛，沪指或止跌于2500点，例如：上一轮能源危机和本轮金融海啸，美股都处于震源核心，但有了股指期货减震器的作用，道指两次跌幅皆在50％上下，远低于A股两次股灾逾70％的跌幅。

　　另外，无论是融资融券还是股指期货，都将强化蓝筹股市场地位：首先股指期货对应的标的物是沪深300指数；其次在融资融券业务中，标的证券的折算率高低次序也是ETF指数基金、上证180指数和深证100指数成份股等。去年8月初A股调整以来，蓝筹股疲软始终是A股主板滞涨的软肋，目前中小板股票指数已收复相当于2007年A股沪指5000点上方失地，创业板股票估值更是不低，而蓝筹股却明显落后股指涨幅，融资融券和股指期货将促使资金配置调结构，蓝筹股重获青睐的过程势必将推动A股反身向上。

　　由于去年A股涨幅已翻番，今年A股投资可能是小年，但即便是小年，岁初A股即陷高地的概率较低，因为今年一季度流动性将呈现跳跃性上升，而在上半年经济复苏初期A股动态估值也将明显下降，如今融资融券试点好比给A股引擎涡轮增压，股指期货推出又好比给A股加装驾驶挡位，基础机制整固换新可谓积极政策，所以，年初处牛皮市下沿带之际应该多持一份信心。