（上接A1）因此，如果2010年一季度潜在的通胀趋势按我们上面讨论的方式对部分市场参与者的通胀预期产生重大的影响也当在意料之中。

　　尽管实际通胀幅度相对仍较温和，但未来数月通胀预期可能会重现甚至加剧。同时，中国将视实际通胀率适时出台反通胀政策反应。我们预期广义CPI增长将从年中开始超过3%，从而在三季度初引发第一次加息。

　　从现在开始到年中，实际通胀率和因此导致的政策姿态与强烈的通胀预期之间可能出现重大“背离”。在此背景下，在股票市场按通胀概念进行交易，即看多拥有自主定价能力的行业/企业，看空毛利率受成本压力挤压的行业/企业，不失为一种有效的投资策略。这一投资策略至少在2010年中期货币管理部门开始收紧货币政策以抑制通用压力之前当属一个市场热点。