继续担忧内地银根收紧，加上央行或将加息的阴影仍在，港股周二再次出现跳水，恒指最终收报于20109.33点，下跌489.22点，跌幅为2.38%；国企指数下跌448.34点，收报11410.12点，跌幅3.78%。全日成交额约773.84亿港币。港股的再次跳水反映出投资者对内地经济前景及政策选择不确定性的分歧加大。同时在投资者悲观情绪的影响下利淡因素可能被放大。近期多重利淡因素冲击亦在考验恒指20000点大关。

　　政策紧缩、银行再融资的阴霾依然笼罩大市。从上周大市走势以及银行板块的表现来看，内银股已成了近期港股的主导。12月份居民消费价格(CPI)及工业品出厂价格指数（PPI）双双走高，市场对政策紧缩的预期加重，投资者情绪短期难以转好，一些利淡因素也因此被放大。尽管中行的再融资计划与预期相仿，但投资者担心其他银行将跟随实施再融资计划，政策紧缩以及银行再融资的阴霾并未有散去的迹象，这亦为导致银行板块出现大幅调整的主因，大市短期弱势难改。更有甚者，政策紧缩预期下企业未来盈利前景或将受到挑战，那么对目前缺乏利好支持的股市来说无疑是雪上加霜。

　　资金仍有流出迹象，港汇偏软。本港的境外资金流出迹象仍在持续。尽管多只新股齐上市筹措资金，然而港汇的偏软仍然反映出外资对港元需求的疲弱。港汇于上周五再次创下了15个月以来的新低，跌穿了7.77的水平。虽然目前港元仍处于较强势区间，然而港元的不断走弱无疑会加重投资者心理上的负担，观望情绪随之加剧。资本流入的支持作用衰减对恒指企稳反弹可能会形成一定得拖累。

　　美国因素隐忧重重，加剧港股不确定性。本周最困扰美股的当属奥巴马政府与美国银行业在监管问题上的拉锯战，监管新规的实施或将限制金融股未来的盈利能力，亦对港股短期走势构成冲击。然而笔者认为，从中长期看美国监管银行有利于市场持续发展，且于实际经济层面中国内地经济数据向好，此等将为港股中长期表现提供有力支持。然而引发市场不安的不只是目前吵得沸沸扬扬的银行监管“新规”，还有对伯南克能否连任的担忧。倘若伯南克无法连任美联储局主席，美国货币政策的连续性将会遭受巨大冲击，对目前经济恢复构成严重不利影响。美国联储局本周二召开今年首次议息会也使投资者倍加关注新的政策动向。

　　总的说来，笔者对港股近日走势仍持谨慎态度，恒指弱势在短期料难反转，若投资者欲逢低吸纳则不宜重仓。同时笔者建议若有技术性反弹，逢高减仓是首选策略。