今年机会主要来自股指期货

　　去年12月的中央经济工作会议将“调结构”列为2010年工作的重点，现在市场上对通胀预期已不那么强烈了，而经过2008年大跌和2009年的大涨，今年市场将主要是整固。2010年对于普通投资者将极其难以操作，但并不表明机会全无，市场机会将主要来自于股指期货的推出。

　　股指期货的推出将是市场里程碑式的事件，他的推出将彻底改变现有的股票盈利模式，那种把小盘股股价做高再通过反复除权出货的盈利手法将风光不再。股指期货的推出初期可被市场视作是利好，像股指期货的双向交易制度、T+0交易制度可以提高成交量。股指期货还具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，投资者更倾向于在收到新信息后，优先在期市调整持仓，这些都是股指期货理论上的优点。

　　股指期货推出之初，市场一定会爆炒，道理很简单，连毫无投资价值的认沽权证和市盈率高达80倍的创业板都有人去炒，而具有双向交易和杠杆的股指期货一定会有大量资金关注，但参与股指期货要想有所作为对投资者来说还是甚难，除了50万资金门槛这个硬条件，还有其他一些条件。做股指期货切莫用炒股思维，特别要关注其保证金制度、双向交易、当日无负债结算、到期交割等4个风险点。杠杆放大收益的同时放大风险，股指期货采用保证金交易，具有杠杆性，放大收益的同时放大风险。当市场出现不利行情时,特别是股票价格指数波动剧烈，可能因为账户资金不足被强行平仓，使投资者的本金损失殆尽。

　　虽然股指期货的推出初期可以被市场视作是利好，但长远来看，股指期货所具备的放大功能有可能会将虚高的A股市场拉回到其价值中枢，这一点有识之士不能不察。

　　■华泰证券 张力