生物制药

　　国金证券：从弹性到粘性 抓住低风险机会

　　我们对2010年医药行业的判断：1、持续的增长性将延续，行业收入利润维持20％以上增长；2、政策的红包将持续推出，力度不逊于2009年。从估值比较看，医药板块对沪深300的动态估值溢价率目前是80％，处于历史平均水平的上限，距离最高点还有差距。这样看来，在良好成长性的支撑下，医药板块存在继续上涨的空间，但空间需要依靠一定的想象。

　　从绝对估值看，医药板块目前2010年整体动态PE有36倍，一线股估值靠近40倍、二线股靠近30倍、三线股更高。目前的估值参考历史处于合理水平。在这样的背景下选择投资标的，我们认为要以“配置安全收益为主、进攻弹性为辅”作为策略，更多地从安全性角度考虑。（国金证券 黄挺）

　　建筑建材

　　国都证券：建材下乡使区域龙头受益

　　我们认为建材下乡细则的制定将会把调结构和促发展结合起来，最终出台的政策细则中很可能会包括对节能建材进行推广的相关政策。我国建筑的节能性能和发达国家相比还存在很大的差距，目前我国节能建材主要是在一些较为高端的建筑上使用，推广到民用市场的空间非常大。

　　具体到产品而言，我们认为目前比较成熟的适合于向民用市场推广的节能建材产品主要有塑钢门窗和纸面石膏板，这两类产品的市场价格和传统建材相比并没有高出太多。基于以上分析，我们认为国内石膏板行业和PVC型材的两家龙头公司北新建材和海螺型材可能会是建材下乡受益最大的公司，建议重点关注这两家公司。（国都证券）

    航运 湘财证券：集运和油运坚挺 再现投资良机

　　集运欧洲航线和澳新航线接近历史最高指数。本周中国出口集装箱运价综合指数CCFI上涨至1058点，环比涨幅1.67％，连续第四周处于千点之上。上海航运交易所发布的新版上海出口集装箱运价指数为1334点，涨7.2％。此外，澳新航线和美东航线分别涨1.86％和0.87％。

　　BDI指数商品属性和金融属性较强，美元指数走强和对未来经济走向的担心是造成BDI指数暂时下挫的主要因素。我们认为，BDI指数在2010年铁矿石及煤炭海运需求保持增长的背景下，下跌幅度将较为有限。近期航运股随市场下挫，但我们认为此次股价下跌提升了航运股的估值优势。鉴于油运市场基本面的好转，仍可关注中海发展、招商轮船和长航油运，而集运市场的好转也将改善中海集运和中国远洋一季度业绩水平，建议逢低关注。（湘财证券 刘正）