新年第一天全球股市的开门红给市场带来的欣喜并没有维持多久。受主权债务危机、紧缩预期等因素联合影响，全球股市经历了“黑色一月”，纷纷创下阶段最大单月跌幅。

　　今年１月，道琼斯指数累计下跌３．５％，标准普尔５００指数累计下跌３．７％，而以科技股为主的纳斯达克指数则累计下跌５．４％，是去年３月份美股触底回升以来表现最差的一个月。欧洲和亚太股市的表现亦不乐观。泛欧绩优股指标指数本月累积回落3.2%，为去年2月以来的最大月度跌幅；摩根士丹利资本国际除日本外的亚太指数本月累计下挫6.4%，亦创一年最大月度跌幅，该指数在2009年累计上扬68%。

　　这也引发市场猜想，“黑色一月”是否会预示着全年行情的悲观走势？在华尔街的历史上，有关“全年行情看１月”的老话由来已久，从１９５０年至今，全年走势与１月份不吻合的情况大概只有６次。分析人士对此认为，蹒跚的经济复苏、主权债务问题和央行流动性撤出计划，将成为今年左右股市走势的最关键因素。

　　首先，未来一周即将发布的数据将给出更明确的指向。下周，将有包括美国就业数据在内的重要经济数据发布。据路透调查显示，分析师预计1月美国就业人口将增加5000人。去年12月，美国就业人口数据曾意外大降，而如果此次重蹈覆辙，将引发市场动荡。子午线股本合作伙伴高级董事总经理乔森纳称，“下周最重要的数据将是非农就业报告，没有迹象显示它会朝着我们希望的方向发展。”

　　尽管上周末公布的美国第四季国内生产总值（GDP）环比年率为增长5.7%，增幅创逾6年最高，远超出多数分析师预期。但分析人士仍认为，美国经济没有显露出能自我维系复苏的迹象。

　　其次，尽管来自基金追踪机构EPFR最新的调查数据显示，投资者从各种股市投资中撤出的资金量达到阶段高点，但其中很多资金都流入了新兴市场债券，而后者同样也属于风险交易。

　　EPFR的措辞似乎论证了此次市场下跌是健康的、挤出泡沫的调整走势，但那些打击全球投资者的不利因素也不应被低估。首当其冲的就是对各央行撤出流动性影响的担忧。欧元区、英国、挪威和澳大利亚央行都将举行政策会议。其中，澳大利亚和挪威央行早已开始升息，澳大利亚央行可能再度升息至4%。一旦政策会议释放出任何关于退出的信号，都将令风险厌恶情绪攀升。